原创 Mask W3C DAO W3C DAO
2025年07月12日 14:32 广东 67人 星标
作者:Mask
> 一段微信群里的猖狂留言，揭开了中国近年来规模最大的稳定币骗局，200万投资者的130亿财富在48小时内蒸发无踪。
“同志们好！大家好！我是黄先生。我已经在国外了。每个人的智商与他们的财富是相匹配的。因为你们的财富与智商不相匹配，我要让你们匹配一下，我只是拿走了不属于符合你们智商的财富。”
2025年6月底，在各个新组建的“鑫慷嘉”投资者群中，人们转发着操盘手黄鑫的这段留言，就在几天前，这个号称拥有200万会员、涉案130亿元的投资平台突然崩盘，在投资者惊慌失措之际，黄鑫的这段话如同在伤口上撒盐。
随着稳定币市场热度飙升，这位精心设计庞氏骗局的主谋吞噬完普通投资者的血汗钱，完成18亿枚USDT（约129亿元人民币）的跨境转移后，已经逍遥海外，鑫慷嘉平台崩盘事件，撕开了以USDT等稳定币为包装的新型金融诈骗的冰山一角。
一、 骗局四部曲：精心设计的财富绞肉机
鑫慷嘉的骗局并非一时兴起，而是一场持续四年的精密布局，操盘手黄鑫、邵馨慷和王彦嘉三人以各自姓名组合，于2021年3月注册成立“贵州鑫慷嘉大数据服务有限公司”，表面注册资本3000万元，实缴资本为零，社保人数为零，是不折不扣的空壳公司。
第一步是虚构华丽背景。2023年5月，平台以“中国石油”名义起盘，四个月后更名为“DGCX鑫慷嘉数据”，并盗用国际金融机构的光环，平台声称自己是“迪拜黄金与商品交易所（DGCX）中国官方分部”，编造“联通中东资本”、“与中石油战略合作”的噱头。
实际上，在2025年4月8日明确声明：“在中国并未设立任何合作伙伴关系或关联机构，任何声称与DGCX存在此类联系的实体或个人，均未获得DGCX的官方授权。”
第二步是设计无法拒绝的高收益陷阱。平台承诺投资者每日收益率高达1%，相当于年化收益超过365%，远超任何正常投资回报范围。一位武汉投资者黄铮告诉记者：“按照宣传，投资人通过平台参与境外黄金、原油投资，每日可获得本金1%的收益率。”
第三步是构建军事化传销架构。平台将全国划分为东、南、西、北四大“战区”，设置了9级层级架构：从司令员、军长、师长直至班长。“司令员”级别需发展团队19683人及直推50人，直推一人可获150USDT奖励；而最低级别的“班长”也需发展3个直推，1人获10 USDT才能晋级，这种就是典型的传销模式通过“拉人头”不断发展下线。
第四步是引入稳定币资金通道。与传统资金盘不同，鑫慷嘉全面引入稳定币USDT作为资金进出通道，所有会员需将人民币兑换成USDT再转入平台账户，平台内部计价、收益回报及出金均以USDT结算。
二、 致命诱惑：稳定币包装下的跨境洗钱机器
鑫慷嘉的猎物主要是三四线城市的特定群体：中老年人、个体户、宝妈成为重灾区，利用熟人社会的信任链，骗局如病毒般扩散。
USDT作为一种与美元挂钩的“稳定币”，成为骗局的最大帮凶。与传统资金盘不同，鑫慷嘉创新性地使用USDT（泰达币）作为资金载体，这成为该骗局能够成功跨境转移资金的关键：
1. 入金陷阱：投资者需将人民币兑换成USDT进行充值，由于操作复杂，多数新人选择将钱转给“上级”，由上级兑换USDT入金。
2. 资金隔离：平台内部计价、收益回报及出金全部使用USDT，形成封闭的资金环境。
3. 跨境转移：USDT在国际上自由流通，操盘手通过“混币器”将资金分散转移到全球多个地址，区块链数据显示，仅爆雷前夕就有18亿枚USDT（约129亿元人民币）被分为12批次转移至3个新地址。
