后山客观点 后山客漫漫谈 2023-09-26 02:30
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现在市场的资金对加密市场和美股纳斯达克关注度比较高，因为它们都算是风险资产，理论上在利率不断抬高的情况下，风险资产会出现下跌。因为利率高了，国债收益会提升，资金流出风险资产。
但此次美联储加息后，情况有所不同，黄金涨了、纳斯达克也涨了，但是加密市场却表现一般。纳斯达克涨是因为它属于全球的核心资产，并且受AI浪潮的影响；黄金涨是因为大家觉得形势不明朗，有避险需求；而加密市场更多的还是资金流出带来的下跌，尤其是FTX倒闭后，一众做市商退出市场。
“覆巢之下，焉有完卵”，更昂贵的融资成本增加了经营成本，并对科技股等公司造成压力，因为它们的长期盈利前景现在必须以更高的利率折现。美联储九月的议息会议后很多华尔街的投资者对待Ai的态度在逐渐发生转变，更多的投资者认为接下来的一年融资会变的更加困难，而且借贷成本即便不会继续增加，也将会在高位维持一年或者更高，所以对于资本支出也会变得谨慎，这进一步打击了市场流动性。
虽然上游的亚马逊、Google、英伟达等销售都不错，但终端利润还尚未大规模出现，这种情况下，美国仍然保持高利率必然会资金有烧不动的时候。这就会使得没有办法变现的Ai行业雪上加霜，所以近几个月由ai驱动的纳斯达克可能估值偏高了一些。现在美国纳斯达克指数代表的是风险资产，而这个风险资产可能正在遭受流动性减少的压力。
美国国债收益已经在5%以上，这是实实在在的投资回报，考虑到持有加密货币等缺乏收入流的资产的机会成本来看，不论是投资科技股还是投资加密货币，在面对资金短缺，流动性下降，盈利降低的情况下都会有很大的危险。
流动性不足时，很少的资金进出，衍生品连环踩踏爆仓都可能造成行情的剧烈波动。
举个例子，现在从UniSwap来看，ETH的深度是最好的，流动性也是最好的，最大的TVL可以到10亿美元，每天的流通量大概在1亿美元左右，这就代表一次性出售1,000枚ETH对于价格的影响都不会非常的大，而如果深度从10亿美元降低到了2,000万美元，那么同样价格下出售1,000枚ETH就会砸出一个大坑，如果这个大坑遇到衍生品市场的杠杠被清算，就可能带来瀑布。
价格在某些时候来说并不是最重要的，就像一个流动性极差的代币，一个人买卖就能让它波动几十倍，那就是流动性非常差。现在的加密市场流动性就比较差，如果科技股遭遇到全面大跌，总市值才1万多亿美元的加密市场必然也会受到更严重的流动性打击。
这就是市场流动性不足时最大的风险。
后山客漫漫谈
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历史文章：
以史为鉴，下轮牛市来临之前可能还要经历一次“FTX式大崩盘”
OP、ARB等Layer2估值似乎太高，真的值得长期拥有么？
现在的市场相当纠结，仿佛不来一次瀑布，大家不踏实
不能高位持有总市值大，流通市值小，不断释放的token
PS：本号的任何观点不做任何投资建议，不做任何保证收益的承诺，任何项目都有风险，波动风险、政策风险、技术生态风险等时刻存在，在交流学习中不断提升自己对区块链和加密世界的认知！有兴趣的朋友关注公众号，或者私信笔者！感恩大家一直的关注！
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