2026马年纪念钞兑换次日迎回调 市场博弈格局生新变
2026年马年纪念钞兑换进入次日，二级市场行情迎来显著回调。马钞通货单张从首日开盘40元回落至33元，单日下跌7元、跌幅达17.5%。币商对通货品类的收购规模大幅缩减，生肖纪念钞领域“黄牛出货、币商接盘”的传统逻辑悄然生变，生肖纪念钞市场的博弈格局迎来全新调整。
马钞上市高开低走，溢价大幅缩水
马钞兑换首日，通货市场报价冲高至40元，次日各大邮币卡交易平台的通货实际成交价便回落至33元附近，溢价幅度缩水近两成，价格高开低走的走势已然明确。此次行情回调对市场不同参与主体的影响分化显著：面值预约的普通藏友仍手握可观溢价空间；而黄牛综合成本多处于25-28元区间，溢价大幅收窄直接压缩其盈利空间，部分黄牛已逼近盈亏临界点，出货意愿显著提升。黄牛的成本涵盖预约资格收购、技术抢号、线下加价收钞等多重环节，在行情走弱的背景下，其投机风险也持续走高。
通货收购量价双跌，币商收购意愿低迷
伴随马钞市场价格回落，币商同步调整通货收购策略，通货收购价格持续下行的同时，收购规模亦大幅缩量。当下市场已难现龙钞、蛇钞时期数万张的通货大单收购场景，币商仅以零散小单回收，对马钞通货的收购意愿明显低迷。币商的这一策略调整，是多重因素倒逼下的理性选择：其一，2025年蛇钞行情波动致使部分币商资金被套，行业整体资金布局愈发审慎；其二，马钞1亿枚的发行量让通货缺乏稀缺性，若盲目拉涨，币商极易沦为黄牛的接盘方，进一步加剧持仓风险。在此背景下，收缩通货收购规模、将资金转向稀缺标的，成为币商当下的主流操作思路。
黄牛倒货逻辑生变，市场博弈关系重构
马钞市场的此番行情异动，本质是生肖纪念钞各参与主体间博弈关系的深度重构，传统“黄牛出货、币商接盘”的固有逻辑正逐步瓦解。从市场参与主体结构来看，曾被币商引导参与预约的大学生群体，自蛇钞时期便组建独立团队自主操盘，不再以低价向币商供货，直接推高了货源分散度，币商难以通过垄断货源主导市场走势；蛇钞的行情教训，也让币商彻底放弃“囤货拉涨”的粗放操作模式，不再为黄牛的投机行为兜底接盘。此外，普通藏友的投资心态愈发理性，跟风追高的行为显著减少，黄牛的出货渠道被进一步压缩，其原本依赖币商兜底接盘的核心逻辑已彻底失去支撑。
四、靓号与通货价差逐步拉大
面对马钞通货行情持续疲软的现状，生肖钞市场打破了“年前炒通货、年后玩靓号”的传统节奏，玩法提前向靓号赛道倾斜，靓号与通货之间的价格差距也在逐步拉大。当前各大邮币卡交易平台的收购需求高度集中于无47、豹子号、狮子号等优质靓号标的，此类靓号市价仍站稳40元以上，顶级靓号更是维持高溢价状态，与通货的价格差距持续扩大。这一现象的背后，是资金在马钞发行量偏大的市场背景下，主动收缩布局范围、聚焦优质标的的理性选择，也折射出生肖纪念钞市场正从“普货炒作”的粗放阶段，向“精品化收藏”的成熟阶段转型。目前各地藏友汇总的马钞号段表已完成更新，为广大藏友筛选优质靓号提供了实用参考。马钞行情的变化与币商的策略调整，是生肖纪念钞市场逐步回归理性的体现。对于市场参与者而言，唯有顺应这一逻辑转变，才能更好应对行业格局调整，而生肖钞市场从粗放炒作到价值导向的转型，或将成为未来主流趋势。