本文数据由卡谱TCG系统对美版、日版两个市场的公开行情整理而来，统计窗口为 2025 年 11 月 7 日至 11 月 6 日，共 365 天。六个指数各取 19–20 张近期有成交或报价活跃的卡，等权计算、起点重定基为 100；评级件取 PSA10（日版对应同级），裸卡取美品。文中全部数字都可在系统行情页核对。想看某张卡的详细走势，欢迎在评论区留言告诉我们。过去一年，美版 2011 年前发行的 19 张老卡，评级件平均涨了 2.5 倍；同一个时间窗口里，美版 2017 年后的 20 张新卡跌了 10.2%。「老卡狂涨、新卡暴跌」的说法就来自这两组数字。把美版、日版各三个年代的六个指数放在一起看，年代越早涨得越多这条规律在两个市场都成立，但「暴跌」只出现在美版当代这一组：日版 2017 年后的 20 张新卡，同期上涨 56.7%。本期要点1. 两个市场的老卡都涨了两倍以上美版古典（2011 前）一年 +253.9%、日版古典 +206.8%；同期裸卡分别 +82.4% 与 +168.7%2. 涨幅主要来自评级件美版古典、美版过渡的评级件对裸卡价比一年分别扩大 94.0% 与 116.0%，日版古典只扩大 14.2%3. 「新卡暴跌」只在美国市场成立美版当代（2017 后）一年 -10.2%，近 30 日 20 张里 3 张上涨；日版当代 +56.7%，30 日里 17 张上涨4. 26Q3 多数指数转为下跌26Q3 日版三个指数与美版当代下跌（-17.5% 至 -33.3%），近 90 日只剩美版古典 +47.5%、美版过渡 +81.2%美版、日版三个年代指数的过去一年回测：涨幅从 +253.9% 到 -10.2%指数一年 P10一年裸卡近 30 日 P10美版 · 古典2011 前 · 19 张+253.9%领涨+82.4%#D93025+24.5%#D93025美版 · 过渡2011–2017 · 20 张+214.6%#D93025+45.6%#D93025+39.5%#D93025美版 · 当代2017 后 · 20 张-10.2%唯一下跌-0.4%#1E8E3E-10.3%#1E8E3E日版 · 古典2011 前 · 20 张+206.8%#D93025+168.7%#D93025-3.1%#1E8E3E日版 · 过渡2011–2017 · 20 张+80.6%#D93025+35.4%#D93025+8.6%#D93025日版 · 当代2017 后 · 20 张+56.7%#D93025+30.5%#D93025+15.7%#D93025这六个指数就是过去一年各年代的回测结果：每个年代各取 19–20 张近期有成交或报价的卡，等权、起点重定为 100，看一年之后走到哪里。等权指每张卡各占同等权重，不按价格加权，一张卡暴涨不会被另一张更贵却横盘的卡稀释；古典（Vintage）指 2011 年前发行，过渡（Mid-era）指 2011–2017 年，当代（Modern）指 2017 年之后，这是社区常用的三代划分。2011 年前的老卡一年涨两到三倍，但日版已在 5 月见顶六个指数一年走势：橙系为美版、蓝系为日版，颜色越深年代越早一年维度上，「老卡狂涨」这个说法基本成立。美版古典 P10 指数从 100 涨到 353.9，相当于一年 +253.9%（2025-11-07 至 2026-11-06）；日版古典涨到 306.8，+206.8%。同期两个市场的当代段方向相反：日版当代 +56.7%，美版当代 -10.2%。走势图里还有一处差异需要注意：日版古典的高点出现在 2026 年 5 月前后（426.8），此后回撤 28.1%；美版古典的高点在 11 月初，近 30 日仍上涨 24.5%。两个市场的老卡一年都涨了两倍多，但日版已经从高点回落一个季度，美版仍在高点附近。