后山客漫漫谈
2024年10月10日 07:30 泰国 19人听过
近期，比特币（BTC）期权市场表现出看涨期权的强需求，反映了对即将到来的美国大选持乐观态度，特别是11月4日的选举事件。数据显示，Deribit上的比特币短期期权表现出对看涨期权的明显偏好，表明市场参与者预期比特币价格可能会上涨。这种情况意味着，许多交易者希望借助选举期间的波动来获利，他们对比特币价格的上行空间持乐观态度。
然而，与此同时，标准普尔500指数期权市场则传递出截然不同的信号。数据显示，短期期权更偏向于看跌期权，这表明股票市场投资者对未来价格下跌持有较强的担忧情绪。看跌期权的需求增加，通常意味着投资者希望防范市场下跌风险，并可能预期股市在选举期间面临不确定性。
比特币和标普500之间的价格波动性正相关一直以来被广泛接受，即这两者往往在价格波动上呈同步性。然而，随着比特币和S&P 500期权的定价趋势朝着不同方向发展，这种正相关性似乎面临考验。Block Scholes的首席执行官指出，BTC与S&P 500之间的分歧预示着未来可能会出现更大的波动性变化。
这种分歧可能带来了两种情境：一是比特币和S&P 500的关联性将被打破，甚至可能转为负相关；二是某一市场可能在定价上出现错误。目前这种不确定性让市场参与者对未来走势抱有极大的关注。尤其是，市场是否会迎来比特币与股市的脱钩，或者某一市场的交易员将面临较大的风险和意外。
除了选举预期带来的看涨期权偏好，部分加密货币交易员也在“抛售波动性”。例如，根据加密货币流动性提供商Wintermute的数据显示，11月8日到期的选举期权隐含波动率（IV）从年化62%降至55%。这种IV下降是交易员采用波动性看跌策略的迹象，表明他们并不预期大幅度的价格波动。事实上，这些交易员通过出售跨式和勒式期权押注于价格在相对稳定的区间内波动。
选择这种策略的交易员，通常希望在价格波动不大时通过收取期权溢价获利。然而，这种策略带有风险。如果市场出现剧烈波动，卖出跨式和勒式期权的交易者可能会面临损失，尤其是当波动性超出预期时。尽管如此，对于那些拥有大量资金的交易者而言，这类波动性交易仍然具有吸引力。
在传统市场方面，面对激烈的总统竞选，不少交易员通过购买芝加哥期权交易所的VIX看涨期权来押注波动性上涨。VIX指数通常被称为“恐慌指数”，反映了市场预期的波动性水平。若美国总统选举引发市场不确定性，预计VIX可能大幅上涨，进而影响整体股市。
总的来看，随着美国大选的临近，比特币期权市场和传统股市期权市场对未来走势的预期出现了分化。比特币的看涨期权需求上升，显示出交易者对加密市场前景较为乐观；而在标准普尔500期权市场上，看跌期权的需求增多，则预示着股票市场对未来可能面临的不确定性保持谨慎态度。
作者：Omkar Godbole，CoinDesk
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