“刚收的 10 公斤金质纪念币，直接送熔炉化料了。” 这几天上海黄金回收商朋友圈，被不少藏友转发到各大集藏群里。这种将纪念币变回原料金的操作，成为金价暴涨下的现状。
金币化料的反常现象，本质是金价与工艺溢价的倒挂。10 公斤规格的纪念金币本含工艺附加值，但当前原料金回收价已远超其发行时的溢价空间。有黄金回收商算了笔账：按 970 元 / 克的回收价，10 公斤金币能变现 970 万元，比半年前多赚近 200 万，“留着当藏品不如拆了卖原料”。这种选择背后，是 2025 年金价创下近 46 年最强涨势的市场现实。
从熊猫金币大量被化料后，现在已经蔓延到10公斤的金质纪念币了！确实贵金属纪念币的涨幅，不如金价的溢价高。
中国邮政发行的邮票金，也从800多元，涨至1900多元，而这不是收藏品在涨，和贵金属纪念币一样，邮票金同样也是金价带来的上涨。
多重力量共同托举金价站上历史之巅。这也是当下各种局域造成的金价暴涨的现状。而不少人认为美联储降息预期更成关键推手，市场预测 12 月降息概率达 100%，低利率环境大幅降低黄金持有成本。全球央行的战略增持则筑牢底部，我国央行已连续 11 个月购金，全球央行年购金量或突破 850 吨。
狂热市场中，投资者心态呈现两极分化。从金币化料到全民炒金，黄金热潮本质是全球货币信用重构期的集体选择。
而不得不说，金银币等贵金属的收藏品，升水过高也导致市场破发严重，但还好随着金银料价的上涨，也让不少藏友手中的大部分早期购买的金银币升值了。但客观来讲，上涨不是金银币本身，而是金价。
金价与工艺溢价的仍是严重倒挂，金币当金价卖的更多了。不知道藏友们手中的金质纪念币都升值了吗？
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