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独孤观察，最敏锐、最细腻、最前沿、最有深度的财经综述。“用心服务，关心之至”，感谢投资人许久以来的信任与支持，也希望与你的朋友们一起分享。
上一期公众号封面图片我们选取了在南太平洋海面上一只小船下面隐藏的巨大鲸鲨。而船上的人一无所知，还在自己的HAPPY。这张照片的选取，是为了提示投资人在市场中面临的风险，时刻都应该保持高度的警觉。有一些投资人，讲盈利、讲进攻，很爱听，但是一提到风险防控，仿佛离自己十万八千里，八竿子打不着一样。我之前在核心群放过“狠话”：所有交易的底限就是不能出现大的亏损。从100元跌到50元，跌幅是50%，但是如果涨回去，必须要100%的涨幅。这个情境太深刻了，所有的投资人都要引以为戒。而现货电子盘，没有涨跌幅限制。
与投资人交流，是我周末时间的重要组成部分。一个媒体，一个公众号，如果不能时刻贴近市场、贴近投资人，那么就很难为投资人做好服务。周末，与一些投资人朋友在网上的交流，涉及的内容方方面面，这里面，在公众号统一回复下，谈谈自己的意见和想法，算是抛砖引玉吧。
“现货电子盘”上交易的藏品到底多少涨幅合适？其实，这个问题在京东文娱上已经明确：藏品并没有涨跌幅限制。按照现货市场的交易原理，确实如此。价格就算涨到天上，有人买，就是合理的。存在即合理。
但是借鉴之前邮币卡电子盘交易的经验教训，合理规划盈利预期，对于投资人的现实操作，仍具有重要的意义。不但可以规避风险，避免高位套牢，同时对于稳定投资人心态、树立正确投资理念，都起到了积极作用。
但是，上线交易的藏品千差万别、各有不同，对其涨幅不能一概而论，本篇的研究则侧重于整体平均涨幅水平的测量。
在电子盘交易如火如荼的2014-2016年，我接触过很多集邮界的专业人士，他们普遍表达了对电子盘上藏品涨幅的看法：1-5倍合理，即：涨幅是现货市场价格的1-5倍。
当然，对这个问题的研究，还要有几个条件，不能忽略：
1、当时的社会资金总量，我们暂时以M2作为衡量标准。2015年股市的暴涨和邮币卡电子盘的火爆，一个很重要的原因就是社会资金量太大，因此大量的流动性四处寻找投资标的，具有类金融属性的邮币卡电子盘被大量的社会游资参与，因此，导致有一些藏品的涨幅达到了上百倍、甚至几百倍的涨幅规模。
但是，2018年伊始，M2的水平是什么样呢？投资人可以参考下图M2增幅走势。
M2总量虽然维持高位，但是增幅逐级走低。我们预测，在中国经济结构转型调整过程中，流动性虽然不会突然紧缩，但是扩张肯定不会继续了。稳中有缩，适度偏紧是未来中国货币政策主基调。因此，邮币卡现货电子盘面临的资金环境是中性的，这就决定了盘面上藏品的整体涨幅水平。
2、国家对交易场所清理整顿的回头看活动至今没有收尾，对邮币卡电子盘的49号文迟迟没有落实，主流文交所电子化平台没有一家复牌，这严重影响了投资人信心。
3、尽管国家邮政在2018年伊始就推出大力度的邮票缩量发行计划，但是由于之前的基数过大，从总量上，2018年的邮票印量仍在千万以上。现货市场仍处于2017年暴跌的恢复缓冲期，投资人入场的积极性仍不高。
综上所述，同时基于对之前电子盘藏品涨跌幅水平的研究，对于现货市场藏品涨幅水平的研究，基于对现货电子盘流动性预期的研究，我们对于现货电子盘上藏品涨幅平均水平的认识是：300%以内。
当然，后期我们并不能排除某些藏品的涨幅超过5倍甚至10倍，不能排除现货电子盘跑出大黑马，但是，投资人必须对现货电子盘藏品交易保持合理的盈利预期，那种之前电子盘暴涨的情形是特定历史条件下的产物，绝不是常态。如果有的投资人还抱着这样的暴利思维，就很容易受诱骗，再次遭受财产损失。
同时，由于盈利预期的降低和上述现货电子盘面临的环境，也决定了参与现货电子盘交易的资金盈利模式的变化，这一点恳请投资人注意，操盘套路变了，投资人也要变招，努力加以适应。
近期，投资人关于京东文娱等现货电子盘争论不断，好事。有争论才会有发展。在争论过程中，请投资人思考，也特别邀请京东文娱管理层思考：京东文娱的定位是什么？如果真的是商城的面目，那么京东文娱日后的发展的高度就已经可以看到了，不过是靠山硬一些的“一尘”、“互动”。如果是寄语万亿级别交易市场的野心，现在用商城版过度，日后一旦政策放松管制，就华丽转型，如此，京东文娱的空间就大了，想象力瞬间到了银河系。
