后山客漫漫谈 2024-02-14 01:31 20人听过
作者：Arthur Hayes，BitMEX联创 来源：medium
加密市场诞生的十几年时间里，每一轮牛市都有一种新的资产发行方式，比如早期开发一个链发一种币，如狗狗币，莱特币等；2017年的1CO；2020年的IDO（流动性挖K），那么现在流行的“积分”会不会是下一轮牛市周期新的资产发行方式。
“积分”这个方式首次由blast这个链开启，随后一大堆公链开启了“积分”时代，短短数日的TVL锁仓就能达到几十万个ETH，锁仓资金甚至短短几天就能超过10亿美元，而达到这个锁仓资金量在过去甚至需要几年时间。
我们先来回顾下历史，让大家知道“新资产发行”的案例和意义。
Web 2 与 Web 3
你的股东/代币持有者是谁以及他们的承诺对于任何商业企业的成功都非常重要，无论是在加密领域还是其他领域，核心问题都是如何筹集资金和获取用户。
无论是 Web 2 还是 Web 3 初创公司，获取和留住用户都是业务中最具挑战性和成本最高的方面。在 2010 年至 2020 年最盛行的 Web 2 中，风险投资基金寻找具有一定初始吸引力的初创公司，随后为初创公司提供现金，以继续其用户获取热潮。通常，这需要免费或以远低于实际交付成本的折扣价格提供服务。
对于风险投资公司来说，尽头是成功的首次公开募股（IPO）。此次 IPO 首次让普通民众拥有了一家成功的 Web 2 公司的股份。IPO 是 TradFi 零售业抛售的一种方式。然而，各种法规禁止民众为早期的 Web 2 公司进行众筹。
具有讽刺意味的是，推动该公司成功的大量普通用户却被禁止拥有该公司的一部分。但是IPO 过程中承销的投行、律师、会计师、交易所都获得了巨额收益。
从用户的角度来看，Web 2 公司组建方式的主要问题是使用产品或服务不会在提供该产品或服务的公司中产生股权。你不会通过浏览 Instagram 的“渴求陷阱”来获得 Meta 的股票。当你在 TikTok 上观看像 Cardi B 这样的青少年舞蹈时，你也无法获得字节跳动的股票。这些中心化的公司吸引了你的注意力、你的行动和你的金钱，是的，他们提供了你喜欢的服务或产品，但仅此而已。即使你想投资，除非你富有且人脉广泛，否则你也做不到。
参与≠所有权
比特币范式变化
比特币和加密资本市场随后的演变改变了这一点。自 2009 年（比特币区块的起源）起，就可以用初创公司的所有权来奖励参与者。这就是我所说的 Web 3 初创公司。
从 2010 年开始，在您可以在交易所购买比特币之前，挖矿是获取比特币的唯一方式。矿工通过燃烧电力来验证过渡，从而创建和维护网络。对于这项活动，他们将获得新铸造的比特币作为奖励。
参与=所有权
首次代币发行（1CO）
很快，加密货币资本市场就认识到了一种为技术初创公司提供众筹资金的方式，而 Web 2 初创公司无法采用这种方式。为了筹集资金，一个项目推出了一个网站，宣布如果你给他们比特币，他们会给你代币，这些代币可以在未来做某事或给予某种经济权利。如果您相信这个团队有能力执行他们所宣传的愿景，那么在不到一个小时的时间内，您就可以拥有一个令人兴奋的新网络的一部分。
第一个进行 1CO 的大型项目是 2014 年的以太坊。以太坊基金会预售以太币（为其虚拟去中心化计算机提供动力的商品），以换取比特币。2015年，以太币被分发给买家。这是一次成功的 ICO。该基金会预售其代币以获得用于进一步开发网络的资金。
随着时间的推移，项目变得越来越糟糕，但筹集的金额却越来越大。这是因为有史以来第一次，任何拥有互联网连接和一些加密货币的人都可以拥有下一个最热门科技初创公司的一部分。零售业的加入让很多加密货币兄弟变得非常富有。
1CO 热潮在 2017 年秋季达到顶峰，当时中国监管机构明确禁止此类活动，1CO 发行消失了。1CO 向前迈出了一步，但我们可以做得更好。
