原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2024-01-21 07:30
之前市场普遍认为加密领域基础设施的建设接近尾声，机构们投资方向也逐步转向生态应用。
但2023年下半年至今，市场上炒作较好的，依然偏向于基础设施，尤其是公链。可能的原因是没有新的生态出现，资金只能继续炒作公链基础设施，毕竟有概念可以讲。从SOL、L2、模块化的轮番炒作看，在生态端出现明显叙事之前，基础设施的炒作依然有想想空间。
2017年EOS、NEO等模仿以太坊做一个公链；2021年各个L1或者侧链提出不同的共识机制来提高效率，抢占以太坊的“外溢”；现在L2和模块化区块链又开始受市场资金青睐。实际上各个公链的竞争还是围绕如何进行高拓展来进行，已经炒作几年了。
熊市底部，尤其是新的公链，如果它们提出一个新的概念，不管能不能成功，都极容易受到市场炒作，sui、sei、metis、ta等。
公链高拓展的赛道，大体几个方向：
1、还是坚持L1的，如以前的“宕机”链SOL，它的运行费用很低、效率很高，用户和生态方愿意使用。此次meme浪潮，SOL出尽风头；
但是，不断优化L1公链的性能，可以优化到什么程度，究竟能否撑起未来多方位的生态还有待观察。
2、以太坊的L2，这个应该是当前市场主流，可能也是受以太坊光环的影响。目前市场上各个L2有数十个，op、arb作为最早发币的L2锁仓资金已经在50亿美元以上。后起新秀，如base、metis、mantle也在短短数日达到数亿美元的锁仓资金。
L2需要看以太坊坎昆升级后的效果，未来大概率会成长出几个头部的L2，其他的都是“半死不活”的状态。
3、模块化区块链，这个还是需要重点关注一下，大家一直把目光放在了L2，忽略了模块化区块链。而近半年模块化区块链表现实际上非常好，inj、tia等等。
很多模块化区块链基于cosmos sdk构建，它们也做L1公链，不同的是它们更聚焦自己的业务场景。比如衍生品领域的龙头dydx此前就宣布脱离以太坊，利用cosmos sdk构建自己的L1公链，服务于自身的衍生品业务。
这实际上对以太坊还是有一定威胁的，defi的龙头dydx和comp相继离开以太坊，说明它们认为未来以太坊的L2也未必适合它们。
最近TIA强势崛起，在数据可用性DA层上对以太坊构成一定的威胁，它们也是往模块化区块链方向发展。
在新的生态叙事起航前，新的技术或者基础设施资金更愿意关注，炒新不炒旧也是二级市场的共识之一。