4. 规避监管：由于我国自2017年起禁止虚拟货币交易，使用USDT使得平台能够规避传统金融监管。
正是这条稳定币通道，使巨额资金跨境转移成为可能，平台崩盘前48小时内，操盘方借助“混币器”（Tornado Cash）将价值约18亿美元的USDT转移至开曼群岛的空壳公司，混币器可切断对加密货币历史流水的追踪，大大增加追查难度。
三、最后收割：监管预警下的疯狂舞步
其实鑫慷嘉的风险早已暴露，2024年10月起，多地监管部门陆续发出风险警示，四川珙县、广东阳山、江西屏山、湖南省委金融办等先后发布提示，明确指出该平台涉嫌非法集资和传销。
2025年4月10日，宜宾市珙县打击和处置非法集资工作领导小组发布风险提示，一针见血地指出：“平台交易行情和走势均可由后台随意操控和篡改，充满了欺诈性质。”
然而，监管警报未能阻止骗局的最后疯狂。5月，平台提现手续费从5%飙升到10%，超过5万元需“排队30个工作日”，6月25日，平台彻底关闭提现通道，系统瘫痪。
就在投资者惊慌失措之际，鑫慷嘉竟实施了 “最后一轮收割”：平台声称因“偷税漏税”被冻结账户，用户需按持仓金额10%缴纳“税款”才能提现，纳税后每日可产生1%收益，但提现时又需扣除50%手续费。
以持仓1000USDT计算，投资者需再充值100USDT“纳税”，每日获10USDT收益，累计100USDT后提现仅得50USDT，明知是骗局，仍有投资者飞蛾扑火。
在湖北投资者吴丽的个人短视频账号上，一条关于鑫慷嘉的视频引发广泛共鸣：“鑫慷嘉跑路了，骗了我8300多U，折合人民币55000元，已经报案了，希望能追回。”这条视频成为她主页中热度最高的内容，评论区聚集了全国各地的受害者。
更令人心酸的是，在崩盘前一周，平台每天仍有1.2亿元新资金涌入，许多投资者抱着“自己不会是最后一棒”的侥幸心理。
四、稳定币困局：法律真空中的监管挑战
鑫慷嘉事件暴露了利用稳定币犯罪的新趋势，7月7日，深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室发布风险提示，警示近期一些不法机构以“金融创新”“数字资产”为噱头，利用公众对稳定币了解不足的特点实施非法集资。
复旦大学法学院教授许多奇指出，稳定币的法律属性模糊，既非法定货币，也难以完全归入证券、信托或电子支付工具等传统范畴，稳定币的异质性，导致其法律归类存在高度的不确定性，一旦混为一谈，极易导致监管真空和套利。
鑫慷嘉事件绝非个例，它揭示了稳定币市场繁荣表象下的系统性风险：
1. 市场规模激增：全球稳定币市值已超2600亿美元，占加密货币总市值的7.7%。其中99%的稳定币锚定美元，远超美元在全球支付中50%的占比。
2. 监管真空地带：稳定币处于传统金融与加密世界的灰色地带。虽然美国和香港已开始立法监管（如美国《天才法案》、香港《稳定币条例》），但全球监管框架尚不完善。
3. “不可能三角”困境：上海金融与发展实验室邹传伟指出，稳定币面临不可能同时实现的三个目标：大规模发行、储备资产主要投资长期国债、用户灵活赎回，试图同时实现三者将导致金融市场不稳定。
4. 挤兑风险加剧：研究发现，稳定币存在“集中套利”现象——如泰达币（USDT）平均每月仅允许6个机构将稳定币赎回为现金，这种设计虽有助于价格稳定，却放大了挤兑风险。
国际清算银行在年度报告中直指稳定币三大缺陷：缺乏国家信用背书、非法使用防范不足、缺乏生成贷款的资金灵活性，香港金管局总裁余伟文也呼吁公众“较客观冷静地看待稳定币”。
