后山客观点 后山客漫漫谈 2023-11-29 01:31
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受ETF的消息大涨后，近一个月，BTC和ETH均处于震荡上扬的走势，但总体“滞涨”，比特币一直围绕3.7万美元关口震荡，而以太坊略微弱势，处于2000美元关口，不过很多山寨们涨幅较多，甚至很多“空气”受到炒作。
这是什么原因呢？我们从资金结构看一下。
从10月中旬开始炒作比特币现货ETF开始，有很多外部资金开始进入到加密市场，起初更多的资金还是停留在BTC上，所以BTC的上涨是最快的，随着BTC价格的上涨，传出了贝莱德申请以太坊现货ETF后，一部分资金轮动至ETH。
由于BTC和ETH的上涨原因仍然是现货ETF的审批，在现货ETF没有更明确的消息前，投资BTC和ETH是属于较重的资产，单价太贵市值太高，上涨的幅度有限，所以现在的资金与其去等更长的时间买入“涨幅有限”的BTC和ETH，不如去博弈还没有怎么涨的板块。
所以说回到本质，还是资金在推动板块轮动，而且也确实有一些成效，从数据上来看，在过去的一周中USDT的市值上涨了将近11亿美元，两周前是9亿美元，三周前是14亿美元，能看到疑似欧洲和亚洲的投资者仍然保持着对于加密市场后世的期望，总的新入场资金量仍然维持在较高的水平，而这些资金也会推动板块轮动。
相对代表亚洲和欧洲的USDT来说，代表了美国的USDC市值也连续两周出现了上涨的趋势，在两周前上涨了2亿美元的市值后，在上一周USDC的市值继续上涨了1.34亿美元，虽然上涨的幅度即跟不上USDT，但上涨的资金仍然代表了美国投资者对于加密市场态度的转变，之前更多的USDC资金是在追随着BTC和ETH，但在山寨币出现板块轮动后，能明显看到美国投资者也加入了山寨币的博弈阵营，随着暂停加息的预期，美股，美债都有更多的资金进入，也会分流部分来自美国的资金。
即便资金有增加，但对于更多的美国投资者来说，BTC 和ETH 仍然是首选，在这两者暂时熄火的时候，虽然有愿意进入ALT的兴趣，但受到各种制约，这种兴趣并不大，从交易所的整体USDC存量来看，目前仍然没有太大的变化一直是处于稳定的阶段，所以目前的市场仍然要靠USDT所代表的欧洲和亚洲资金来带动。
从作为成交主力的USDT和USDC总资金体量来看，目前市场有很大的概率已经走出了熊市最低谷，整体的资金量呈现出上涨的趋势，这些都是市场在回暖的迹象，虽然目前的资金上涨幅度还不及2020年和2021年，但也有明显的好转迹象，长期趋势向好。当然，短期波动还是无法预料。
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