后山客观点 后山客漫漫谈 2023-09-06 02:30
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后山客今天看到业内大佬Phyrex的一些观点，认为还是质量还是比较高的，做了一些整理分享给大家。
从数据看，比特币在2.6万美元的价格附近，成交量比3万美元成交量大，这说明抄底资金增加。但是，比特币表现依然较弱，这就说明即使BTC的价格上升，有资金抄底，但是这段时间投资者的钱并不愿意去追高，说明市场仍然是由情绪在驱动，但情绪即便能暂时拉高价格，但是当情绪退潮的时候价格还是会下降，成交量不足，购买力不足，流动性不足一直压制着市场，而根本原因是美联储的加息、缩表和发债融资不断的抽离市场资金。
虽然价格上不占优势，但是成交量还是出现了提升，持有10BTC的地址创了历史新高，反映出一方面是更多的投资者认为这是合理的价格，尤其可以看到26,000美元从进入四月份以后就非常的稳固。
四月份，尤其是进入五月以后出现了SEC和CFTC对于 Binance 和Coinbase 的围攻，从目前来看受到打击最大的反而是做市商，做市商的离场对于BTC 和ETH 来说，虽然有打击，但并不致命，毕竟资金总是集中在头部。
但是对于山寨币来说，打击就很大了，没有做市商提供的流动性支持，价格阴跌不止并且偶尔会出现暴跌的情况。
六月份开始的上涨完全就是因为贝莱德申请ETF的定价，而这份定价必然会随着SEC不断的拖延而下降，其实在所谓的贝莱德内部消息出现的时候，并不是小伙伴们认为的利好，而其实应该是利空的开始，毕竟内部信息中所传递出的是，即便获得了SEC的审批，也要到2024年了，那么在2024年之前，凭什么能够维持价格不变或者上涨。
这就要回溯到加密市场本身的叙事上，说叙事可能不好理解，但如果换一个方式我们从Ai来看，Ai为什么能够带动科技股的上涨，让英伟达跻身标普500的第四大成分股，这不仅仅是故事要讲的好，还是因为这个故事谁都爱听，更是因为更多的人认为这个故事能讲的通，Ai的叙事就是改变了生活中的方方面面，但你说现在真的改变什么了嘛？还没有，但这不影响能够改变的预期，这就是叙事。
那么回过头来，我们看加密市场本身的叙事是什么，有什么能让我觉得会是改变加密市场目前状态的故事，毫无疑问，BTC的现货ETF是一个，可以从本质上扩大BTC（包括ETH）用户属性，增加市场的流动性，可以从纳斯达克直接买BTC，降低了购买的门槛。
其次是BTC的减半周期，这是一个大的趋势，虽然并不是直接带来的利好，但却通过给矿工施加压力而抬高矿工的准入门槛，从而实现最低价格的提升，现在矿工18,000美元开始会不赚钱，低于18,000美元很多矿工会停机，低于18,000美元矿工因为出售就亏损，所以宁愿不买熬着，减半以后，这个价格可能会提升到28,000美元甚至更高，所以这也是改变了BTC的叙事。
最后就是美联储的加息周期，虽然并不算是完全的影响叙事，从本质来说，美联储的加息其实并不是直接影响到BTC和ETH的价格，影响的更多还是在流动性上，进入不同的周期其实是对于整体风险市场的干扰，而加密市场作为风险市场的一部分，所以才受到干扰。因此，宏观情绪的干扰并不是直接作用的，这也是为什么宏观情绪有时会感觉对价格的影响很重要，有时又不会影响到价格，这就是因为会不会直接作用在流动性上。
说到这里，其实就知道了，在现在的流动性体系下，叙事才是决定价格走势的标准，叙事改变了，那么价格就会改变，叙事回到原点，价格也会回到原点，但有别于Ai来说，加密市场的叙事会更加的模糊一些，Ai可以通过业绩来反应，而加密市场的叙事只能通过“事实”来体现出。所以叙事改变的价格还需要事实来坐实，事实也是衡量叙事的最好标准。
现在加密市场说什么并不重要，可能会看到因为有预期而改变 BTC 和ETH 的价格，但如果预期一直不能落实，对于预期的消耗就会体现在价格中，加密市场更重要的还是确定性的消息，这就相当于股市中的财报，一天内容没有落地，一天就有可能是被炒作。
以上部分内容来源：@Phyrex_Ni，有删改
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