原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2023-11-01 01:30
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近期，随着ETF带来BTC大幅上涨，山寨币们也有一部分跟涨，但是ETH再次选择了“缺席”，ETH/BTC再创新低，并且有加速下滑的态势。
现在的市场很微妙：传统资本市场总体是熊市，金融危机的阴霾一直都在，全世界也是乱糟糟的。加密市场仔细看的话，貌似只有BTC才坚挺（因为减半和ETF在支撑），其他山寨币们还是在熊市趋势中。
按照以往的经验，BTC上涨时，ETH怎么着都会上涨，尤其是EIP1559协议引入销毁机制后，ETH总体表现比BTC坚挺。
但自从以太坊转POS实施后，除了“上海升级”炒作一波之外，ETH/BTC持续走弱。这是为什么呢？后续ETH还会走出“星辰大海”么？
CoinShares 研究主管 James Butterfill 将 BTC 和以太坊资金量变化的区别归因于人们对现货比特币 ETF 的预期和对以太坊的持续担忧。
Bitfinex 分析师在一份报告中表示，市场的主要看涨是由于 BTC ETF 产品，而以太坊缺乏令人信服的长期叙事。
分析机构 JLabs Digital 联合创始人称，机构可能会更愿意投资比特币现货 ETF，因为他们认为与以太坊期货相比，比特币现货风险更低。
从机构的视角看此次ETH/BTC持续走低本质原因不是ETF的影响，而是有更深层次的原因：ETH比BTC更有风险，长期缺乏令人信服的叙事。
以太坊自从转入PoS机制后，很多大V对其持乐观态度，通过gas销毁计算，只要链上活跃，ETH会大幅通缩，所以很多人认为以太坊将在下一轮牛市大爆发，相较于比特币将出现明显上涨。
但自从“上海升级”后，以太坊的表现让人失望，DYDX、MarkeDao等一众知名加密项目选择离开，或者正计划离开以太坊。
V神和基金会也承认以太坊面临一系列挑战，比如质押中心化。
本来市场预计Layer2的发展会带来以太坊生态的巨大爆发，但是现在却抑制了ETH的底层需求，越来越多的交易和应用开始脱离以太坊一层，这也就导致以太坊直接捕获价值的能力大幅下降，通胀上行。
近30日，ETH通胀超过3万个。
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从数据看，很多火爆的meme及“土狗”项目都在Layer2上发行，但是它们共享了以太坊的安全性，但是对ETH的需求却“很低”。另外，现在各个Layer2眼花缭乱，镰刀甚至比真实用户还多，前几个月因为“撸毛”的需求，Layer2还挺活跃，但是现在也逐步冷清了，进一步压缩以太坊的生态活跃度。
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在全球持续流动性收紧，以及地区局势紧张的背景下，比特币更受华尔街和市场看好，大户和机构更愿意持有BTC，这也导致了一定程度的吸血效应，进一步导致以太坊表现弱势。
至于什么时候好转，那就要看ETH能不能出现新的叙事了。
后山客漫漫谈
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历史文章：
以史为鉴，下轮牛市来临之前可能还要经历一次“FTX式大崩盘”
OP、ARB等Layer2估值似乎太高，真的值得长期拥有么？
现在的市场相当纠结，仿佛不来一次瀑布，大家不踏实
不能高位持有总市值大，流通市值小，不断释放的token
PS：本号的任何观点不做任何投资建议，不做任何保证收益的承诺，任何项目都有风险，波动风险、政策风险、技术生态风险等时刻存在，在交流学习中不断提升自己对区块链和加密世界的认知！有兴趣的朋友关注公众号，或者私信笔者！感恩大家一直的关注！
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