流动性挖矿（IDO）
DeFi 之夏始于 2020 年中期。其中许多项目，如 Uniswap、AAVE 和 Compound，都专注于借贷和交易。他们希望用户使用他们的协议借入、出借和/或交易他们的加密资产。作为执行上述操作的回报，协议将立即发出可自由交易的代币。因此，流动性挖坑诞生了。交易者在这些平台上借入、借出和交易加密货币，其特定目的是赚取协议的治理代币。
从项目的角度来看，所有这些活动都提高了他们的交易量、锁定总价值（TVL）以及与协议交互的独特钱包的数量。这些指标让投资者相信 DeFi 正在发挥作用并创建一个完全由去中心化虚拟计算机上运行的代码控制的并行金融系统。
一切都很好，只是对于许多项目来说，解锁的代币供应增长得太快了，项目代币的价格随着活动的增加而大跌。吸取的教训是，流动性挖矿是激励使用的好方法，但如果过于激进，就会成为一种负担。那么问题就变成了，如何以更可持续的方式发行代币？
积分
让我们做一些其他的假设和观察。如果您拥有一支小型但才华横溢的工程团队，则不需要许多其他员工。这就是软件的魅力。第一层区块链本身处理网络安全；用户用以太币等原生代币支付gas，部分是为了支付验证者或矿工的费用以确保网络安全。您需要内部律师吗？如果你的项目是真正去中心化的，也许不是。而且，你的基金会成立之后，昂贵的律师还有哪些主要工作？您最大的问题是如何获得更多用户，这是营销和业务开发工作。假设你开发了良好的技术，你所有的钱都会花在吸引使用上。
在没有或很少风险投资资金的情况下建立一个令人惊叹的项目是完全可能的。该项目需要资金来获取用户，而积分是游击市场的新的、令人兴奋的方式。
有了积分，该项目就不会将自己锁定在激进的代币发行计划中。这是因为积分与代币的比率可以随时改变。没有合同规定该项目必须符合特定的积分与代币比率。
通过积分，该项目以其认为会增加其服务的长期价值的特定方式产生使用量。许多最具影响力的加密项目都是某种双向市场。积分有助于快速启动网络活动并克服冷启动或先有鸡还是先有蛋的问题。能够通过外科手术、动态地校准整个项目生态系统中特定操作的点发射，意味着该项目可以非常有效地生成其所需的确切类型的用户交互。
有了积分，该项目不必过于依赖与风投和其他高净值投资者签署代币预售协议。VC资本的主要目的是支付用户获取费用；点可以做到这一点。最好的部分是，该项目可以通过不透明的积分计划以比透明定价回合高得多的价格隐式出售其代币。
积分对于项目来说很好，但是对于零售用户呢？
由于 1CO 不再受欢迎，零售业必须对 VC 解锁时间表保持高度警惕。利用积分，项目方不需要进行如此大程度的预售代币销售。使用积分，零售可以更早地“投资”，并有望获得比等到 TGE 之后更便宜的价格。虽然空投的时间和积分与代币的比率尚不明确，但积分可能代表了一种更公平的方式来奖励用户的参与。
如果积分能更好地拉近用户和协议之间的关系，那就去做吧。
后山客漫漫谈
一起读懂区块链和数字货币；专注于基本逻辑、基础概念、事实数据的区块链频道。后山客漫漫谈专栏
418篇原创内容
公众号
历史文章：
近期华尔街的机构们不断买入BTC
大趋势上BTC为何一直涨？
Filecoin依然没有上涨的理由，不适合炒作
加密市场未来一年期待小阳春，大牛市还是要看美联储降息
PS：本号的任何观点不做任何投资建议，不做任何保证收益的承诺，任何项目都有风险，波动风险、政策风险、技术生态风险等时刻存在，在交流学习中不断提升自己对区块链和加密世界的认知！有兴趣的朋友关注公众号，或者私信笔者！感恩大家一直的关注！
点个赞，生活更美好图片
加密货币
792
加密行业
311
区块链#
573
以太坊
477
比特币
638
加密货币 · 目录
上一篇
前高盛高管：比特币已成为华尔街最喜爱的资产
阅读 512
后山客漫漫谈
分享
收藏
2
7
写留言
复制
搜一搜
分享
收藏
划线
人划线