就算是京东文娱这样背景的平台，如果单纯是商城模式，后期发展空间有限，投资人为什么要花“大价钱”到京东买货而不是现货市场？京东文娱的商誉价格再高，恐怕吸引力也是有限的。
上面的思考投资人和平台方想清楚了，再来看我们对京东文娱的一些建议。
1、京东文娱对寄卖投资人和线上投资人两方面群体都要保护，特别是发展初期，二者的动态平衡必须协调好。从现在的情况看，托管是火爆的，但是线上交易活跃度一般。如果行情不能保持一定的活跃度和盈利的示范效应，反过来，必将影响托管。
为此，我们有如下几项建议：
A、降低卖出手续费，从千分之三下调到千分之一点五或者更低的水平。平台筹建之初，不建议与投资人争利。
B、做好平台宣传，吸引更多的邮币卡投资人，特别是如何将京东广大的用户转化为现实的文娱商城的投资人，这一点，急需平台管理层研究。（如果思路有限，请具体致电我们）
C、投资人开户的鼓励措施不够。奖励一枚封片的促销活动力度太弱，与京东身份严重不相称不说，对吸引客户没有实际意义。
D、众所周知，南京文交所之前几百万会员主要是经纪商带来的，京东文娱在渠道建设方面，应该有自己的规划和举措，请抓紧实施。
2、京东文娱平台在托管鉴定流程请务必严格把关，同时坚决预防和杜绝腐败。南京文交所之所以在之前的邮币卡电子化交易中保持龙头地位，其原因之一就是严格的入库品种筛选，对品相的要求达到了极致。因此，社会上，大家对南京文交所货品的品相认知度保持了较高的评价，这也是南京文交所电子盘价格一直保持对其他电子盘溢价的重要原因之一。虽然，我本人并不赞同过于苛刻的品相筛选标准，但是好品之上的要求，对于京东文娱而言，是必须保证的。特别是某些品种居然不开箱验货，我觉得是非常不稳健的做法。
为此，我们建议，组织京东文娱自己的鉴定托管机构和专门的专家评定委员会。坚决禁止代-理鉴定，预防和杜绝腐败，从源头上保证鉴定藏品的质量。专家委员会内的专家必须保持足够的人数（我们的建议至少为30人以上），每次对托管邮品鉴定，鉴定的专家采取随机抽取的原则。另外，专家评委会人员来源最好为各大邮票印刷厂或者国家邮政、集邮组织，反对从利益相关方聘用人员，例如现货市场、代-理机构等。
另外，关于寄卖商品的定价，要综合各方面情况确定，其定价核心是藏品的核心估值，这方面最好邀请第三方机构评定，以显示公允。平台方最好不参与定价。（具体可以致电我们）
3、京东文娱线上交易藏品采取全流通模式，很好。但是有几个细节务请平台方予以认真考量，为此，我们建议：
A、请京东文娱在每年12月尽早公布第二年征集上线交易品种名单，让投资人有尽可能多的时间准备货源。
B、首次线上交易的藏品一年内不允许再托管。这不但是对线上投资人的保护，而且对于藏品保持价格合理定位有着重要作用，避免任何套路。
C、一年保护期结束，藏品的再托管每半年进行一次，这样做大幅减轻了京东文娱鉴定工作的工作量。
D、必须在京东文娱商城总部进行现场鉴定，禁止委托鉴定、异地鉴定，从而保证藏品品质，杜绝利益输送环节。
4、市场的价值在于交易，只有在交易过程中才能完成藏品的价值发现。因此，我们建议：京东文娱要尽快完成相关交易软件的改进，完善和方便投资人交易。同时，对每年交易量前三十名予以重奖，至于什么形式，我想京东并不缺少经验吧。
5、我们建议京东文娱在官网首页显著位置开设投资人教育专栏，一方面普及邮币卡行业知识，另一方面通过详实案例对投资人进行教育。提示风险的同时，做到让合适的投资人在合适的平台进行交易。（如果需要帮助，请致电我们）
另外，随着陆续大佬级别的人物加入托管序列，后期，将为市场带来更多的活跃度。比如全国封片大佬之一徐军近期就托管和投资加入了京东文娱平台，还有诸如上海的某某、湖南的某某、江苏的某团队、浙江的某团队、安徽的某某，等等，当然，北京马甸邮币卡的市场大户就更不必说了。这些在邮币卡行业的重量级和实力派的参与，相信对京东文娱而言，是不小的支持。
我在核心群说过，对京东文娱越争论，越好，行情越会发展。投资人一方面争论，一方面要抬头看路，自己看不清方向的，看看江湖的大佬的举动，相信会有指标性的参考意义，这，或许比争论更加有意义。
另外，近期现货市场平稳，回暖特征明显，一些藏品上涨10%至60%常见，这对于京东文娱线上藏品的价格支持也是非常明显的。
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