原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2023-11-08 01:30
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最近加密市场经过一轮上涨后，无论是资金面和情绪面都出现了一定的分歧：牛市起点还是反弹？
从这三年的链上数据来看，虽然近期加密市场走势强势，但只是价格牛，而非市场牛，链上交易依然没有与之对应的上涨趋势，链上应用的创新与可玩性依然匮乏。
本轮上涨是以ETF所主导的投资属性决定的，更多的是预期和情绪，6月份贝莱德申请ETF后，加密市场以此为热点已经炒作了近半年时间。资金是最好体现出情绪变化的数据，在过去的一周中，USDT的市值大幅上涨了将近8.3亿美元，但USDC的市值降低了4.22亿美元，这说明美国投资者在现货ETF暂时没有可能批准的情况下，对于BTC的情绪开始转淡。
而过去一周，BTC 和ETH 的成交量仍然不算高，所以资金并没有太多的进入到BTC和ETH之中。结合USDT的市值增加和山寨币猛涨（包括BRC20系列），说明大概率是东亚的资金在炒作，更多的还是fomo情绪。
市场迫切需要一轮引爆级的应用层赛道出现，来一把火上浇油。如2017年的牛市，以太坊ERC20协议引发的1co，让给你场外资金对BTC和ETH的需求爆发式增长，再如上一周期的Defi、NFT、Gamefi等，将场内的资金“盘活”。
在上一轮牛市中，由于以太坊主链太拥堵，gas费太贵，BSC和Polygon转变为以太坊侧链，承担了除以太坊外的绝大多数的链上交易，所以BNB和Matic暴涨，其他意图和以太坊竞争的L1公链如SOL也出现爆发式增长。现在以太坊有了Layer2，本质上它们会争抢BSC、Polygon和其他同质化公链的市场份额。
不过，现在公链一大堆，甚至项目方比用户还多，但是急缺应用层赛道的爆发，还未出现新的叙事主线。
从市场预测数据看，美联储12月份大概率也不会再加息了，这说明美国应该已经进入大暂停加息的阶段。就是等明年的某个时候美联储开始降息。加密市场现在是一个万亿美元级别的市场，它如果再想出现大级别的行情，一定需要货币的信用扩张，也就是说大牛市需要货币的水龙头打开。
目前依然是熊市，但链上活跃地址已经达到3年前的5倍，不过依然只有200万，与web2的app相距甚远，Web3依然是一个极其小众的行业，依然是当前世界上最大的蓝海之一，依然有极大的行业红利期。
市场需要一轮引爆级应用层赛道的出现，引领生态发展，结合ETF和“减半”推动行情，美联储降息开启信用扩张，带来大牛市。
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葛含笑
湖南
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那铭文可以做为一个卖点吗？
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算是炒作的热点
白板
江苏
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进去8层仓了，还留了20%，应对黑天鹅
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