后山客漫漫谈 2023-11-07 01:31
收录于合集
#比特币
453 个
#加密行业
124 个
#加密货币
604 个
#以太坊
290 个
#区块链#
488 个
财报公布以后Coinbase在盘前的股价下跌了超过4%，大体来说六月份贝莱德申请Bitcoin现货ETF确实刺激了市场的交易量和用户的情绪，使得Coinbase的收入增加了14%，达到6.74亿美元，高于市场预期的6.54亿美元，但是成交量却仅为760亿美元，低于市场预期的804亿美元，也低于第二季度的920亿美元。这是导致了Coinbase股价下跌的主要原因。
不过虽然Coinbase已经连续七个季度亏损，但是这个季度的亏损量从去年同期的5.45亿美元下降到230万美元，考虑到第四季度也就是目前可能会带来更大的成交量和用户情绪，很有可能第四季度Coinbase就能扭亏为盈。而Coinbase在这次主要的盈利原因是和Circle共同运作USDC，享受到了USDC储备金购买美债后获得的收益。当然这些都不是重点，重点是我们通过细节数据看看美国投资者的真实反应。
首先是截止到9月30日的数据中可以看到主要的交易收益中，普通用户贡献了2.74亿美元的手续费，低于2022年同期的3.46亿美元，而2023年前九个月的交易收益只有不到9.37亿，大幅低于去年同期的19.28亿，也就是2023年的前三个季度总用户交易量相比去年同期减少了十亿美元，这代表的就是用户情绪的衰退，同时也代表了市场中流动资金的紧缺。
另一个重要的数据就是来自于机构（包括做市商）的收益只有1,407万美元，低于去年同期将近2,000万的水平，同时2023年前三个季度机构贡献的收入也只有不到一亿美元，是去年同期的一半，而且第三季度的机构收益贡献低于前三个季度的均值，这也说明了随着SEC和CFTC监管的加剧，不但是做市商出现了离场，就连机构投资者的投资者热情都是在持续降低的。
甚至我们可以看到Coinbase在第三季度中包括稳定币收益，区块奖励，利息和托管收益在内的非交易收益是3.34亿美元，超过了交易收益的2.88亿美元的16%，如果单纯只计算交易收益Coinbase已经亏到了只剩下内裤的地步，不但大幅低于去年同期的水平，而且第三季度的交易收益也低于前三个季度的平均收益，而这个数据就是在告诉我们，美国的小规模投资者，美国的机构，美国的做市商都在逐渐的远离加密货币的交易，当然这个数据是在10月份现货ETF热炒之前，想来第四季度的数据应该会有好转，但从目前预测数据来看，帮助也是有限。
Coinbase对于客户的托管和资产保护增加了不少，截止到2023年的前九个月总持有的客户资产就超过了1,177.6亿美元，高于去年全年的804.5亿美元，要知道目前整个加密货币的市值也就是1.28万亿，这还是BTC和ETH带动下整体大盘大幅上涨的结果，而九月底的时候也就是1万亿美元出头，而Coinbase的用户储存就占了币市整体市值的10%以上。
想来这是高净值用户和机构的首选，这也仅限于完全合规并受到监管的交易所。说回到Coinbase的托管，还可以看到有将近一半的托管中高净值和机构用户的资产是BTC，占了将近一半，而剩下的一半中ETH又占了一半以上，所以目前的格局仍然可以很明显，对于高净值用户和机构来说，BTC仍然是持仓的首选，而其次就是 ETH ，而且ETH的持仓量能达到BTC的53%左右，仍然是仅次于BTC最受到高净值和机构用户青睐的加密货币。
下一个数据就是Coinbase自持有的加密货币资产总额，截止到2023年的9月30日，Coinbase总持有的作为投资用加密货币的总值是5.72亿美元，成本是3.1亿美元。进入了2023年以后Coinbase加大了对于加密货币的抄底，买入了更多的资产，并且已经盈利超过2.6亿美元，高于去年全年不到1.4亿美元的收入。
而其中Coinbase抄底的资产以BTC和ETH为主，这说明Coinbase是同时看好BTC和ETH这两种资产，但略为的更看好ETH的价格成长，当然从目前的财报数据来看，投资ETH的净收益确实没有BTC高，BTC和ETH的总投资量占剧了Coinbase投资的82%以上，但从收益来看，BTC和ETH截止到目前的收益，仅占总收益的78%，确实BTC和ETH的涨幅低于ALT。
最后Coinbase对自己的用户做出了分析，认为很大一部分交易量来自相对较少的客户，这些客户的流失或交易量的减少可能会对Coinbase的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。数量相对较少的机构做市商和高交易量消费者客户占Coinbase上交易量和净收入的很大一部分。这里其实透出了一个很重要的数据，同时也可能是会给Coinbase带来致命的地方，就是更多的机构，做市商或者是高净值投资者是Coinbase的主要收入来源，但这部分的投资者选择Coinbase的主要原因是足够合规，并且是受到监管的上市公司，但如果BTC和ETH的现货ETF通过，很有可能会大幅削弱Coinbase的盈利能力。
虽然这对于更多的普通投资者没有什么影响，但可以看到今后交易所的发展方向，越是合规的交易所就越会受到现货ETF的冲击，而合规交易所的营收已经从交易收入向周边收入转移，对于这种情况来说必然会降低交易所作为“交易”的属性，但确实会增加交易所作为金融的属性。
看完全部Coinbase在第三季度的财报后得出最重要的总结就是Coinbase抄底的力度在加强，而且抄底BTC和ETH仍然是主要手段，按照财报数据计算，Coinbase在2023年新增持9,629枚BTC，144,450枚ETH，以及若干占比22%的ALT。
作者：Phyrex来源：X（推特）@Phyrex_Ni
后山客漫漫谈
一起读懂区块链和数字货币；专注于基本逻辑、基础概念、事实数据的区块链频道。后山客漫漫谈专栏
363篇原创内容
公众号
历史文章：
红杉资本（美国）：严峻时刻已到来 没有V型反转，而是长期的修复过程
OP、ARB等Layer2估值似乎太高，真的值得长期拥有么？
加密市场未来一年期待小阳春，大牛市还是要看美联储降息
不能高位持有总市值大，流通市值小，不断释放的token
PS：本号的任何观点不做任何投资建议，不做任何保证收益的承诺，任何项目都有风险，波动风险、政策风险、技术生态风险等时刻存在，在交流学习中不断提升自己对区块链和加密世界的认知！有兴趣的朋友关注公众号，或者私信笔者！感恩大家一直的关注！
点个赞，生活更美好