原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2024-02-19 01:31 21人听过
总觉得美股和加密市场哪里不对，但无法准确的说出哪里不对。
2023年的加密市场和美股均出现了牛市，加密市场的驱动因素来源于ETF，而美股的驱动来源于人工智能，尤其是最近的英伟达、苹果、mata等，openai sora更是将人工只能的想象空间进一步打开，助推美股再上新台阶。
无论是加密市场还是美股在2023年出现牛市，根本原因都是美元流动性出现反弹。之前的文章中聊过，流动性充裕的核心原因是美联储使用特定工具定向放水和加息下全球资金涌入美国。但是从下图可以看出（蓝色线是美股走势，白色线是全球流动性），全球流动性是减少的，中国流动性的减少大家或许感受更加明显。
美股、加密市场和全球流动性出现了背离（不过美元流动性还没有背离），这个背离还会持续多久？其中可能蕴藏着较大的潜在风险。
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毕竟，2023年美联储加息，美股和加密货币涨，2024年之后美联储开始降息，难道美股和加密货币还会无视加息降息依然涨？总觉得有些诡异。
美国现在的国债规模是三十多万亿美元，顶着这么大的债务规模维持这么高的利率环境是无法长期维持的，美国财政每年支付的利息都超过一万亿美元。美联储无法长期定向放水，全球的资金也不可能无止尽的流入美国，总有流动性枯竭的时候。现在美元流动性靠准备金和或货币基金保证金维持，但它俩都在持续减少。
所以核心指标还是2024年美元流动性，它决定了美股还能走多远，也决定了ETF的资金流入BTC的体量。
近期BTC势如破竹，据估计，75%的新比特币投资来自于2022年1月11日在美国获得批准的10只比特币现货ETF，比特币基本是在ETF的新需求推动下突破了5万美元关口。
按照过去加密市场的“四年周期”经验来说，2024-2025年会是牛市，大家也都在fomo减半、降息和ETF，似乎也没什么问题，但如果“四年周期”消失了呢？2024-2025年会如何呢？比特币诞生以来，从宏观环境看，加密市场本质是运行在2008年之后美联储提供的宽松货币氛围下，如果2024年美联储迟迟不降息，一直保持这个利率，货币工具和全球资金流入带来的流动性还能维持多久呢？
需要全面大放水，才能推动加密市场和美股的持续牛市趋势，但在此之前，会不会迸发出风险导致流动性危机？这就是总觉得哪里不对的地方。
虽然估值有些高了，但由人工智能炒起来的美股还在涨；由ETF驱动的BTC还在持续流入资金。什么时候见顶，这个很难预测，但风险确实在累积，这个风险靠美联储的定向放水和高息吸引全球资金是无法完全覆盖的。
未来大概率还是需要美联储全面大放水，带来又一次流动性爆发，BTC在货币潮水下再次启航。
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