无始终 东方国红投资管理有限公司 2023-04-06 04:41
红猴的估值与展望（无终始）
红猴作为第37届最佳邮票评选纪念丙申年生肖猴小全张的俗称很妙，与庚申年第一轮生肖猴的金猴相对称。金猴是针对庚申年猴面的金色而言，并暗喻近四十年的价值增长，而红猴则恰好针对型张的大红底色而言，并暗喻这枚型张将会是风风火火，后生可畏。
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现在红猴的价位在290元，从各个角度对它作估值是很有趣的一件事，会有惊人的结论。
一、预估12万到20万的发行量，为四十多年来量很低的型张
红猴首先要放在最佳邮票评选纪念邮资票品系列里分析发行量。该系列最低发行量是8万，最高发行量是20万。而最近的第35届、36届最佳邮票评选纪念型张的发行量都是15万。也就是说可能会继续在15万或在15万的基础上加大发行量，但是考虑到邮市开始处在一个下降周期中，这又将对发行量的加大有所抑制。从最新公布的2016年到2017年4月份的邮票发行量看，2017年、2016年量少邮品除了个别品种外都没有加量。另外，按照小全张的发行传统，一般是按照邮票面值加上适当的印刷成本作为溢价，来确定小全张的售价。这次小全张的单独红猴折子售价高达35元，已经是面值的十五倍左右，一般可以揣测其发行量做了较严格的控制，不会过大。目前发行近一年，市场出现的号段在五5万号以内以及13万、12万、11万的大号段，尚未见14万以上（含14万）的号段，5万到10万号段是否发满也不得而知。因此本人倾向于发行量在8万到20万之间，预估发行量最大可能在14万枚——15万枚。
15万的发行量比1980年的荷花小型张的发行量还要少10万枚，仅仅从发行量的孤立分析，红猴的估值就应该远远高于荷花小型张目前1200元-1400元的价位。
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二、中国生肖邮票唯一的型张
中国生肖邮票从1980年的庚申猴开始到四轮狗，发行整整39年，发行的版式品种也是越来越多，已经形成一个庞大的生肖系列。但是独独没有发行过型张（小型张或小全张）。型张的表现力众所周知，在邮票版票（邮局全张）、型张、小版张、小本票等等版式品种中，型张是唯一没有重复感的、所有文字和图案装饰仅为烘托一枚或一套邮票的版式。在同样发行量和存量的情况下，型张可以比其他版式高估。红猴作为第一枚现在也是唯一的生肖型张，在生肖邮票大家族中，必将鹤立鸡群，不仅傲立四轮生肖，也将不亚于一轮金猴。因为金猴的发行量在400万，存量应该在百万以上，至今站上万元主要还是生肖题材和生肖最大瓶颈的缘故，黄永玉设计并采用雕刻版，也给它锦上添花。那么红猴也是生肖、也是黄永玉设计、也是和雕刻套印，这方面差别不大，更重要的是红猴还是型张，这方面则明显强于普通版式的金猴。存量十来万的红猴应该比存量百来万的金猴高很多，也许应该能达到几万元吧。
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三、红猴将走向佳邮评选型张的王座
现在可能不少人还不明白红猴凭什么走到佳邮型张的王座。佳邮评选型张中发行量最少的是十八大评选型张，其8万的发行量是红猴的一半略强，其他发行量比红猴少的评选型张现在几乎占了一大半，为何红猴的价格最终会最高呢？现在十八大评选型张的价格几乎是红猴的三倍啊。这里就需要综合评估了。红猴的发行量虽然是十八大的几乎两倍，但是玩生肖的比玩红色会议的、比玩评选型张的人要多了多少人呢？绝不止五倍、绝不止十倍，生肖邮票有超过千万个单位的需求，各种版式的需求总和达到数千万个单位，红猴百分之一万不能满足其需求，怎么办？只能靠增长的价格逐步平衡。在邮资票品中，发行量相对较大，价格反而更高的例子经常存在，这就是冷门题材和热门题材的区别，我发现，几十年来，题材价值的差异化不是在缩小，而是在扩大。红猴在与十八大的价格比拼中，会赢在中期，甚至在初中期就能反超。如果还不明白就想想在个性化原票中岁岁平安的突然爆发。想想特种片中梅兰芳发行量比周信芳大，价格直到今天已经扩大到周兴芳的数倍，24节气特片也是高于量少的哈尔滨冰雪节B组。现在，在评选型张系列中，任何一枚可以暂时不集，红猴这个制高点一定要抢先占领。红猴不仅是生肖的邮王，一定也会是评选型张的邮王。如果从题材和需求量考虑，红猴价格是十八大评选张的数倍不足为奇。
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四、佳邮评选型张系列和生肖系列的交叉品种会促使价格持续翻倍
最佳邮票评选型张系列因为发行量极少，在动辄千万套的海量发行量中，坚持一二十万的发行量以及最佳邮票的优秀素质，赢得了不少集邮粉丝的青睐。单单佳邮评选型张系列的保有需求量便能达到10来万。其实佳邮型张系列的整体估值还是偏低的，精品题材与超低量的结合在邮票大家族中并不多见。随着佳邮评选的持续进行，这个系列会越来越长，佳邮评选型张的估值和收藏人群还应该会再增长。这里仅仅从静态看，生肖粉丝在去除佳邮评选型张系列保有需求量后，能够得到的份额也就3至5万枚，比1979年从小爱科学小型张（大眼妹）10万发行量相对还要少很多。现在大眼妹价格10000左右，不考虑时间和佳邮评选型张系列的粉丝是否跟进因素的话，价格可以比大眼妹高很多，能达到几万元也不无可能。
