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8月30日,笔者作为南京电子盘的关注者和宣传者,受邀参加了南京邮票钱币电子盘的媒体沟通会。本次是南京电子盘管理层与媒体的第二次沟通。其第一次沟通会于8月下旬召开,笔者也在受邀之列,因有事未能参加。能有机会参加这样的媒体沟通会,与南京电子盘管理层面对面地商讨问题,在零距离接触中充分地表达各自的意见和想法,给笔者最深切的休会是,以汪新淮总经理为代表的南京邮票钱币电子盘管理层开始重视媒体宣传的力量,从只做不说向既做又说、在新政策出来之前先与媒体沟通、以求得媒体的理解和支持的方向转变。投资者从中可以看到,管理层为南京邮票钱币电子盘的再次崛起正在做夯实基础的工作。重建电子盘生态圈,平衡电子盘参与者各方的利益,是新任总经理汪新淮的一贯主张,也是保证邮票钱币电子盘健康发展的必由之路。
一 汪总的生态圈理念及构想
汪总把钱币邮票电子盘交易平台形象地比喻为大自然的生态圈,并就如何保证生态圈中的诸如老虎、狮子、鳄鱼等大动物与诸如羊、兔子、狐狸等小动物的平衡提出了完整的设想。汪总有关邮票钱币电子盘是生态圈这一理念在笔者2015年6月出版的《邮票股市化交易实录》中有非常完整的表述。当时笔者为了写作其个人小传,曾电话采访过汪总,在电话采访中,汪总就如何保持交易所、战略投资者、经纪人、散户投资者这一生态圈的平衡提出了诸多的考虑和设想。汪总表示:保持生态圈物种的多样性和多层次性是生态圈得以平衡的首要条件,而生态圈的结构越复杂、层次越多,则越安全。
为了重建电子盘生态圈,汪总上任伊始,就进行了大量的调研和沟通工作,这次在媒体沟通会上的吹风式讲话,其构建的基本框架是在保证鉴定标准的前提下保持鉴定的高通过率,在此基础上,要求托管者贡献出其入库量的80%来平衡各方的利益。这80%的筹码主要分配给上市半年后持仓最高者30%,申购主力12%,散户市值12%,经纪商6%,资金申购5%,市场部活动5%,基金配售5%,摇号3%,投资人协会1%,经纪商协会1%。
二 80%的高让渡率托管者的积极性有几何
在这一利益平衡格局中,受损最大的应该是中小散户托管者。为什么这样说呢?根据汪总的设想,以后南京电子盘的上市托管,很大一部分会采取众筹模式,也即不存在主托管人,因而原本在审批制下要求主托管人交纳2 000万元的保证金的政策也将被废除。换一句话说,即使投资者托管数量再多,只要交纳鉴定费、托管费就可入库。这对于托管数量最大者来说,没有了2 000万元保证金的资金压力,这一政策利好自然会增加其托管的积极性,虽然有80%的高让度率,但政策利好和利空总能互相抵消一部分,而对中小散户投资者来说,80%的高让度率可能会让其难以接受。
最近一段时间,鉴定的低通过率和高让渡率一直遭到投资者的诟病,也是邮票钱币电子盘托管公告出来后无法在现货市场掀起价格波澜的重要原因。但即便如此,像包括南京在内的全国几个较为靠谱的邮票钱币电子盘,托管者的平均自有持仓率也能保持在30%左右。如果按照南京电子盘汪总的设想,投资者托管的100枚邮品中,即使通过率达到90%,但在除去80%的让渡率后,其自有持仓量也只剩下18枚,更何况在低于90%通过率下,托管者实际获得的持仓量更少。这就难怪汪总的设想在网上流传以后,几乎众口一词地遭到了投资者的猛烈抨击和反对。
归纳起来,主要集中在以下3个方面:一是中小散户托管者的利益受损严重,担心以后南京电子盘的托管门可罗雀;二是对80%筹码的受益方提出质疑,认为市场部活动的5%是不是给多了,能否给个3%,基金配售的5%、投资人协会1%和经纪商协会1%均可取消,理由是基金在南京电子盘最困难的时候没有出手相救,说明基金救市并不靠谱,而且基金的本质是来赚钱的,都是投资者,没有必要厚此薄彼,投资人协会和经纪商协会,只是一个群众组织,有必要对其进行利益输送吗?而且过分保护庄家利益的行为必定会遭到广大投资者的唾弃;三是南京是电子盘曾经的老大,投资者担心南京推出的高让渡率迅即会被其他电子盘模仿,一旦失误,将对整个邮币卡电子盘造成无法挽回的严重损害。
