标题：[原创]（吞寸木）论邮票钱币电子盘的赢利基础和赢利模式

最近一段时间，由于以南京文交所为首的邮票钱币电子盘的全面暴跌，引发了投资者对邮票钱币电子盘交易模式的关注和讨论，很多投资者对邮票钱币电子盘的顶层设计产生了怀疑并全盘进行否定。邮票钱币电子盘向何处去，电子盘的投资价值和赢利基础何在，对赌的电子盘还会发展吗，目前电子盘的全面暴跌是处于下跌周期使然还是电子盘的末日?虽然投资者的问题不一而足，但这些问题几乎都涉及邮票钱币电子盘的定位。要对邮票钱币电子盘进行正确定位，必须首先搞清楚邮票钱币电子盘的赢利基础和赢利模式，只有搞清楚赢利基础和赢利模式，才能建立起适合其独特的赢利基础和赢利模式的电子化平台。换一句话说，邮票钱币电子盘必须按照其赢利基础和赢利模式进行打造，任何脱离这一赢利基础和赢利模式的邮票钱币电子盘都终将遭到市场规律的惩罚。

一、邮票钱币电子盘的赢利基础

每个市场均有其独特的赢利基础，邮票钱币电子盘也不例外。例如股市，其赢利基础是上市公司的业绩，以及国家的政策导向和对上市公司赢利的预期，那么作为邮票钱币电子盘的赢利基础是什么呢?要回答这个问题，必须牢牢把握邮票钱币电子盘的特点。邮票钱币电子盘作为一个以文化产品为标的物的兼具收藏和投资的市场，必须首先遵循收藏界普遍适用的规律——物以稀为贵的规律。其次还必须以现货市场的价格作基础，邮票钱币电子盘以安全、快捷以及适合大众投资的诸多优势，成为继邮票钱币实物市场的又一交易平台，作为与实物市场并驾齐驱的交易平台，其价格不应与实物市场相脱离。因此，邮票钱币电子盘的赢利基础可以归结为以下两个方面。

1  物以稀为贵

首先声明，笔者所说的物以稀为贵，其多与稀，是就整个藏品的存世量而言的，并非是指电子盘的流通量，由于封闭托管，电子盘某个藏品的流通量的多与寡，并不代表存世量的多与少。只有存世量稀少、且又有欣赏和收藏价值的东西，投资者才会乐意收藏和投资，因此物以稀为贵是收藏界普遍适用的一条铁律，邮票钱币电子盘也不能违反这条铁律。目前的电子盘由于实行封闭托管，使电子盘上的藏品未能体现物以稀为贵的收藏铁律，相反，垃圾品充斥电子盘，而且这些没有多少价值可言的东西价格却被人为炒高，有些已达到让人无法接受的程度。支撑这些畸高价格藏品的支柱是电子盘实行的市值申购制度，一旦取消或对这一制度进行完善，例如在计算市值时剔除与现货市场价格偏离度达到10倍以上的品种，电子盘上目前畸高价格藏品的价格大厦就会立刻倾覆。从中我们可以看出，目前电子盘上的某些藏品的价格基础并不牢固，其价格面临着极大的政策风险。电子盘只有将物以稀为贵作为赢利的基础，才能吸引投资者，并且让投资者在投资时无后顾之忧。

2  与现货市场价格的联动

与现货市场价格的联动是邮票钱币电子盘赢利的第二个基础，可惜这一基础因电子盘的封闭托管而无法实现，综观电子盘上的藏品，偏离现货市场价格10倍以上的不计其数，这是一个极其严重的问题，这种状况一方面会吓退投资者，没有赢利基础的品种谁投资谁倒霉，空中楼阁不好玩，另一方面持有者也会拼命出逃。这种没有人接盘的东西，其暴跌的命运是早已注定了的。只有与现货市场的价格实现联动，电子盘的价格才能成为有源之水，有本之木。电子盘的价格一旦失去了现货市场的支撑，高企的价格就会变得岌岌可危，暴跌必然随时而至。由于封闭托管，电子盘价格与现货市场价格成为毫不相干的两张皮，不仅使价格无法联动，而且价格的偏离度有增大的趋势。庄家随便弄一些垃圾的东西进行托管，封闭以后，虽然现货市场有成千上万，堆积如山，但电子盘的流通量却十分有限，庄家依据这有限的流通量，可以关门称王，大炒特炒，一路拉高出货，而最终倒霉的是广大的散户投资者，这样的市场确实难有发展的前途。庄家持有一个品种，并非长期持有，而是拉高出货，捞一把就走，这种市场不仅没有前途，而且变得非常可怕。