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五、最热门的生肖题材能够在一般题材的量价比上重置高估
金猴邮票400多万发行量，一般的量价比远远达不到12000元的价位，再看四轮猴票，7500万的发行量，在有小版张、赠送小版张、小本票等版式的背景下，现在市场价格还能比面值高70%——80%，而发行量只有四轮猴几分之一、题材不热门的早已是面值的几折。这里面很大的因素是生肖为最大的热门题材，以致可以重置高估数倍、甚至数十倍。生肖需求的胃口究竟有多大？7000万生肖套票尚且不打折，生肖的需求量超千万是肯定的。无论是收藏套票、大版张、小版张、赠送小版张还是小本票的，没有不喜欢红猴的。红猴作为完全的生肖题材，需求与供给比值是最大的，仅从题材考虑，可以给予十倍甚至数十倍的高估。如果说从小爱科学型张现在是10000元，红猴就应该远远高于10000元，达到数万元或者更多。
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六、红猴会成为邮票最大题材的最大瓶颈
现在邮票最大题材的最大瓶颈是金猴，金猴的价值增长完全进入了成熟期，不会再有什么疯狂。可红猴还在婴孩时期，庞大的生肖爱好者几乎还没有介入，大量的投资资金也没有介入，佳邮评选型张的粉丝介入也不深，以其15万的超低量，一旦生肖邮票收藏者、评选型张系列乃至评选系列收藏者、储值投资者、高端礼品参与者四方合力，再有投机者推波助澜，红猴价格必现疯狂。
1、生肖邮票爱好者的参与：你可以集齐任何一轮生肖或是大全套，但是没有红猴的参与，缺乏红猴的神来之笔，终究有些缺憾。拥有红猴，就拥有了地量珍品、型张珍版。
2、评选型张、评选系列的参与：没有红猴的参与是不可想象的，评选的热度和广度，同生肖粉丝是否参与息息相关。评选有了生肖元素，无疑成倍地增添了活力。
3、储值者的参与：邮票的保值增值功能是体现在题材、存量、价格三者的优化结合上，现在红猴就处在这个极佳结合点上，其价值明显低估。精明的储值者、价值投资者一定会咬住这块肥肉。
4、高端礼品的参与：红猴在四轮生肖邮票大系列中的特立独行，完全能起到画龙点睛的作用。随便举个例子，比如生肖产品册开发，在任何一轮生肖邮票册，或生肖邮票大全册中，放上一枚红猴，就能使系列更加丰富、生动。就能使册子提高档次和价格，从而让生肖套票走进高端。不仅如此，任何版式的生肖系列，有红猴的参与都会增色不少。
5投机者的催化：投机者的资金是过江龙的资金，在有巨大供给缺口的情形下，投机者必定会下重注推升价格的。投机资金可以快速价格发现和价格实现。就目标品种的持有占比来看，红猴也非常适合投资和投机。15万的发行量，买12——14枚，就是总存量占比万分之一了，买一百几十枚，就是总存量占比千分之一了，在生肖邮票中这是很恐怖的占比。比如在第四轮生肖猴票中，一枚红猴代表500枚套票，假如占比千分之一，150枚红猴就是代表75000套猴票啊！
几乎可以肯定，未来得到一枚红猴将比得到一枚金猴远远困难得多。
七、红猴的设计可以打八十分
红猴的设计总体上还是不错的。黄老的公猴形象，神态活泼，一如本人，似有一颗孩童般的赤心。如果说金猴以炯炯的眼神取胜，那么红猴则以活泼的憨态悦人。因是姿态更佳，邮票本身狭小的空间，不足以充分展现，红猴型张的大空间则为邮票主题形象的烘托提供了更多条件。王虎鸣反借黄老的公猴形象并置于型张右上角，仿佛凌空而起，俯瞰深圳、俯瞰华夏，既增色生肖主题，展现神猴的天趣与祥瑞，又绘出佳邮评选地深圳的缩影，两者结合得自然、不生硬。大红底色的运用，也给人以深刻印象，画面很有冲击力和张力，不仅和黄老的赤心相吻，也与火热的深圳这一南国的现代化都市相合。连网友也情不自禁的将这枚小全张称为“红猴”。如果小全张猴子的形象与西厢记型张的烘托形象一样是精湛的原创，我觉得应该给予满分。
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八、红猴估值的不利因素
前面分析了红猴估值的有利因素，而另一方面，影响红猴价值的短期不利因素也是存在的：
1、发行时间太短暂，邮政有相当的库存，现在大约在50—60%，发行方式也多有微词。
老子说天地不仁，以万物为刍狗，圣人不仁以百姓为刍狗。邮票的自然比价定律不会因为同情集邮者、不会因为憎恶邮政唯奇货而居与民争利而有所改变。不过尽管应该将红猴放在邮票估值的客观规律中，而不必太在意短期的库存影响，可价值的实现毕竟会是有起伏和波折的过程。
2、同邮资图的散套存量大，各种版式也比较多，不同于金猴只有一种版式。前叙的诸多邮票、型张都是各年份邮票不可缺少的内容，存在各年份的刚性需求。虽然终究会有从套票、小版张、小本票的大众层面提升到量少型张的高端精品层面，可这个过程又非一蹴而就。
根据上面关键几点，虽然现在红猴市价在290元，可合理估值却应该在3000元到5000元，2000元以下为低估，1000元以下为严重低估，短期高于6000元为高估。红猴同经典小型张、型张之王——梅兰芳小型张相比，题材过之、设计相当、工艺更高、需求更大，即使邮市保持现状，既不再热也不再冷，长期目标也应是大眼妹的数倍，可以在数万元，而与梅兰芳小型张颉颃。
（本文假设红猴发行量在8万到20万之间）
无终始写于南京2018年3月15日
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