后山客漫漫谈 2023-05-03 02:30
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2023 年 4 月对于加密市场来说是激动人心的月份，因为以太坊网络已经完成“上海升级”可以进行质押提款。与此同时，BTC 和 ETH 创下年度新高，当月分别上涨 2.7% 和 2.6%。
美国联邦公开市场委员于5月3日再次召开会议，以确定是否实施 25 个基点的加息，虽然加息历来不利于风险资产价格，但如果联邦公开市场委员会的决定符合市场预期，加密货币价格可能会受益。
“上海升级”统计
上海升级使得 ETH 质押的风险大大降低，吸引了机构投资者的涌入。以机构为中心的质押提供商质押的 ETH 数量增加了 28%（约462万ETH），而流动性质押协议的数量增加了5%（约35万ETH）。Liquid Staking是个人和机构交易者的热门选择，因为它允许他们在不牺牲 DeFi 功能的情况下接触 ETH 并赚取 Staking 收益。
图 1：自上海以来抵押 ETH 的类别变化
图片资料来源：Dune Analytics（2023 年 4 月 12 日至 2023 年 4 月 30 日）；
在“上海升级”之后，交易所占 ETH 总取款量的 44% 以上，其中 Kraken 是主要贡献者。这些提款在某种程度上是意料之中的，主要是由于针对 Kraken 的质押服务采取了监管行动，导致其关闭。虽然这些提款占很大一部分，但这并不一定意味着提取的 ETH 将被出售。相反，这些 ETH 中的一部分可能会通过流动性质押协议或替代服务提供商重新质押，从而保持其在市场上的效用。
图 2：中心化交易所提取的质押 ETH
图片资料来源：南森查询（2023 年 4 月 30 日）
解除质押的 ETH 对市场影响微乎其微，质押的 ETH 总量不断增加，4 月1 日增加了超过 150 万个 ETH——可能是受到机构和散户兴趣的推动。以太坊质押提供了加密领域最稳定的收益来源之一，其中约 25% 的收益来自支付给网络的交易费用。
图 3：以太坊 Staking 奖励率
图片资料来源：TheTIE（2023 年 4 月 1 日至 2023 年 4 月 30 日）
最近的比特币波动
比特币在 4 月下半月经历了一段剧烈的波动期，其特点是价格急剧下跌并迅速反弹。价格下跌约 6%，从大约 29,700 美元跌至 27,696 美元。这种突然下跌导致了今年第二大清算事件，多头和空头头寸合并清算 1.25 亿美元。
图 4：比特币价格波动
图片来源 TradingView（2023 年 4 月 1 日 - 2023 年 4 月 30 日）
尽管比特币占据市场主导地位，但它可能仍然容易受到许多情绪驱动因素的影响，这些因素可能会受到不正确或不完整信息的影响（尤其是在短期内）。大户持有者的看法也会对比特币的价值产生相应的影响。例如，美国政府拥有从 Bitfinex 黑客攻击和丝绸之路黑客攻击中没收的大约 205,000 个比特币（价值 60 亿美元，约占总流通供应量的 1%），2023年会出售相当一部分。
虽然未来发展对比特币价格的确切影响仍不确定，但额外加息和通胀率下降（从 2 月的 6% 降至 3 月的 5%）等因素与未来比特币的看涨情况非常吻合。随着比特币和更广泛的资产类别驾驭这些相互竞争的逆风和顺风，即将到来的一年将在它们的弹性和适应性方面展现出来。
未来如何？
随着加密资产类别重要性的增加，全球监管机构都在关注并努力制定有效地将加密货币纳入全球金融市场的政策。监管立场各不相同，一些人表现出支持态度，而另一些人则对监管加密货币市场表现出更为谨慎的态度。无论如何，不应低估加密在全球监管讨论中的重要性。
比特币已经证明了它对严厉监管行动的弹性。中国是最大的加密货币市场之一，对加密货币实施了四项禁令：2013 年禁止金融机构进行加密货币交易、2017 年禁止 ICO、2020 年禁止比特币开采，以及2021年禁止加密货币交易的禁令。
美国监管机构和政策制定者也对加密货币监管采取了严格的方法。一些拟议的法案试图迫使网络参与者（如节点、矿工和钱包）遵守了解你的客户法律(KYC)。然而，这些举措尚未获得足够的支持以进一步推进。
除了应对监管挑战外，加密行业还必须应对潜在的宏观经济风险，包括可能出现的美国经济衰退。此类事件可能导致市场波动加剧、投资者风险偏好下降，并对加密货币的增长和采用产生潜在影响。然而，第一共和国 (FRC)、硅谷银行 (SVB)、银门银行 (SI) 和签名银行 (SBNY) 的失败表明，投资者在经济不确定时期继续表现出对加密货币的兴趣，因为它提供既可以对冲现有金融体系的弱点，也可以进一步强调自主数字资产的价值主张。加密市场遍及全球，其未来不会仅由一个国家的法规决定。
后山客漫漫谈
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