邮币资讯 申购作为邮票钱币电子盘发售模式的主要组成部分，涉及各方利益，因而确定合理的申购比例和价格，构建科学的申购体系，对于邮票钱币电子盘的稳健发展意义重大。
1 申购乱象及曾有的变革设想
在“528”大跌以后，邮票钱币电子盘的生存环境日益恶化，竞争也越来越激烈，很多电子盘为了笼络大经纪商和大庄家，不惜损害散户投资者的利益，使申购乱象频显：一是大幅度提高托管者的申购奉献率，其奉献率均在60%左右，甚至达到70%，对中小散户托管者进行大肆剥夺；二是将大部分申购筹码拱手让给了大经纪商和战略投资人（实际上绝大部分是主托管人，即大庄家），而按市值（或按交易额）申购的只是其中很小一部分，这些从托管者手中剥夺来的申购筹码并未让线上的投资者受惠，反而成为庄家手中杀伤中小散户投资者的利器；三是肆无忌惮地进行黑幕交易和不正当的利益输送，由于电子盘管理层掌握申购配售比例和申购定价权，有些庄家和主力为了达到自己在申购过程中多分一杯羹的目的，请客送礼，甚至向管理者行贿。
对于申购过程中的种种黑幕交易和腐败行为，广大投资者早已深恶痛绝，要求变革的呼声非常强烈。当时有良知的一些电子盘管理层也曾提出过种种设想，以解决申购中存在的矛盾和问题，以有效遏制申购乱象。如南京电子盘当时的总经理汪新淮先生曾就申购配售比例提出过设想，其中最有意义的一个设想是将战略投资人的申购部分延至一年后由实际持仓最多者予以申购配售，以鼓励大资金入场，提高大资金对藏品做多的积极性。囿于当时的市场环境，汪总的这一设想胎死腹中，始终未能付诸实施。
2 以平衡各方利益为宗旨确定合理的申购比例和价格
邮票钱币电子盘的申购发售政策，要想达到的目的有两个：一是提高投资者持仓和交易的积极性，只要持仓或交易，就能获得低价的申购筹码，对于投资者来说，申购筹码就是原始股；二是进行利益的再分配，让托管者出让一部分利益（按比例拿出一部分托管筹码）给线上投资人，起初采用的政策是多托管者多奉献，少托管者少奉献，主托管人（庄家）与中小散户托管者一样，均按比例奉献。
平衡各方利益是实施申购这一政策的初衷和制度设计，只是后来出现的申购乱象改变了这一切，使申购成为利益输送的代名词。因此，平衡各方利益、有利于电子盘的稳健发展应该成为新建电子盘在申购环节进行顶层设计的指导思想，在确定申购比例和价格时，必须依据这一指导思想进行。
在邮币卡全国托管鉴定中心建立以后，各大电子盘上市品种的申购比例和价格应有中心或相应的机构统一审批，以消除各大电子盘各行其是的乱象。
笔者建议，以市值（或交易量）进行申购为主，并适当向中小散户投资者倾斜，以申购奉献量不超过托管量的百分之三十为宜，并将申购量的百分之五十用于战略投资人的配售。申购价格不能定的太高，要预留上涨空间，一般以不高于市场价的百分之三十为宜。
3 实施一年后确定战略投资人并配售申购筹码的政策
过去哪种将申购数量中的一部分或大部分在上市当天就配售给战略投资人（主托管人或庄家）的做法不利于行情的稳健发展。向战略投资者配售筹码的结果只有一个，就是获得高控盘的庄家或主力在上市之初就会拼命拉升价格，因此暴涨暴跌是其必然结果。
在投资市场，投资者奉行的铁律是有庄则灵，没有庄家的品种只能是一潭死水，而电子盘上市之初的暴涨暴跌又是由庄家的高控盘导致的。如何解决这一矛盾，笔者认为，汪总当时提出的一年后以筹码多者确定为战略投资人并向其配售申购筹码的设想很适合于新建电子盘，既解决了上市品种一开始就暴涨暴跌的问题，又能鼓励大资金在交易过程中获得筹码实现控盘，并享有价格极为低廉的战略投资人的申购配售。
实施这一申购政策对上市品种行情的长期发展有利。一年后按持仓数量确定战略投资人并向其配售申购筹码的做法，改变了以前战略投资人在获得战略投资人申购筹码后出工不出力的现象，摒弃了炒一把就走的做法，引进了吸纳筹码、长期做多的理念。
而且这一构想特别适用于征集托管。在征集托管制度下，已经没有原来意义上的主托管人，因而也无从确定谁为主托管人（即原来意义上的战略投资人），因此一年后按持仓数量确定战略投资人并向其配售，既是根据托管制度的变化而在战略投资人申购方面做出的制度安排，也是与社会大资金对接的重大举措。社会大资金完全可以通过线上筹码的争夺获得战略投资人的配售资格，从而将原本在电子盘上的短期炒作行为变为长期的争夺筹码的过程，以改变战略投资人在上市初期疯狂拉升出货的状况，有利于电子盘的稳健运行和长远发展。
以入库量为20万枚的上市品种为例，按笔者百分之三十的申购比例，用于申购的数量多达6万枚，其中3万枚作为市值（或交易量）申购，多达3万枚可用于战略投资人申购配售。这块肥肉对战略投资人极具诱惑力，没有大资金不为这块大肥肉垂涎三尺的。因此，战略投资人的争夺一定非常激烈，甚至会硝烟弥漫。
4 申购体系的合理构建是电子盘行情稳健发展的制度保障
邮票钱币电子盘行情的暴涨暴跌，其根源在发售模式，而申购作为发售模式的一个重要组成部分，其设置的初衷是进行初次的利益再分配，以平衡各方利益，利于行情的发展。但由于在实施过程中，出现了向主托管人（庄家）倾斜的政策以及种种乱象，使其不仅没有发挥应有的作用，而且反而成为导致利益输送和暴涨暴跌的始作俑者。
因此，合理申购体系的构建作为制度保障，对电子盘行情的发展将会产生重要的推动作用，只有构建合理的申购体系，才能构建电子盘稳定的价格体系。
相关阅读：
吞寸木：在电子盘交易模式大框架下的技术创新突破|顶层设计建议系列之一
吞寸木：避免电子盘同质化 全面优化电子盘生态环境|顶层设计系列之二
吞寸木：建立邮币卡全国托管鉴定中心 从源头优化电子盘生态环境|顶层设计系列之三
吞寸木：电子盘开盘初期 须有条件的放开在托管|顶层设计系列之四
吞寸木：征集托管 夯实电子盘稳健运行和长远发展基础｜顶层设计系列之五