原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2024-01-01 07:30 发表于广东 21人听过
2023年资本市场有些魔幻，后山客之前的一些预测错了，在2023年初时预测全年是：上半年乐观下半年谨慎。上半年预测没错，到了下半年，本来市场没有热点，没有新叙事，在美联储高息的环境下，市场确实有走弱的迹象，但贝莱德申请ETF重新引领了市场，年底又有铭文和SOL的meme炒作。
这就导致了加密市场在2023年，实质上是一轮小牛市，大饼从最低的1.5万美元，最高冲击4.5万美元。美股市场上，下半年的驱动是GPT带来的人工智能炒作。
市场上有各种解读美股和加密市场走强的原因，但最底层离不开一个核心驱动因素：市场流动性在美联储不断加息和缩表下依然充裕，也就是市场并不缺钱。
这就很魔幻了，2022年-2023年，美联储的加息可以说是“史无前例”的，加息频率之快和幅度之大，都是几十年来罕见，联邦利率已经到了5.5%，这个高利率环境甚至导致美国硅谷银行破产，银行业危机爆发，美债受到剧烈抛售，但市场竟然不缺钱。
不缺钱的原因有几个：高利率诱使全球资金流入美国市场；美国政府以自身负债的方式转移了企业和居民债务；东方产业链的转移导致资本流入。
宏观层面来说，未来全球的经济前景并不乐观，美国以高利率政府负债的方式，短期可以解决问题，但无法长期持续，美国科技股估值处于较高区间且人工智能带来的增益能否达到预期效果还需要观察，所以经济依然有衰退风险。
对于加密市场来说，由于它已经实质上受美国影响和主导，可以把它想象成一个小型纳斯达克指数。明年牛市的预期是：ETF、减半和降息。
ETF的炒作已经较大，或许已经“Price in”，甚至也透支了一部分“减半”的利好，当然这是对未来一年的时间窗口来说的。至于降息，一个观点是美联储降息是意识到市场出现潜在的流动性危机，既然市场由于流动性危机缺钱了，资本市场自然不大可能有好的行情。
最近的行情中，东方社区炒铭文，西方社区炒SOL，但无论是铭文还是SOL目前基本都是投机。现在BTC链上的铭文交易比例已经超过50%，铭文交易贡献的手续费接近40%，它们挤占了正常交易，导致正常交易的手续费变得昂贵无法忍受，更重要的是它动摇了比特币“数字黄金”和价值存储的核心功能，未来是否如核心开发者说的那样，铭文是漏洞需要修复，还不得而知。
而SOL的热炒，目前还不足以动摇以太坊的生态地位，它的基础设施与以太坊尚有差距，现在的炒作和当时币安的BSC作为“土狗链”炒作时热度相似，但BSC在这一轮中资金并没有关注，SOL会不会也是一阵风，还未可知。
资本市场，无论牛市还是熊市，短期涨幅过大时，都需要谨慎了，可以小资金继续玩，但大资金依然安全第一。
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