喷火龙 · 基础系列004/102 · 199930 日 +49.7%太阳伊布 · 无畏2/90 · 201030 日 +44.0%暴鲤龙 · 基本系列006/102 · 199930 日 +33.1%最近 30 日美版古典涨幅前三的成分卡，发行年份分别是 1999 年、2010 年和 1999 年。这里用的是系统自算的 30 日涨跌口径；老卡成交稀疏，30 日涨幅对应的可能只有一两笔成交，单张卡的涨幅不宜外推到整组。涨幅主要来自评级件：美版古典评级件 +253.9%，裸卡只有 +82.4%六个指数：评级件与裸卡的一年涨跌对比把每个指数拆成评级件与裸卡两条线，涨幅来源就清楚了。美版古典评级件 +253.9%，裸卡只有 +82.4%；美版过渡 +214.6% 对 +45.6%。用指数现值相除，美版古典「评级件÷裸卡」的比值一年扩大 94.0%，美版过渡扩大 116.0%，两个老卡段位的评级溢价一年接近翻倍。指数一年 P10 / 裸卡评级溢价一年变化美版 · 古典2011 前+253.9% / +82.4%#D93025+94.0%#D93025美版 · 过渡2011–2017+214.6% / +45.6%#D93025+116.0%#D93025美版 · 当代2017 后-10.2% / -0.4%#1E8E3E-9.8%#1E8E3E日版 · 古典2011 前+206.8% / +168.7%#D93025+14.2%#D93025日版 · 过渡2011–2017+80.6% / +35.4%#D93025+33.4%#D93025日版 · 当代2017 后+56.7% / +30.5%#D93025+20.3%#D93025日版的评级溢价扩张要温和得多：古典段只扩大 14.2%，因为日版裸卡本身也涨了 168.7%，两头一起抬。对比之下，美版古典的裸卡一年只涨 82.4%，涨幅的大头落在评级件上。一个可能的解释是：老卡的裸卡分散在不同持有者手里，买家更愿意为品相确定的评级件付高价；这一点无法用指数本身验证，但与后文第五节各指数的成交分布是一致的。顺带说清一个词「评级溢价」指同一张卡送评级机构打分后，10 分卡相对美品裸卡的价差幅度。溢价扩大，不代表裸卡变便宜了——本文六个指数的裸卡指数只有美版当代是负的，其余五个都在涨，只是评级件涨得更快。2017 年后的新卡：美版一年 -10.2%，日版一年 +56.7%「新卡在暴跌」这个说法需要拆成两个市场看。美版当代一年 -10.2%，近 90 日 -24.8%，近 30 日 20 张成分里只有 3 张上涨、中位数 -13.3%，是六个指数中唯一年度下跌的一组。日版当代方向相反：一年 +56.7%，近 30 日指数 +15.7%，20 张成分里 17 张上涨、中位数 +13.4%。火箭队的超梦ex · 群雄昇腾281/217 · 202630 日 -32.5%超级耿鬼ex · 群雄昇腾269/217 · 202630 日 -31.8%洛奇亚 V（异画） · 白银风暴186/195 · 202330 日 -21.0%美版当代近 30 日跌幅最大的三张里，两张是 2026 年新系列「群雄昇腾」的卡。本文跟踪的美版当代这一组里有 4 张 2026 年发行的卡，这一年的新系列密度偏高，供给端集中放量可能与二级市场价格承压有关；这是方向性推断，成立的前提是后续发售节奏不放缓。烈空坐 V（日版） · S7R076/067 · 202130 日 +58.8%喷火龙 VMAX（日版） · S4a308/190 · 202030 日 +32.6%月亮伊布 V（日版） · S6A085/069 · 202130 日 +30.0%同一时间窗口，日版当代 30 日涨幅前三的卡来自 2020–2021 年剑盾时代。另外说明一点：日版卡以日元计价、美版卡以美元计价，本文所有指数涨跌都是相对值，不受汇率影响；分卡现价不跨市场比大小，因为币种和渠道口径都不同。