原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2023-12-17 08:30
2020年到2021年的牛市周期，vc资本们孵化了很多项目，涉及公链、layer2、defi、nft、gamefi等全产业链，牛市周期中借助机构的力量，尤其是当时的两个明星vc机构：FTX和a16z，它们孵化的项目在牛市的狂暴程度至今让人难忘。
大部分的项目上线少则几百亿市值，多则几千亿市值。在2022年的熊市中，散户损失惨重。即使到今天，很多项目依然让散户饱受机构的“解禁”之苦。
由于以太坊是“生态之王”，很多生态项目都是基于以太坊发行或者模仿以太坊而构建，大部分都是vc等机构孵化。加密市场生态过去是通过空投交互吸引撸毛党，链上数据很靓丽，然后吸引vc机构的资金入场，上线后，机构们高位抛售，撸毛党直接卖出，二级散户们接盘。
而现在发个铭文就有一堆工作室抢着铭刻，更快，都是链上真实数据，由于早期市值很小，炒起来每个环节都在获利，天然就有极强的炒作需求。所以铭文从这个层面来说确实比撸毛更好，对项目方更有利。
此次行情给市场的感觉是BTC炒完直接就到了各种铭文“meme”。而过去都是板块轮动，BTC炒完，炒ETH周边生态，然后炒一些老项目，最后各种空气“meme”完成最后一涨，行情结束。
但这次，很多投资者持有以太坊生态相关的项目，错过了行情，尤其是铭文系列的机会。这被市场称为散户VS机构的胜利，散户不和机构们玩了，大家炒那些市值小，概念强，没有庄家募资预留代币的项目。
每一轮牛市实际上都有新的“发币”模式出现：1co、ieo、sto、ido，ido等。铭文的mint本质也是一种新的发币模式。新的模式能走多久，不重要，加密资产本来就是投机炒作属性极强的市场，大家需要的是有概念让大家玩。公链也好，defi也好，其他的概念也罢，都已经炒作很久了，市场疲惫了，也被机构们割了太多韭菜。
下一轮的周期，要么有货真价实的生态叙事出现，要么散户们就玩“meme”。当然了，加密市场短期靠meme撑一波行情没啥问题，但长期还是得看能落地的生态机会。明年美国ETF如果通过，会有大量的传统金融机构入场，此时各类金融资产可能会迎来资产代币化的浪潮（也就是rwa概念），这个赛道的规模是百万亿级别的，它能撑起的市场想象空间很大，不妨提前寻觅一些机会。
每一轮市场周期都有新的概念，新的叙事，资金喜欢“炒新不炒旧”，对于一些没有想象力和发展潜力的“陈旧资产”大家就不要长期持有了，它们的炒作价值甚至还不如meme。
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