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标题：香港《文汇报》谈数字人民币2.0+RWA新政：中国金融的“深水***”正在引爆

1楼

5201314 发表于：2026/2/26 16:02:00

日前，香港文汇报刊文《从RWA新政策，看数字人民币2.0的内循环与外循环》，中国正在构建一个基于数字货币和数字资产的金融新生态。当M0变成M2，当人民币资产开始“上链”，一场静默的金融重构已然开启2026年的开头，中国金融圈扔下了几颗“深水***”。1月1日，数字人民币2.0版本正式上线，从“现金”变身为“存款货币”，开始计息，商业银行获得经营权。这听起来像是一次常规升级，但懂行的人都知道——这是中国金融基础设施的“类区块链化”重构。紧接着，2月6日晚，八部委联合发文，一边重申严控内地虚拟货币业务，一边为现实世界资产代币化（RWA）合规发展“留了一扇门”。同日，证监会发布RWA境外发行监管指引，内地资产可以合规地去境外发RWA了。这三条消息放在一起，有人看到了监管收紧，有人看到了政策开放。但真正的洞察者看到的是一盘大棋：数字人民币2.0正在构建一个“内循环+外循环”的双轮驱动体系，而香港，将成为这个体系链接世界的核心节点。内循环：你的钱要“生息”了，金融业也要“上链”了数字人民币1.0时代，它就是“电子现金”——你放在钱包里的100块钱，和实体人民币一样，不计利息。2.0时代变了。它从M0（流通中现金）变成了M2（存款货币），意味着你的数字人民币可以像银行存款一样生息了。这不仅仅是用户体验的提升，更是整个金融体系的底层重构。中国人民银行副行长陆磊在《金融时报》上的文章透露了一个关键信息：“在账户基础上，数字币串、智能合约和区块链等数字技术的综合运用，使数字人民币由电子支付进入数字支付时代。”翻译成人话：中国正在打造一条自己的“金融区块链”，而数字人民币就是这条链上的“原生资产”。第一步：存贷汇上链当数字人民币成为商业银行负债，意味着银行的存款、贷款、支付业务都可以全面“上链”。这不再是概念验证，而是实实在在的商业行为——银行有动力，用户有需求，技术上没有障碍。第二步：金融资产上链2025年12月，华夏银行做了一个教科书级的案例：发行45亿元金融债券，采用“区块链簿记+数字人民币归集”模式。区块链解决了传统发行中的信息不对称问题，数字人民币让募集资金归集省去了多重清算环节。一笔债券发行，同时验证了两件事：金融市场可以在数字货币基础设施上重建，而且效率更高、成本更低。债券如此，股票、基金、衍生品呢？当金融资产全面“上链”，我们将拥有一个信息对称、实时清算、成本低廉的“链上”金融生态。这不会一蹴而就，但方向已经明确。值得注意的是，八部委通知中那句“经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外”——数字人民币国际运营中心的数字资产平台，会不会就是那个“特定金融基础设施”？答案已经呼之欲出。外循环：香港成为“数字人民币离岸中心”如果说内循环是中国金融的“练内功”，那么外循环就是真正的“出海”。当前全球支付体系正在经历大变局。稳定币爆发、数字资产崛起、跨境支付重构——这是百年未有之变局在金融领域的映射。数字人民币如何实现“外循环”？多边央行数字货币桥（mBridge）是一条路，它探索了基于央行数字货币的新型国际支付体系。但还有一条更重要的路：香港的数字资产市场。香港正在做的事，可能改变人民币国际化的轨迹。2025年11月，香港特区政府发行了约100亿港元的数码绿色债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元。其中人民币25亿元，是全球首批在结算中应用数字人民币的数码债券。这不是实验，这是实打实的落地。更值得关注的是香港金管局的Ensemble沙盒实验。在这个盒子里，已经实现了两件事：一是以内地人民币资产为底层资产的RWA合规发行（如朗新集团、迅鹰出行跨境RWA）；二是以境外人民币资产为底层资产的RWA项目发行（如华夏人民币数字货币基金）。这意味着什么？内地的人民币资产，可以通过合规路径，在香港发行成RWA数字资产。证监会发布的《监管指引》，为这条路立下了规矩，打开了通道。而香港，作为承接内地资产RWA的最佳市场，将迎来一波人民币资产的“数字化迁徙”。这些在香港发行的RWA，结算货币自然会首选数字人民币。于是，一个正向循环形成了：内地人民币资产在香港发行RWA → 扩大境外人民币资产规模 → 为境外数字人民币提供投资标的 → 提升境外持有数字人民币的意愿 → 推动数字人民币在境外流通稳定币：人民币国际化的“未来选项”稳定币正在成为全球用户进入数字资产世界的重要入口。美元稳定币已经占据了绝对主导地位，USDT和USDC的流通规模已经超过千亿美元。这不仅仅是市场份额的问题，更是美元在数字时代延续霸权的重要布局。人民币呢？《通知》明确：“未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。”这是一条禁止性规定，但也为未来留下了空间。当境外以数字人民币流通的资产规模足够大、资产种类足够多样化，在合适的时机发行离岸人民币稳定币，就成为一个自然的选择。而数字人民币存款和数字人民币流动性资产，恰恰为离岸人民币稳定币提供了必要的储备资产。从这个角度看，数字人民币2.0 + 香港RWA市场，正在为人民币稳定币的登场铺路。双循环交汇：香港的历史性机遇在这场重构中，香港的角色格外引人注目。它既是内地资产出海的“桥头堡”，又是国际资金进入中国的“门户”。当数字人民币的内循环与外循环在香港交汇，这座城市将迎来历史性机遇：第一，成为离岸数字人民币中心。基于人民币资产的“数币化”流通、数字人民币结算网络、离岸人民币稳定币，香港将为境外数字人民币提供价值创造和流动性管理的市场工具。第二，成为RWA枢纽。内地资产通过RWA在香港发行，国际投资者在香港购买这些数字资产，结算使用数字人民币。这个闭环一旦形成，香港将成为链接中国与世界的数字资产交易中心。第三，成为人民币国际化新引擎。传统的离岸人民币市场依靠存款、债券、股票等产品。数字时代，RWA、稳定币、数字资产将成为新的载体。而香港，恰恰在这些领域已经走在了前列。从数字人民币2.0升级，到RWA政策放开，再到香港数字资产市场的发展——这三件事看似独立，实则暗流涌动，共同指向一个方向：中国正在构建一个基于数字货币和数字资产的金融新生态。内循环层面，金融资产逐步“上链”，存贷汇业务全面“数币化”，金融市场在数字货币基础设施上重建。外循环层面，香港成为离岸数字人民币中心，内地人民币资产通过RWA出海，为境外数字人民币提供投资标的。双循环交汇处，一个链接中国与世界的数字金融新格局正在形成。当然，这是一条渐进之路。从债券到股票，从基金到衍生品，从内地到香港，从RWA到稳定币——每一步都需要监管磨合、市场培育和技术迭代。但方向已经明确，路径已经清晰。陆磊在文章中说，数字人民币2.0“使数字人民币由电子支付进入数字支付时代”。其实不止如此，它正在开启一个更宏大的叙事：当人民币资产开始“上链”，当数字货币开始“生息”，当香港成为数字人民币的离岸中心——中国金融的“深水***”，正在引爆一场静默而深远的重构。而我们，正在见证历史。

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