按季度看：26Q1 六个指数全部上涨，26Q3 四个下跌，10 月后再度反向六个指数的季度涨跌（P10）：26Q4 截至 11-06把一年切成五个季度，涨跌的同步性明显高于「按年代轮动」。26Q1（1–3 月）六个指数全部上涨，涨幅从 +31.8%（美版当代）到 +176.9%（日版古典）。26Q3（7–9 月）多数转为下跌：日版三个指数分别 -17.5%、-17.5%、-33.3%，美版当代 -22.6%，只有美版古典 +7.3% 和美版过渡 +13.3% 上涨。指数26Q1（1–3 月）26Q3（7–9 月）美版 · 古典2011 前+58.5%#D93025+7.3%#D93025美版 · 过渡2011–2017+36.6%#D93025+13.3%#D93025美版 · 当代2017 后+31.8%#D93025-22.6%#1E8E3E日版 · 古典2011 前+176.9%#D93025-17.5%#1E8E3E日版 · 过渡2011–2017+61.8%#D93025-17.5%#1E8E3E日版 · 当代2017 后+37.3%#D93025-33.3%#1E8E3E10 月以后（26Q4 至 11-06）格局再次变化：美版过渡 +55.2%、美版古典 +34.2%、日版当代 +25.6% 上涨，日版古典 -4.6%、美版当代 -11.4% 下跌。一年之内，六个指数的涨跌顺序在季度之间改变过两次，仅凭「年代」无法给出稳定答案；目前的上涨集中在美版两个段位，能否延续取决于美版老卡的成交能否放大。统计限制：老卡组一年有 75%–91% 的日子没有成交记录各指数成分卡一年中零成交日占比（按日统计）古典、过渡四个指数的成分卡，一年里有 75%–91% 的日子一笔成交都没有；当代指数这个比例只有 23%–24%。没有成交的日子，指数里的价格沿用上一笔成交或当前挂单，记录的是「标价的变化」，不全是「成交价的变化」。老卡指数两位数的单月涨幅，背后可能只有个位数的成交笔数，单笔成交对指数的影响远大于新卡。指数当日有报价（P10）一年零成交日美版 · 古典19 张10 张约一半91%#D93025美版 · 过渡20 张10 张一半79%#D93025美版 · 当代20 张10 张一半24%#D93025日版 · 古典20 张11 张过半87%#D93025日版 · 过渡20 张19 张接近满员75%#D93025日版 · 当代20 张20 张满员23%#D93025还有三条限制要交代：第一，每个指数选的是近期有成交或报价活跃的卡，本身带「活跃偏好」，不能当作全市场指数；第二，美版古典只有 19 张（系统按近 90 日成交重选后差一张），且当日只有 10 张有报价，指数实际只有一半成分在输出价格；第三，两个市场的成交笔数统计口径不同，本文只做各自市场内的对比，不跨市场比笔数。三条可以核对的结论① 「年代越早涨幅越大」在两个市场都成立：美版三代为 +253.9% / +214.6% / -10.2%，日版三代为 +206.8% / +80.6% / +56.7%。但「新卡暴跌」只出现在美版当代；日版当代近 30 日 20 张里有 17 张上涨，把两个市场合起来说「新卡不行」会漏掉这一段。
② 老卡涨幅主要来自评级件：美版古典与美版过渡的评级件对裸卡价比一年分别扩大 94.0% 与 116.0%，同期裸卡只涨 82.4% 与 45.6%。判断老卡贵不贵，需要分开看评级件与裸卡。
③ 目前上涨只剩美版两个段位：近 90 日六个指数中只有美版古典（+47.5%）与美版过渡（+81.2%）上涨，且美版古典 91% 的日子没有成交。后续若美版古典指数回落到 300 下方（现 353.9），或美版当代 30 日跌幅收窄到 10% 以内，本文的结论需要重新检验。本文为基于卡谱TCG系统公开行情与拍卖数据的周度解读，仅作信息分享，不构成投资建议。文中指数、成交、库存与拍卖数据均来自公开渠道，具体以各平台官方记录为准。卡牌市场流动性差异大、评级溢价波动剧烈，请结合自身情况理性决策。