事先声明，本文主要内容及观点来自于danny的数据分析：原文虽然比较隐晦，但是也有二十几万的阅读量，这在中文的推特长文算是很难得的成绩了。我把推特上的原链接接放在“阅读原文”，接下来把原文观点重新整理给大家，仅供参考~
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传统金融中的资产周转率
在传统金融里，有一个非常基础、但极其重要的指标—— 资产周转率 。 它用来衡量： 一家企业，用手里的资产，能转出多少收入。在会计学中，资产周转率的定义是：资产周转率 = 销售收入 / 平均资产总额它衡量的是： 公司用资产创造收入的效率。在传统企业中资产周转率越高，表明生意越好，效率越高。
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加密货币世界的资产周转率
但如果把这个指标，原封不动地搬到加密货币世界，会发生什么？但在加密世界，这个逻辑 有一个根本性的不同：交易所的“资产”，并不属于交易所，而是属于用户。加密交易所资产周转率（CATR）为了进行横向对比，加密交易所资产周转率（Crypto Exchange Asset Turnover Ratio, CATR）如下：CATR = 月度交易量（合约+现货） / 用户资产（POR价值)正常来说，交易所的交易量是与用户的资产相关的。但是有的交易所，用户资产不多，但是交易量却很大。这里可能说明“交易量对真实资金的依赖度极低”，用人话说，就是交易所可能在“洗量”。
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各家交易所对比
我把上面的图喂给ChatGPT，AI反馈的分析结果是：正常来说，如果一家交易所现货交易多，那CATR（资产周转率） 就越低 。如果合约交易越多，那么CATR就越高。如果大家觉得上面的数据不直观，我再生成一张图表给大家看，让大家感受一下什么是断崖式领先：
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交易所为什么要刷量
之所以以上这个方法靠谱，是因为交易量很好刷，但是用户资产PoR 很难造假。因为 PoR 需要真实资产长期躺在链上、全网可查；而交易量只是行为数据，可以被反复制造。而对交易所来说,为什么要刷交易量呢？主要原因有两个：第一，排名就是流量入口。在 CoinMarketCap、CoinGecko 上，交易量直接决定曝光度。量大=排得靠前=向项目方收上币费价格越高。第二，交易量是信任背书。对普通用户来说，“成交大、很热闹”≈“平台安全、很多人用”，哪怕这个热闹是假的。估计所有交易所多多少少都会刷点交易量，只是如果刷太多，估计还是要出问题的~P本文仅作为抛砖引玉，希望能激发读者们去发掘更多更有意思、更有效率的指标和数据维度。不构成任何投资建议，仅用于学术与行业交流。