原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2024-02-26 07:30
BTC从4万美元迅速突破5万美元的最大助力是etf的资金流入，尤其是2月中上旬，但站上5万美元后，btc继续上冲的动力减弱，ETF的资金流入开始放缓，甚至出现了净流出。
2 月 23 日，摩根大通表示，比特币 (BTC) 的价格与现货 ETF 资金流入和流出的关系并不像以前那样密切。甚至开始出现了净流出：2月21日所有比特币ETF净流出3570万美元，其中，灰度GBTC资金流出约1.993亿美元，贝莱德的IBIT的资金流入约9650万美元，富达的FBTC资金净流入为5250万美元，Ark 21Shares的ARKB资金净流入为1070万美元。
除灰度基金之外的9家ETF机构，共买入了接近30万枚BTC，价值约150亿美元。资金流入仍然以贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT 和富达 (Fidelity) 的 FBTC 为主，其他机构体量相对较小。
而近几日ETF们的资金流入有所放缓，比特币在过去几个交易日的横盘可能是由于资金流入放缓。
目前加密市场的上涨依然以情绪驱动为主，“减半”、降息驱动着市场情绪。但BTC要持续上涨必须要有持续的资金净流入才行，理论上BTC价格越高ETF的资金流入动力就越弱，而衍生品市场的未平仓合约持仓量已经和2021年牛市的高峰差不多了，而且是以看涨为主，车有些重。
美股持续上涨，给资金带来了一定的财富效应，挣钱的资金一部分配置BTC或许也是ETF的资金来源之一。如果美股持续涨，BTC大概率也很难出现大幅度的调整。但如果美股出现超预期下跌，财富效应大概率很快消失，随之而来的就是恐慌，资金也会加速流出加密资产。
也就是说未来很长的一段时间，美股走势决定了ETF流入加密市场的体量。
目前还没有看到资金恐慌逃离的征兆和理由，因为美股在人工智能的带领下还在持续上涨。
现在不止是市场很纠结，美联储自己也很纠结，2024年肯定要降息，但降多少？什么时候降？降息迟了会不会导致经济衰退？降息了会不会导致通胀卷土重来？
2023年出现了“加息牛”，2024年虽然大家一片fomo情绪，但真到了降息时间会不会带来“降息熊”也不好说。毕竟从美联储过去的历次降息周期来看，降息半年左右的时间，市场都是熊市。在大牛市启动前，会不会来一次“降息熊”？不好说。
短期市场依然处于fomo情绪中，还是涨势，但毕竟涨幅较大了需要谨慎些。最好的策略还是定投，遇大跌时就大买。也要警惕潜在的风险，无论哪个市场涨多了就是风险。