五、投资者当警醒：识别稳定币骗局的三大特征
鑫慷嘉事件后，多地监管部门发布风险警示。
通过分析此类骗局，可总结出三大识别特征：
1. 承诺不合理高收益：日息1%（相当于年化365%）的承诺明显违背金融规律。深圳防范和打击非法金融活动办公室指出，不法分子刻意混淆稳定币的支付属性与投资属性，将其包装成“低风险、高回报”的理财产品。
2. 多层级拉人头返利：鑫慷嘉的9级军事化架构是典型传销特征，湖南省委金融办在风险提示中明确表示，此类“通过虚拟币交易与多层级‘拉人头’分利模式展业，存在较大的非法集资风险”。
3. 资金流向不透明：要求投资者将法币兑换为稳定币入金，且不提供清晰资金去向说明的平台，极可能是骗局。深圳市专责小组提醒：“交易资金进入个人或第三方公司的账户，缺乏正规金融机构监管和保护措施”。
六、未来之路：在创新与风险间寻找平衡
尽管存在风险，稳定币在跨境支付领域展现出的高效率、低成本优势不容忽视：
1.与SWIFT转账相比，稳定币支付速度可达分钟级，手续费低至0%-0.1%
2.2023年稳定币“有机”交易量已超2.3万亿美元，逼近Visa等传统支付巨头规模
3.在新兴市场，稳定币为民众提供了低成本接入美元流动性的通道
要推动稳定币健康发展，需建立三重保障：
1. 监管框架：鑫慷嘉事件揭示了稳定币监管的三重困境：法律定性模糊、跨境转移便捷、投资者认知不足，面对这些挑战，全球稳定币监管正形成三方面趋势：
同质同监管原则：按功能而非主体实施监管，避免监管套利，中国选择“让子弹飞一会儿”，借助香港普通法体系进行测试。
技术中性与功能穿透：监管机构强调技术中立和功能穿透原则，推动监管框架科学化。不管采用何种技术，最终目标都是金融服务。
跨境协调与法币竞争：稳定币本质上是法币竞争的延伸，美国发展稳定币可以推动稳定币的玩家购买美债，我国需要抓住机会，增加使用场景，依托“一带一路”、深入高端制造，提升人民币计价能力。
全球监管正在加速应对：
①美国推动GEIUS法案，试图将稳定币发行纳入美联储监管
②欧盟通过《加密资产市场管理条例》（MiCA），建立统一执照与跨区域监管机制
③中国香港于2025年5月通过《稳定币条例草案》，计划于8月1日施行。借鉴香港要求稳定币发行人在本地设立实体公司、最低缴足股本2500万港元、储备资产需全额锚定高流动性资产并分隔管理的做法。
2. 技术保障：发展央行数字货币（CBDC）网络、代币化存款等多元支付工具，降低对单一稳定币的依赖。
3. 投资者教育：明确稳定币是支付工具而非投资工具，其设计初衷是作为加密资产间的交易媒介，全国青联常委杨赫指出，稳定币本质是“法币的数字化分身”，不具备内生增值能力。
截至7月10日，全国多地警方已立案调查鑫慷嘉案，37名团队头目落网，1.2亿元涉案资金被冻结，但对于已转移到海外的129亿巨款和潜逃出境的主犯，追回前景渺茫。
圣基茨与尼维斯的护照在黄鑫手中闪耀，160多个国家的免签特权让他消失在人海，开曼群岛的银行账户里，18亿枚USDT安静地躺着，与200万中国投资者的哭诉隔着一道区块链构筑的防火墙。
当三四线城市的老人翻着手机等待永远不到的提现，当个体户看着卖房得来的投资款化为乌有，这场骗局留下的不仅是一地鸡毛。它像一面棱镜，折射出数字金融时代最尖锐的矛盾——在创新与监管的赛跑中，普通人的财富认知永远是最昂贵的学费。
深圳监管部门在风险提示中这样写道：“人是赚不了认知以外的钱的。”这句话与黄鑫的跑路宣言异曲同工，却指向同一个残酷真相：在这个稳定币崛起的时代，“认知税”已成为最昂贵的税种。