后山客漫漫谈 2023-07-30 02:30
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全球最大、最有影响力的资产管理公司贝莱德在一项开创性的资产配置研究中表示，比特币是一种独立的可投资资产，对于寻求回报最大化的投资者来说可能会带来变革。这项研究于 2022 年 4 月进行，将 BTC 作为独立的可投资资产进行追踪，并在 Twitter 上获得了新的人气。
贝莱德建议大规模配置比特币
从 2010 年 7 月到 2021 年 12 月，我们每月对比特币作为资产的表现进行研究。贝莱德的研究结果表明，对于 60-40 的投资组合（60% 股票和 40% 债券），固定风险厌恶程度为 γ = 1.50，BTC 的最佳配置是惊人的 84.9%。剩余的15.1%建议分配给股票和债券。
研究发现，根据夏普比率衡量，将比特币添加到投资组合中可以显着提高其风险调整回报。夏普比率是表示每单位投资风险的超额回报的指标。研究显示，不含比特币的 60-40 投资组合的夏普比率为 0.72，而配置 84.9% 比特币的投资组合的夏普比率为 1.53。
贝莱德对比特币看法的转变
过去几年贝莱德对比特币的看法发生了显着变化：
2017 年——贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 称比特币为“洗钱指数”，但此后他缓和了这一观点。
2020年——拉里·芬克表示，比特币已经“引起了很多人的关注”，并且它可以“进化”成为一种全球市场资产。
2021 年 1 月——贝莱德向 SEC 提交文件，表明其可能在其两只基金中纳入以现金结算的比特币期货。
2021 年 2 月——贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rieder 透露，该公司已“开始涉足”比特币，理由是其作为价值储存和对冲通胀的潜力5。
2023 年 7 月——贝莱德向 SEC 提交了现货比特币 ETF 申请，该申请将允许投资者直接通过受监管的交易所买卖比特币。
美国证券交易委员会尚未在美国批准任何现货比特币 ETF，但许多观察人士认为，贝莱德的声誉和影响力可能会影响监管机构的决定。
比特币 ETF 可能获得批准
现货比特币 ETF 可能会改变比特币市场的游戏规则，因为它将为想要投资加密货币的投资者提供更容易的访问、更低的成本和更高的流动性。它还将提高比特币作为主流资产类别的合法性和采用率。
美国证券交易委员会一直不愿批准现货比特币 ETF，表面上是出于对市场操纵、托管问题和基础市场整体成熟度的担忧。然而，消息灵通的观察人士认为，这些担忧不再有效（如果曾经有效的话！），因为多年来比特币市场的规模、多样性和复杂性都显著增长。
世界不会等待美国和美国证券交易委员会
欧洲的一些国家以及加拿大和巴西已经批准了现货比特币 ETF，为其他监管机构树立了效仿的先例。SEC 目前正在审查多家公司的现货比特币 ETF 申请，包括 VanEck、WisdomTree、Fidelity 和 Valkyrie。迄今为止，它已经拒绝了每一个现货比特币 ETF 申请。
做出决定的第一个窗口是在确认申请后 45 天，但 SEC 确实有能力将决定延迟最多 240 天。如果任何比特币 ETF 获得批准，可能会为其他现货比特币 ETF 在美国推出打开大门，从而为加密货币创造更多需求和竞争。
贝莱德的研究表明，比特币是一种强大且独特的资产，可以提高任何投资组合的绩效和多元化。该研究还表明，贝莱德已经改变了对比特币的看法，并正在积极寻求向客户提供投资机会。
现货比特币 ETF 可能成为比特币增长和采用的下一个催化剂，因为它将降低门槛并增加想要参与加密货币市场的投资者的利益。美国证券交易委员会批准现货比特币 ETF 也可能标志着美国监管环境和对比特币态度的转变
“买一些以防万一，它流行起来可能是有意义的。”
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