邮币资讯 自今年6月30日起，以南京邮币卡电子盘停盘为标志的电子盘全国性停盘已有4个多月，但“赵涌牛现货商城”的交易始终未停，一直未间断运营。对此，很多投资者开始质疑赵涌牛，心态较差的电子盘投资者抱着临死也要找个垫背的想法，强烈要求赵涌牛停盘。
1 赵涌牛不在整顿之列 在于其现货商城的经营模式
对于同为“互联网+”的赵涌牛邮币卡平台，在电子盘全国性停盘的情况下得以继续运行，很多投资者甚是不解，并对其不停盘的原因做出了种种猜测，其中最为流行的是“德资背景说”。
德资背景说并非空穴来风，因为赵涌牛品牌早在1985年就在德国创立，目前总部设在上海，并在北京、广州、香港、台北，以及德国设有分公司或办事处。而赵涌牛现货商城又是赵涌牛集团旗下的四大子公司之一，让人自然而然地产生赵涌牛现货商城具有德资背景的联想。
为此，笔者一再追问其高管，有没有海外合伙人，得到的回答是没有海外合伙人。既然没有海外背景，那么，其避免监管不停盘的法宝是什么呢? 其实，答案就在现货商城模式本身。
38号和37号文件规定的整顿对象是连续竞价的电子撮合交易平台，而现货商城交易不在其整顿之列。因此，赵涌牛现货商城不停盘，在于其现货商城的经营模式。但赵涌牛目前的交易模式并非是完美的，如果从交易的公平性角度考虑，必须对其交易模式进行改造，其交易模式的改进版或许可以成为邮币卡电子盘的整改方向。
2 赵涌牛的商城交易模式并非完美 在交易的公平性方面还需改进
作为现货商城，赵涌牛实行的是T+0，以及价格不优先、时间不优先的交易模式，并采用按现货价向社会定向征集上市品并经统一鉴定后再行入库的放开托管方式。价格不优先的弊端是，容易导致以操纵价格为目的的高买低卖现象。经过统一鉴定后的藏品，从理论上说，品相都是相同的，因此在传统邮市因品样问题出现的高买低卖现象照理不应该在现货商城平台上出现，否则，就会失去交易的公平性。
从这一意义上说，赵涌牛现货商城所实行的价格不优先是有失公平交易原则的，需要改进。
3 价格优先的现货商城交易模式 或许会成为整顿后的电子盘模版
既然赵涌牛现货商城交易模式在本轮整顿中逃过了一劫，证明现货商城不是本轮整顿的对象。换一句话说，邮币卡交易停不停盘，不在于问题大小，而在于其交易模式。
在统一标准进行鉴定的情况下，现货商城平台所交易的藏品不存在传统邮市的品相问题，因此如果出现高买低卖现象，就有失交易的公平性。为了维护交易的公平性，必须对现货商城平台中的价格不优先进行改进，因为价格优先能使交易更公平。
整顿的目的是为了使邮币卡电子盘的交易更为公平。因此，笔者有理由相信，只要邮币卡电子盘存在，即使改为现货商城模式，为了维护交易的公平性，必须实行价格优先，因此价格优先的现货商城交易模式，或许会成为整顿后的电子盘模版。也就是说，T+0，价格优先，时间不优先，将是整顿后的邮币卡电子盘普遍实行的交易模式。
有投资者一定会说，这是痴人说梦。笔者也认为自己在说胡话。但通过现为T+0的赵涌牛现货商城不在监管之列，以及经统一标准鉴定入库的藏品如果还像传统邮市一样高买低卖将有失交易的公平性，必须将商城模式的价格不优先改为价格优先等实际情况来看，笔者的话似乎又无可辩驳。
其实，针对邮币卡电子盘交易模式的整顿之所以一开始就遭到投资者的反对，就是因为，邮币卡电子盘的问题不在交易模式，而是在发售模式。监管层坚持将邮币卡的交易模式作为整顿的重点，注定了邮币卡电子盘的整顿会进入死胡同，上述现象是监管层目前无法解答的整顿难题。
目前，摆在监管层面前的只有两条路：一是灭了邮币卡电子盘，这可能不现实，监管层就是想灭也不敢灭或者是灭不了，因为很多邮币卡电子盘拥有省政府有关职能部门的批文，灭了电子盘，政府的公信力何在，还要不要兑现政府的政策承诺了，而且投资者的维权将会成为政府十分头疼、难以应付的问题；二是以现货商城开盘，如前所述，现货商城中的价格不优先由于不符合公平交易原则必须改变，而T+0又是现货商城必须遵守的交易模式，谁见过在现货商城中当天买进的货物不能当天卖出，而且目前政府认可的赵涌牛的现货商城交易模式就是T+0。
因此，针对邮币卡电子盘交易模式的整顿又回到了整顿的原点：T+0，价格优先，与原有模式不同的只是时间不优先。当然，政府可以将交易模式改为T+1或T+5，但问题是，既然是现货商城模式，就没有理由再规定T+几。
以上分析得出的结论只有一个，就是针对邮币卡电子盘交易模式的整顿从一开始就钻进了死胡同。
吞寸木
2017年11月13日发表于邮币资讯
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