原创 后山客观点 后山客漫漫谈
2025年04月25日 07:31
特朗普上任3个月的时间里，一通折腾后，多数政策烂尾，“霸道总裁”马斯克主导的政府效率部（DOGE）也实质性失败。重击全球经济、金融市场的关税战，特朗普也认了怂，除了还嘴硬外，一直没有实质性进展。
这几个月的反复折腾，美国的国际形象和信用被按在地上摩擦，美国以前的小弟们不再第一时间当舔狗，开始了观望。
无论是特朗普还是马斯克，折腾的核心都是要解决美债问题，高达36万亿美元的国债不断膨胀，早已失控。作为全球最大的“无风险资产”，美债背后真正的信仰基础是美国财政与货币政策之间的微妙平衡，一旦财政不可持续，货币政策就不得不兜底，所谓“无风险”就成为一句空话。而现在美国年年财政赤字，不断借新债还旧债，雪球越滚越大。
美联储在高利率压制通胀和降息减轻财政压力之间走钢丝，本来通胀缓解后，进入逐步降息周期，但特朗普的关税政策令滞胀压力剧增，加上他不断炮轰美联储主席鲍威尔，美债被恐慌抛售。
当国债变得像高收益公司债一样波动时，投资者突然意识到：连美债都开始动摇，那还有什么资产是真正安全的？美债作为全球金融市场的定价锚被质疑时，所有的定价逻辑都会变化，全球资本开始寻找一个新的“锚”，不依赖主权、不依赖信用评级、不依赖央行操作的锚。这个锚，就是黄金和比特币。
黄金已经逼空式上涨，比特币也展现出强劲的韧性。比特币之所以能创下新高，不是因为世界更安全了，而是因为世界的风险更真实了。它不是繁荣的象征，而是不信任的定价工具。每一次债券市场的波动、每一次财政政策的妥协、每一次贸易战的升温，都是比特币上涨的燃料。
短期看，特朗普认怂了，美股、美债、美元暂时松了口气，但是美债危机还是没有实质性解决，并且经过特朗普这么一折腾，美元资产的信用更加受到质疑，还能回到以前么？估计难了。美债不会违约，但不断膨胀的债务会逼迫美联储变着法印钞填补窟窿。
一个政策失衡的世界，一个信任稀缺的世界，一个债务货币化的世界——正是比特币最大的牛市来源。
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历史文章：
关税的本质是美元霸权在衰弱，全球秩序正在重构
行情预演：如果美国经济衰退
关税可能导致全球经济长期衰退，何种资产更受青睐？
现在的环境有点像2007下半年，金融危机要来了？
PS：本号的任何观点不做任何投资建议，不做任何保证收益的承诺，任何项目都有风险，波动风险、政策风险、技术生态风险等时刻存在，在交流学习中不断提升自己对区块链和加密世界的认知！有兴趣的朋友关注公众号，或者私信笔者！感恩大家一直的关注！
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