标题：解决放开托管及全流通的三赢方案

　    放开托管入库不能一刀切全入库全上线，必须顾及各方投资人利益，要做一套相对合理平衡现货和电子盘利益之方案。

　　藏品按上线与实际发行量的比例做区分。

　　1.已上线量只有发行量20％或以下的，放开托管按重新上线定义，最多按1:1配售线上持份者，发起人可收购散户托管数量一半作为线下配册之用，配售部分亦由散户被收购数量中提取。

　　2.上线量达20％以上的藏品只要约收购现货按比例除权即可，要约量中提取一定比例的货作为市场疯狂时减持使用。上盘量未够充分的可多次要约多次除权，达到60％左右的发行量作为全流通的临介点

　　这种方式是建立在完全放开托管的基础之上，全面激活流通，又能使电子盘各方减轻冲击，不流通部分通过交易平台引导电子盘投资者回归收藏理念，下面是方案的所有内容和引申的做法

　　邮票上市方案:三赢方案

　　本方案是利用收藏市埸的特性，用市场化的模式整理的一套令投资各方在相对公平的环境下进行电子盘运作的方案，让交易所，发起人，散户投资者共赢。

　　三赢方案在公开托管的基础上，锐意解决上线量过大，造成发起人资金压力过大的问题。解决线上和現货价格严重背离问题，让现货价格得到维护，使藏品的价值得到再发現。让交易所品牌价值有效提升，交易平台得到长期广范的宣传，以三公的原则和市场规律运行电子盘，得到参与各方认可，充分体现邮币卡市场良好的发展前景。

　　实操方案如下：

　　以公开全托管作为藏品上市的基础，发起人的托管量和散户托管量以1：2作为核心。

　　例如(发起人托管100万，散户托管200万)，以此核心比例作为藏品首次托管上线数量的依据。发起人和散户上线量以1：1作为核心(发起人和散户各上线100万)，发起人以发行价回收散户托管量的50%作为交易所宣传和平衡市埸价格之用，即不流通托管量不回流现货。

　　不流通货源处理方案(即再分散方案)

　　A  印制交易所会员鉴赏收藏册，以福利形式分配给会员，以引导会员在线上或现货市场购买藏品自行配册并收藏。交易所的主要工作是设计鉴赏册和核实会员真实地址，其他工作交由礼品公司和快递公司代劳。

　　①低价藏品以奖励形式分配到会员手上(以一套为主)，按季度发放，以减少工作量。

　　②高价藏品以合理定价售予会员作收藏之用(限量)

　　如此方案实施应减少用线上藏品奖励会员，让实物得到真分散，亦减轻发起人的操盘压力。每次定量由礼品公司代完成发放

　　③用线上上盘量的5～10%的不流通藏品作为平衡市埸之用，即线上或现货价格达发行价的25倍和50倍时作减持之用，减持资金成立基金统一管理，以备市场低迷时托底之用

　　B  实寄部份低价JP片和低价邮票，以作真实消耗(心理作用大于实际作用，但足可影响市埸信心)

　　C  余下不流通暂时锁定，由交易平台管理

　　如果发起人和散户托管量比例超过1：2.5以上

　　①首次上线量按1：1上线，上线市值要达到交易所要求。余下125万由发起人出资收购，散户还有待上线25万，均暂不流通。

　　②发起人再通过二托或要约收购现货(全部不上线流通)，让发起人收集够散户剩余上线量达1：1再对等除权上线(发起人原托量100万则再收购25万即可，散户还有25万未上线，不流通部份有125万)

　　③不流通部份由发起人按发行价回收。

　　④如二托无量(定价要合理)，在不流通部份中提取相应数量作对等除权后上线。

　　发行价5元每张，线上价格100元，对等上线后按比例配售后计算定价为

　　(100*100+5*25)/125=81元/张

　　原持有100张的，经配售后持有125张

　　⑤剩余不流通部份(提取宣传和平衡基金部份后)暂时锁定，由交易所管理，根据市场情况再行处理。当交易所会员数达三百万或以上，不流通部份的处理已不成问题

　　当发起人和散户托管量之比小于1：0.5以下(不设不流通部份亦可)，可提取上线总量的5～10%作为平衡基金后，即可上市。

　　无发起人的藏品征集全托管，必须有资金方起动，公开托管后半数托管量高于市场价直接转让给资金方，等上市运作正常后实施二托或要约收购，按有发起人方案操作即可。

　　只要三赢方案持续运作，现货投资者预期货源减少，而减少托管数量，会令散户托管数量更趋合理。现货价格亦与电子盘价格相互影响，一个公开，公平，公正的上市方案会让机构投资进驻，取得藏品定价权并作出合理投资。