老实说,笔者对80%的高让渡率也心存忧虑,对中小散户托管者因利益严重受损能否还来南京托管心存怀疑。因此,在回到上海以后,专门给汪总和马总分别发短信,要求对80%的高让渡率再作斟酌,并要求对某些交易政策的推出要先试点后推广,对涉及投资者切身利益的重大政策要先立项进行调研。因为南京电子盘已伤痕累累,经不起再次折腾。汪总在所回的短信中表示:很多问题分寸把握确实有难度,但他会多征求意见和建议,集思广益,并对本人的建议表示感谢。
三 高让渡率背后藏有玄机
汪新淮总经理作为经验丰富的电子盘先行者,是业界公认的邮票钱币电子盘之父,而且汪总能虚心听取投资者的建议,从善如流。其实,对汪总的宏大设想稍作修改、完善,即是一个让南京电子盘重新崛起的好政策。高让渡背后有玄机,只是你我投资者看到的只是这个政策的局部,而不能领略其全貌,更无法体悟其背后深藏的玄机。
如果取消上述的不当利益输送,将这部分筹码还给托管者,保证中小散户托管者的自有持仓率在30%以上,相信汪总的设想会在更大程度上得到投资者的拥护,并会产生巨大的能量,推动南京电子盘的再次崛起。
在汪总的高让渡率的背后,最起码藏有3个玄机:
1 众筹会在更大程度上增强投资者托管的积极性 更有利于上市有投资价值的藏品
众筹托管就是笔者以前所主张的征集托管。征集托管是与托管审批制完全不同的托管制度。众筹托管没有主托管人,所有托管者的地位都是平等的,从而没有特殊的利益需要保护,以前在托管审批制下的种种弊端均可绝迹,中小散户托管者的利益不仅会得到最大程度的保障,而且托管的积极性也会更高涨。由于众筹托管需要选择精品托管,一般是以版或枚为单位起托,从而更有利于做到应托尽托,实现线上和线下价格的联动。选择量少、精品、有投资价值的藏品进行众筹托管,是众筹托管的核心内容,因此众筹托管更有利于有投资价值的藏品上市。
2 上市半年后按持仓最多者再确定30%申购筹码的归属 更有利于投资者争夺线上筹码
30%申购筹码的归属延至新品上市半年后确定,这确实是一个好主意,这能让真正有实力的投资者争夺线上筹码。因为托管持仓最多的人并非都是资金实力最强大者,拥有筹码最多的人可能并不拥有资金,与其将申购筹码输送给原有持有筹码最多者,还不如将筹码输送给通过线上筹码争夺表现出的资金实力最强大者。将筹码向资金实力强大者集中,更有利于推动该品种线上价格的上涨。并且为了得到廉价的申购筹码,会引发投资者对线上筹码的争夺。
3 废除2 000万元保证金的措施 更有利于主托管人轻装上阵无后顾之忧
保证金制度设置的初衷是保证主托管人有充足的资金用于炒作,但这一制度在实际运作过程中已有名无实。因为很多主托管人除手上有筹码外,根本没有多少资金,很多主托管人的保证金或部分或全部从银行贷款而来,他们大多不敢动用这部分资金,因此长期以来,保证金制度已徒有形式,在实际的操盘过程中已没有存在意义,而且保证金的设置除了给主托管人带来烦恼以外,没有任何意义,是到了该废止的时候了。
高让渡率背后玄机多多,只要南京管理层切实保护中小散户托管者的利益,将其自有持仓率提高至30%以上,在输送利益的过程中尽量向中小投资者倾斜,相信上述的玄机会发挥最大效应,一定会重振南京电子盘昔日的雄风。
这是一个伟大的转机,希望汪总好好把握这次机会,不要重蹈南京此前的解锁配售覆辙,南京电子盘已赌不起,也输不起,前面是阳光大道,身后是万丈深渊,进一步则生,退一步则死,生死之搏,退无可退。在这生死毫发之际,已容不得半点失误。