原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2024-01-15 07:30
在市场对ETF的一片喧嚣中，随着ETF正式开放交易，灰度基金这个不断唱多ETF行情的老六首日竟然大幅抛售，导致行情出现较大幅度下跌。不过，灰度基金的BTC已经拿了好几年了，ETF正式开放有筹码抛出也算正常。
ETF对加密市场是一个长期持续的过程，短期炒作多了回调也是自然的，过去半年市场对ETF的炒作过于乐观了，接下来市场需要消化。ETF通过后，各个金融机构需要向投资者兜售，牛市时，大家购买基金的意愿很高，但熊市时抛售也厉害，这个规则适用于所有基金。
后山客在之前的文章中聊到，资本市场底层的核心驱动是流动性，从全球视角看，就是美元流动性的充裕程度。加密货币，尤其是BTC偏向于商品类资产，它和黄金一样自身不能产生价值，长期看它的增值完全靠法币世界的不断通胀。
如果市场流动性没有大幅增加，机构们挣钱的方式只能是割散户、割其他机构，大鱼吃小鱼。加密市场目前依然面临宏观面的高利率环境，2023年美联储的加息缩表没有带来流动性的萎缩，所以美股、加密市场表现不错，但这不代表2024年流动性还会保持充裕，因为传导需要时间。
观察过去几轮周期，我们可以发现加密市场的大牛市有两个驱动：生态大爆发，比如2017年的1CO，2021年的def、nft等；货币大放水。
目前这两个核心驱动因素还没有出现，所以涨多了，就要跌，这是市场规律，各种利好消息只是烟雾弹。
下一轮周期中，肯定有新的大生态出现，不过目前还没有现象级的应用。2024年影响市场最大的因素是美元流动性，一季度5万亿美元的美债到期，货币基金余额见底对美元的流动性压力比较大，还是需要谨慎应对。虽然2024年大概率进入降息周期，但美联储降息总要有理由的，经济大衰退、资本市场大跌、出现大的危机等。
目前看，不确定性依然很大。虽然加密市场长期是牛市趋势，但2024年可能不会是简单粗暴的牛市，中间大概有大震荡。后山客的观点：未来几个月是ETF通过后的消化期，整体是调整走势，一季度可能会出现某种突发事件造成恐慌下跌完成一次杠杆清理，随着美联储降息周期的开启，市场迎来流动性增量，趋势来临。
当然，这只是个人的看法，不一定对。最好的策略就是逢低定投，长期是牛市什么时候上车都不晚。