　　本方案以收藏鉴赏册作为电子盘实物分散的重要环节，(交易所最大工作量是核实会员真实地址)，既可以大范围长期宣传交易所，在选择运作模式时將有更多的选择。

　　三赢方案是要求公开托管尽量让现货多入库，所以散户上线比例要在合理的范围，才能显示相对公平，且吸引散户托管。发起人亦因现货控盘度的高低决定电子盘的相应运作难度，而更有前膽性地在现货搜罗货源，令现货和电子盘的互动更合理。

　　基于市埸的多变性，从这主体方案中再引申的变化亦能解决市埸的另一些问题，如原发起人完全撤庄后的后续方案，老品种的重新启动等等。

　　三赢方案引申

　　三赢方案的设计只为顾全各方利益群体的公平性，纯市场化方案解决现阶段市埸的各种问题。

　　中国是一个十四亿人口的大国，收藏群体保有量最少亦有五千万人，近十年来邮政所发行的邮票正常发行量在一千万套左右，按消费习惯实际按版计发行量在200万到300万左右，如果交易所能引导合理的消费和收藏，每套邮票的价值將是不菲的，电子盘作为邮票价值再发现的新模式，将会得到极速的发展。

　　公开托管是电子盘实施的基础。

　　①封闭托管只为发起人提供出货平台，各种不合理的形式已经出现，如价格严重背离现货，发起人只要套現成功个品即刻死盘(因很容易再复制新品种)，无限放大个品风险，在平台无法监管的状态下想起死回生难度很大。封闭托管交易所现在基本是用新品的利益抵消老品的风险。

　　②公开托管(同一品种不可复制，现货基本上线庄家对个品有真实定价权)，各品种独立运作，亦必须通过筹码收集，洗盘和拉升的全过程才能达到出货的目的，也充分反影市埸的合理性和公平性。三赢方案也能使发起人在现货和电子盘上得到合理的利益，在各方利益相对公平的情况下，平台亦无需对任何一方特别倾斜，在市场低迷时亦会得到各方的认可。

　　三赢方案并没有用到申购制度

　　①既然用市埸化方案，就不一定用到申购制度，因申购会造成托管者的损失(按30%申购)，而且是强制性的，小庄家更会因为申购制度而抵制方案。

　　②托管者用少于5%的量去直接配售或奖励有贡献的经纪商和庄家是有必要的，但30%的筹码损失对利益方的影响是巨大的，而庄家30%的筹码重新收集所耗费的资金确实不少，在市值无序扩大的情况下影响更大，通过市值申购亦没有得到合理收益。

　　不流通部份的处理方案

　　①三赢方案的公开托管让发起人收购散户托管量的一半，是为了让回流市埸的现货减少(起码能维护现货价格)，亦减轻发起人在电子盘的运作难度，不流通部分应锁定一段时间(提取宣传和平衡市埸部份除外)，让发起人在现货和电子盘获得真正的定价权，使双向价格更合理，亦会引导发起人用长期运作的思维。

　　②当发起人在运作途中撤庄，或弃庄的情况下，不流通部份会发挥一定的作用。引导新资金进入撤庄品种，根据实际情况，在平衡各方利益后不流通部份可即时流通转让或配售给新资金，当然新资金要有一定的锁定运作期限和目标。

　　③不流通部份亦作为真实收藏和消费分散的主要组成部份，即通过鉴赏册的投放，会有部份会员购买不流通部份作收藏之用，在限量的情况下，真实的收藏和消费分散对现货的价格的影响是巨大的，电子盘亦因此受惠，当现货基本锁定在文交所的状态下电子盘的价格真正成为收藏品的价格，这时电子盘就成功了。

　　市場低迷时的解决方案

　　①实寄部份jp和低价邮票，真实消耗是减少流通量的最好方法。

　　②增加礼品配册品种的开发，鉴赏册的开发其实就是另一收藏品种，如麦当劳，肯德基亦用自己开发的收藏品变相刺激市埸。

　　③在不流通部份已使用完的情况下，在线上提取10%的现货作用宣传或配套之用，相应品种合并对价提升10%，也减少了流通量刺激市埸。

　　④因市埸低迷，提价要约收购现货，亦可要约收购线上藏品，如果筹码过于分散，亦可通过摇号方式强制收购(定价要相对合理)，不愿意被收购的要求提货处理以减少流通量，因线上和现货价格已趋同的情况下，投资者也不会损失太大。

