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标题：清仓以太坊、大幅减持比特币ETF仓位，哈佛大学亏损或超1.5亿美元

1楼

5201314 发表于：2026/5/19 11:34:00

哈佛大学管着570亿美元捐赠基金的人，也逃不过“高买低卖”的魔咒。5月17日，哈佛管理公司（HMC）向SEC提交的最新13F持仓报告显示，2026年第一季度，哈佛对加密资产进行了一轮大刀阔斧的清仓式减持：比特币现货ETF（IBIT）持仓砍掉43%，以太坊现货ETF（ETHA）全部清仓。至此，哈佛公开披露的加密资产持仓市值从峰值4.43亿美元骤降至约1.17亿美元，两季度缩水超七成。知名加密KOL陈剑帮算了一笔账：HMC买入IBIT的均价约11万美元，卖出均价约8万美元，亏损约28%，单比特币一项的账面亏损就超过1亿美元。以太坊更惨——买入均价约4000美元，清仓时只剩约2600美元，亏损超35%，预估季度亏损超3000万美元。两项合计，这轮加密操作疑似亏损超1.5亿美元。△美国证券交易委员会，华盛顿特区 20549，13F 表格，13F 表格信息表这不是哈佛第一次买比特币ETF。2025年第二季度，HMC首次建仓IBIT，买入约190万股，价值约1.17亿美元，同时配置了约1.02亿美元的黄金ETF。Bitwise首席投资官Matt Hougan当时将这套操作解读为“贬值对冲交易”——同时押注比特币和黄金，对抗全球货币超发风险。到2025年第三季度，哈佛大幅加仓。IBIT持仓飙升至约681万股，价值约4.43亿美元，环比增超257%，一举超过微软、亚马逊、英伟达，成为HMC公开股票持仓中的最大单一标的，占其公开美股仓位约20%。而此时比特币价格正逼近历史高点——2025年10月触及约12.6万美元。但拐点随即到来。2025年第四季度，HMC在比特币高位区间减持21%，同时首次买入以太坊ETF，建仓约387万股、价值约8680万美元。当时以太坊正被对冲基金集中抛售，哈佛逆势入场，成为当季最大买家。结果这个“逆向布局”只撑了一个季度。2026年第一季度，比特币和以太坊双双深跌，哈佛不仅把刚买一个季度的以太坊清仓出局，还把IBIT再砍掉43%。IBIT已从哈佛第一大持仓跌出前五，被台积电、谷歌、微软、黄金ETF超越。哈佛为什么这么急？压力不止来自K线。去年秋天，哈佛2025财年财报显示，因特朗普政府叫停大量联邦科研经费，学校出现1.13亿美元运营亏损，为疫情以来首次赤字。捐赠基金贡献了哈佛约37%的运营收入，但80%的捐赠资金受限于捐赠者指定用途，并不能自由调配。与此同时，2025年7月生效的共和党税改法案将大学捐赠基金最高税率从1.4%大幅上调至8%，哈佛预计每年将多缴约3亿美元税款。△哈佛大学捐赠基金2010-2025财年业绩图在捐赠基金内部，私募股权占比约41%、对冲基金约31%，这类资产锁定期长、折价变现成本高。而IBIT和ETHA作为可日内交易的高流动性公开ETF，变现成本最低，自然成了资金腾挪的第一选择。加上HMC现任CEO已透露计划2027年前后退休，管理层正在交接过渡期——三重压力叠加，持有高波动性加密头寸本身就成了一种额外的声誉风险。△哈佛捐赠基金2025财年投资组合构成更耐人寻味的是机构之间的分歧。在哈佛大撤退的同一季度，阿布扎比主权基金Mubadala继续加仓IBIT，Q1增持约16%至约5.66亿美元，已连续五个季度增持。达特茅斯学院在持有IBIT的同时，加仓了约367万美元的Bitwise Solana质押ETF，成为美国首批将加密配置扩展至比特币和以太坊之外的大学捐赠基金。布朗大学维持IBIT不动，埃默里大学则退出IBIT、将比特币敞口集中到Grayscale Bitcoin Mini Trust。哈佛这轮操作，表面看是典型的“追高建仓、深跌割肉”。但如果把镜头拉远，更像一个财政承压的百年机构在流动性危机中的被迫自保——最容易卖的先卖，无关信念，只关乎账本。*本文信息来源于公开SEC 13F文件及多家媒体分析报道，不构成任何投资建议。加密货币相关业务在中国境内属于非法金融活动。

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