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2025年06月10日 00:02 浙江
告别权宜之计，迎接真实的去中心化。
撰文：Miles Jennings，a16z crypto 政策主管兼总法律顾问
摘要
加密行业亟需摆脱基金会模式。基金会曾是推动区块链网络发展的非营利工具，为行业早期提供了合法路径。然而，其带来的摩擦已远超去中心化价值。随着美国国会提出新的监管框架，加密行业迎来转型机遇：抛弃基金会，拥抱普通开发公司，通过更优的激励机制、问责机制和规模化方式实现长期发展。本文分析了基金会的起源与缺陷，阐述了公司结构在资本配置、人才吸引和市场响应中的优势，并提出了公益企业、网络收入共享、里程碑式代币归属等工具，以及 DUNA 和 BORGs 等新兴方案，助力行业迈向真正的去中心化。
基金会模式的终结
加密行业早期，基金会因其非营利性质被视为促进去中心化的理想选择，理论上能中立管理网络资源，支持生态发展。例如，以太坊基金会对以太坊网络的贡献无可否认。然而，随着监管环境和市场竞争的变化，基金会模式弊端日益凸显：
激励机制缺失
基金会缺乏利润驱动，难以形成清晰的反馈循环和市场约束。其融资模式依赖代币销售，资金使用却缺乏明确问责，导致资源配置低效。相比之下，公司通过市场纪律（如收入、利润率）约束行为，确保资本高效使用。
法律与经济限制
基金会受法律约束，无法从事营利性业务，即使这些业务能提升网络价值。此外，基金会承担开发成本，收益却分散，缺乏市场反馈，导致战略决策扭曲。
运营效率低下
为满足监管隔离要求，基金会常拆散高绩效团队，增加协作壁垒，减缓开发速度，降低产品质量。
中心化倾向
许多基金会偏离去中心化初衷，演变为控制资金、运营和网络升级的中心化实体，缺乏有效问责，与去中心化目标背道而驰。
新监管框架下的机遇
美国国会提出的基于“控制权”的监管框架，取代了基于“努力程度”的测试，鼓励创始人放弃控制权，而非隐瞒参与。这为行业提供了摆脱基金会的契机。普通开发公司成为更优选择，其优势包括：
高效资本配置：公司受市场约束，能优化资源分配，推动网络增长。
吸引顶尖人才：通过股权、代币和现金组合，提供长期稳定的激励机制。
响应市场力量：公司通过反馈循环快速适应市场需求，增强竞争力。
实现激励相容的工具
为解决公司与代币持有者之间的潜在利益冲突，以下工具可确保激励相容：
公益企业
公司可注册为公益企业，兼顾利润与网络发展的公共利益，灵活平衡短期股东价值与长期网络健康。
网络收入共享
通过将网络收入（如通胀代币）分配给公司，结合回购机制，确保公司成功与网络价值一致。
里程碑式代币归属
公司代币锁定与网络成熟度里程碑挂钩（如使用量、升级完成），激励团队持续建设，防止过早套现。
合同保护
DAO 可与公司签订合同，包含竞业禁止、知识产权开放等条款，保护代币持有者利益。
程序化激励
通过代币的程序化分配，激励网络参与者贡献，防止价值流向非协议层，巩固去中心化经济。
新兴方案：DUNA 与 BORGs
去中心化非注册非营利协会（DUNA）
DUNA 赋予 DAO 法人资格，可签订合同、持有财产，取代基金会功能。其极简结构减少行政负担，增强法律清晰度和去中心化，同时为代币持有者提供有限责任保护。
控制论组织工具（BORGs）
BORGs 技术将治理功能（如资助计划、升级委员会）迁移至链上，通过智能合约实现透明运作，降低信任依赖，增强问责。
这些方案将权力从不透明的基金会转移到链上系统，符合新兴监管要求，提升去中心化程度。
结语：迈向真正的去中心化
基金会曾在监管高压下为加密行业提供过渡性解决方案，但其扭曲激励、阻碍规模化和固化中心化的缺陷已不可忽视。新兴监管框架、激励工具和 DUNA/BORGs 等方案为行业指明方向：以普通开发公司为核心，构建真实激励、问责和去中心化的系统。
加密行业的未来不应依赖权宜之计，而应建立在可规模化的结构之上——激励相容、问责透明、去中心化彻底的系统。