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标题:现在的环境有点像2007下半年,金融危机要来了?

1楼
cjiyou 发表于:2024/6/17 16:28:00

原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2024-06-17 07:30
先聊一下美国历次加息的市场表现:总体来说,加息周期股市都在涨,而降息初期无一例外都发生了金融危机。并且日元加息时,往往也会发生危机。
前几天加拿大和欧洲央行都进行了25个基点的降息,市场认为这是G7国集团开始降息周期的前奏,虽然美国大选成为影响美联储降息的关键因素,但降息应该也不会很远了。
美国降息、日元加息,这两个因素碰在一起,确实令人担忧。
市场都在期待降息,但美联储“似乎”并不期待,市场甚至猜测美国经济数据有造假嫌疑,就是为了给不降息提供理由。大家期待降息,是认为降息会带来流动性的提升,股市、加密市场会涨。
但实际上,降息并不一定带来流动性提升,比如2023年,中国的利率一直很低,甚至一直也在降,但市场流动性很差,原因是经济形势严峻,债务高企,大家不消费不投资。
理论上降息可以降低资金成本,让企业更有动力进行扩张,从而带动就业、消费、投资,使得流动性提升,但并不绝对。还是得看经济的景气程度,当经济好时,大家信心强,投资消费强劲,这时候即使是加息,市场依然涨;当经济不好时,大家不愿意投资消费,即使降息,市场依然会跌。
只有央行直接扩表,才会让流动性迅速提升。
2004年6月美联储开始加息,到2006年5月利率从1%加到5%,一共加息16次,然后维持5%的利率直到2007年9月。这个加息期间,美股是上涨的,中国股市也是狂暴大牛市。
2007年9月美国开启了降息周期,随后美股反弹了几个月,开始见顶下跌,当时美国经济数据很好,CPI数据不算低,甚至还出现了通胀反弹。
2008年1月时,市场意识到可能要出现经济衰退了,美联储一次性降息75个基点,市场反弹几个月后,开始断崖式下跌,2008年金融海啸爆发。2008年底,美联储将利率降至0,同时开启QE(大放水),市场才好转,直到7年之后的2015年底才又开始加息。
以上描述是不是和今天很相似?
核心问题是美国经济会不会出现衰退?如果真的出现衰退,是否降息不重要了,虽然美国公布的经济数据依然很好,但衰退总是在一瞬间,谁知道哪天画风突变呢?
不过,这一次和2008年不同,那时候美联储只知道降息来救市,2020年疫情暴跌时除了快速降息,还迅速进行了“直升机撒钱”,市场很快恢复。
如果市场真的出现危机,核心不是看美联储会不会降息,而是看它会不会快速开启印钞机向市场注入流动性。如果发生,此次印钱的规模可能会远超2020那次,比特币会涨到什么程度呢?

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