后山客漫漫谈 2024-03-01 07:31
作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；编译：邓通，金色财经比特币势如破竹，突破6.4万美元，为两年多来的最高水平，导致杠杆空头（卖出）清算金额高达 3.13 亿美元。然而，比特币衍生品指标表明，专业交易者并不是特别热情，有些人甚至选择了保护性看跌期权。（当然这不是说市场要回调，专业投资者有时候会套保和对冲）。随着经济衰退风险增加，现货比特币 ETF 流入可能会减少对于多头来说幸运的是，现货比特币交易所交易基金（ETF）继续以令人印象深刻的速度积累比特币。仅在过去的3个工作日内，他们就总共积累了18,331 个比特币，价值超过 9.7 亿美元。贝莱德 (BlackRock) 的持股量已超过 70 亿美元，紧随其后的是富达 (Fidelity)，持仓量为 50 亿美元，这足以弥补 Grayscale 的 GBTC 的资金外流，而 GBTC 由于其 1.5% 的费用远高于竞争对手，导致 GBTC 的资金流出正在减少。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）也认为，美国经济正在走向衰退，比特币空头对此感到满意。 据 CNBC 报道，2 月 26 日，戴蒙在迈阿密举行的一次会议上表示，市场对软着陆过于自信。摩根大通首席执行官观察到，美联储 (Fed) 预计将很快开始缩减规模，但戴蒙预计不会出现与 2008 年金融危机类似的情况。如果杰米戴蒙是正确的，并且美联储加息的可能性高于市场预期，这将对股市产生负面影响。首先，企业将面临更高的债务再融资成本，因为两年前的利率约为 1.5%。更重要的是，投资者退出固定收益头寸的动机将减少，因为目前两年期美国国债的收益率为4.7%，高于美国3%的通胀预期。这种情况对比特币来说并不是特别乐观，因为如果对经济衰退的担忧加剧，交易者不太可能继续积累比特币。尽管比特币稀缺且与股市缺乏相关性，但投资者仍倾向于在美国寻求庇护。每当出现不确定性时就选择国债。 因此，建立一个有利于加密货币的案例具有挑战性，因为市场仍然将其视为风险资产。比特币衍生品指标显示出合理程度的怀疑要了解专业交易者如何倾向于比特币衍生品，应该从比特币月度期货合约开始分析。在中性市场中，这些工具的交易价格通常有 5% 至 10% 的溢价，以考虑其较长的结算期。比特币 3 个月期货年化溢价。资料来源：Laevitas.ch
数据显示，过去一周，BTC 期货年化溢价一直维持在 13% 至 18% 之间，这被认为是健康且适度看涨的。此外，没有迹象表明杠杆推动价格飙升，这表明清算的风险并未增加。交易者还应该分析比特币期权市场，以评估最近的反弹是否引发了旨在对冲潜在价格调整的策略。为了解决这个问题，人们应该监控看涨期权（买入）和看跌期权（卖出）之间的需求差异。比特币期权看跌期权与看涨期权交易量比率。 资料来源：Laevitas
值得注意的是，从2月20日到2月26日，保护性看跌期权的需求相对于看涨期权仅减少了15%。相比之下，前一周与看涨期权的平均差异为 42%，表明人们对比特币价格的信心依然高。
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