二、邮票钱币电子盘的赢利模式

电子盘目前的赢利模式是一种对赌模式，这种对赌模式包括庄家与庄家赌，庄家与散户赌，散户与散户赌。其表现形式为庄家控盘某一个品种，并拉高出货。因此，庄家对赌的三步曲是：控盘、拉高、出货。为了保证这三步曲的顺利实现，电子盘管理层进行了最为积极的配合，封闭托管，恶意淘汰，战略配售。总之，管理层千方百计地让筹码高度集中于庄家之手。为了达到这一目的，管理层不惜干起了最大限度地剥夺中小散户投资者手中筹码的罪恶勾当。这种只保护庄家利益的行为必然会遭到散户投资者的普遍反对，因此人心大失是电子盘对赌模式的最终结局，也是造成电子盘长期下跌、毫无起色的一个重要原因。失民心者失天下，邮票钱币电子盘的衰落也就不足为奇了。

只有从制度上改变邮票钱币电子盘的赢利模式，才能摆脱电子盘未兴旺即遭衰落的命运。实现由对赌模式向投资者普惠的赢利模式转变，管理层必须改变庄家独大的思维，并从交易政策和交易制度上保护广大散户投资者的利益。投资者普惠的赢利模式要求管理层在保护庄家利益的同时，必须保护广大散户投资者的利益。管理层之所以尽全力保护庄家的利益，源于管理层错误的指导思想。邮票钱币电子盘仅是现货市场的补充，现货市场的不安全、不通畅迫使人们转而依靠互联网建立一个更为安全、快捷、通畅的平台，使只能接纳小众化交易、且受到地域限制的现货市场变为不分地域、千百万投资者均能参与交易的市场，这是电子盘创办者最初的设想。可惜，电子盘并没有按照这一设想走下去，而是让电子盘添加了其本身根本无法承担的功能。由仅是与实物市场并列或补充的平台，变成可以狂炒线上品种的价格，使其成千成百倍地与实物市场相脱离，不知这是电子盘投资者的幸事还是灾难? 对此，近来全面暴跌的电子盘已经或正在回答这一问题。电子盘所有问题均始于封闭托管政策。因此，要实现电子盘的赢利模式，必须从封闭托管开刀。

1   放开托管

电子盘的赢利模式应该是使投资者普惠的一种模式，而放开托管是实现这一普惠赢利模式的前提和最有力的保障。只有放开托管，才能实现线上与线下价格的联动；只有放开托管，才能在保护庄家利益的同时也能兼顾中小散户投资者的利益。封闭托管还是放开托管，对于电子盘管理层来说，是一个死结。因为电子盘最初是放开托管的，之后实现封闭托管，对于管理层来说，也是无奈之事，其中保护电子盘高企的价格是制定和执行封闭托管政策的初衷，而这一目的不被中小散户投资者认可，只有庄家拍手叫好。管理层之所以不放开托管，死抱着封闭托管不放，也与管理层赋予电子盘不应承担的功能有关。如果仅将电子盘作为一个平台，管理层就必须实行放开托管的政策。

2   精品上市

精品上市，不少有识之士进行过多次呼吁，但现有的审批制无法让精品上市，由于托管中存在的利益输送行为，电子盘上出现了很多垃圾品种。何为精品，可以从题材、存世量、美感3 个方面作综合考虑。只有精品上市，才能吸引投资者的眼球。由于精品一般均为量少品种，因此精品上市，能够最大限度地实现线上与线下价格的联动，扩大电子盘的赢利基础。

3   大宗转让

大宗转让是北交所福丽特樊总的独创，这一创新的交易制度已使福丽特起死回生，风光无限。大宗转让可以不断地引进资金，变弱庄控盘为强庄控盘。电子盘在得到新鲜血液补充以后，更有利于线上藏品的上涨。

4   线下收购

有投资者建议庄家，对电子盘上控盘的品种，如果受现货市场价格的拖累，可以适当拿出一部分资金收购现货，以达到电子盘价格与现货市场联动的目的。在放开托管以后，对于想长期持有某一品种的庄家来说，这种收购不仅是放开托管后提高控盘度的需要，也是实现价格联动的必要手段。在不断的收购和托管中，现货市场的货源终将会枯竭，因而现货市场价格的上涨是意料之事，现货市场价格的上涨会增强电子盘投资者投资和持有某种藏品的信心和预期，从而会推动价格的进一步上涨。

5   适度炒作

资本市场免不了炒作，即使在较为成熟的股票市场，也离不开炒作。当然，这种炒作以适度为宜，而不是像电子盘的成百成千倍的恶炒。有暴涨必有暴跌，这是资本市场的规律。电子盘庄家要抓住热点品种组织炒作，但必须以适度为宜。

三、结   语

赢利基础和赢利模式，是电子盘研究的一个重大课题，不仅管理层要研究，热爱电子盘的邮评人士要探讨，而且广大投资者也必须关注。只有在顶层设计上解决这一问题，电子盘才有美好的将来，投资者才有可能实现自己的财富人生。文中的有些想法可能不是很成熟，在此抛砖引玉，以期引起大家的关注和讨论。