原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2023-08-24 02:30
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加密市场成交量仍低于平均水平，最新的Kaiko报告指出，过去四个月CEX的现货日均交易量是自2020年10月以来的最低水平，当时BTC为10,000美元，ETH为350美元。
2020年10月份正是Defi起飞的时刻，市场成交量开始活跃，市场进入到大牛市模式。而现在市场没有新增资金入场，也没有新的叙事，以太坊生态主要靠Layer-2和早期项目的空投交互。
由于市场普遍认为现在是熊市底部区间，明年大饼减半、现货ETF批准通过、美联储降息等利好因素支撑，资金不断增持主流加密资产，但它们主要是长期配置为主，增持后就提到钱包保存，并不交易。
目前大部分的比特币和以太坊在交易所的存量都创了5年新低。
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这就导致了比特币和以太坊现货交易市场比较冷清，交易量很低，处于交易状态的筹码很少。
由于过去一年美联储史无前例的加息、缩表，叠加美国对加密市场的打压政策，导致加密市场资金不断处于流出的状态，一直没有大的新增资金入场。说加密市场陷入了流动性危机并不为过。
流动性稀薄加上可以交易的筹码很少，又由于处于熊市，所以向下波动的概率更大，这也是8月18日凌晨比特币和以太坊5分钟内跌幅超过10%的原因。
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现货市场交易量不大，但还有合约和期权这两个衍生品市场。既然现货市场没有韭菜了，那就要等衍生品市场的韭菜聚集到一定的体量，在找准一个市场流动性低迷的时刻放出利空，通过大波动引发合约踩踏完成收割。
这就导致了市场平时处于“横盘”状态，但有风吹草动非常容易大幅波动。这或许是未来数月的常态。
很多分析师预计下一轮牛市到来前会有一次大跌，也是可能的。毕竟美联储这么高的利率环境，全市场没有增量资金，又不能一直处于“横盘”的状态，向下猎杀抄底的多头杠杠资金，也是一块肥肉。
主力资金有一种操纵手法：比如持有现货，同时持有空单仓位，它们可以评估市价砸盘的难易程度，同时测算出砸到哪一个点位时盈利最大化。这时候它们就会行动了。
现在的加密市场，衍生品市场的数据更有价值，大家如果看到合约和期权市场买卖双方有非常大体量的资金仓位时，就要小心了，大波动就近了。
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