　　⑤托底平衡基金介入电子盘并将买入数量锁定或转移至现货不作流通，以减少流通量。

　　以上五点皆为市场低迷时作为交易平台的市埸化导向，引导资金重新返回市埸操作，如果更有新模式的资金运作配合实施，更能解放市埸困局。只要交易平台以三公为原则，不偏袒某方，则电子盘会遵循市场规律运行。

　　量大藏品的上市

　　①发起人的持货量將决定藏品的线上首次流通量，现货流通超过500万的藏品，发起人持100万货要求托管上线，散户托管量达400万，则首次上线量为100：100，散户剩300万量，如果发起人能用资金承接200万货(最少承接100万等待除权)，则暂不二托，按年限或达到预期目标价位再按价一对一除权上线，即电子盘现价除二，上线量达400万，余100万最后由发起人收购，按分散方案处理。

　　老品种的处理方案

　　①相对充分托管的老品种，可即时实施要约收购(托管不上线)，配合交易所托起现货价格，拉升电子盘相应品种，交易所亦配合投放相应品种的鉴赏册，以互动形式双向拉升价格，首批品种效果将十分明显。

　　②托管不充分的老品种，以定量(5万或10万要约收购，托起现价，再定期定量要约收购，配合其它品种拉升造势，直至够第一次1:1除权，这样既不拖累市埸，亦为自家品种造势，借此亦能推升价格。

　　③庄家已撤的老品种，托管不充分的，可引入资金直接要约收购等量已上盘数现货，即可上市。后期操作再按三赢方案操作。如要约收购无量则在线上以一个月均价加20%直接强制要约收购，不愿意者可提货不参与，亦不回流电子盘(这个方式要处理得十分慎重)，避免不必要的纠纷。

　　本方案对个品很注重发起人和散户在首次上线量1：1后，有多余的未上线量的处理要求再次对等除权，是基于平等的原则，在线上和线下成本一致的情况下才导入新增筹码，不致于影响各方利益，亦因除权降低线上价格，吸引更多的参与者，这也可作为市场低迷时的刺激政策。

　　无发起人藏品上线必须有资金方起动，公开托管后半数托管量高于市场价直接转让给资金方，等上市运作正常后实施二托或要约收购，按有发起人方案操作即可。

　　鉴赏册的作用

　　①引导线上投资者以实物形式进入收藏领域，感受收藏和鉴赏的乐趣。

　　②让实物在交易所引导下得到真正分散，每人一套的消费分散模式基本不会有现货回流市场，根本性地解决收藏市场的分散问题，市场的流通量真实减少，现货和电子盘的价值就有了保障。

　　③交易所的专用鉴赏册將成为收藏市场的新宠，亦有一定的收藏价值。进一步体现电子盘藏品的收藏属性。

　　④鉴赏册投放就是对交易所最大范围的宣传。

　　⑤快递到付实寄到真实客户，可以检测经纪商的实质可靠客户数量，將羊毛党过滤，又为后来的实寄和赠送铺路，將真实客户的区域性重新核定，为未来发展区域做一个合理定位。

　　⑥鉴赏册的印制细节很多，分类活页式印制，缩普片，邮资封片，小型张，邮票，港澳等分类加顺序号防伪印制，使交易所品牌在收藏者心中定型，亦可能成为以后的又一收藏品。

　　三赢方案的最后注释

　　交易所在三公环境下，用市场化的运行方案，让发起人知道交易所会用市埸方法配合运作，让散户知道真分散会让藏品升值，而不是现在的纯资金优势运作，交易所更得到鉴赏册的大范围宣传，品牌效应明显提升，这样的平台就会得到市场各方的认可，不管涨跌与否，遵循金融市场规律，将成功引入更多的资金让电子盘发展壮大，会员数的增加將带动藏品的分散消耗，进而激发价格上升，一条完整的食物链正式成型。

　　市场会因为经济大环境而变化，又可能因为邮政和人行等发行方政策的改变而改变，三赢方案是一套市场化方案，只要灵活运用，应该可以适应各种不同市场变化，公平公正公开地让交易平台的上市藏品按市场规律运行。