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标题：金融市场工具：郑州商品交易所市场（持仓、强行平仓、连续|集合|撮合竞价、指令（限价|市价|市价止损（盈）|限价止损（盈）|套利交易））

1楼

5201314 发表于：2026/5/6 10:58:00

郑州商品交易所市场交易主体：套保者、投机者、套利者、做市商、境外交易者、境外特殊参与者；关联主体：境内外中介机构、交割库、期货保证金存管机构等套期保值者（市场本源主体）：套期保值执行持仓资格和额度（品种、合约方式申请）；按照合约月份的不同，套期保值持仓额度分为一般月份套期保值持仓额度（自合约上市之日起至交割月份前第一个月最后一个交易日）和交割月份套期保值持仓额度。核心：是有真实风险敞口的实体企业、金融机构，是衍生品市场的需求方；核心交易目的是通过衍生品交易，对冲生产经营、投融资过程中的价格、利率、汇率等波动风险，锁定经营成本与利润，平滑业绩波动。例如：粮油企业通过大豆期货对冲采购成本上涨风险、外贸企业通过远期结售汇对冲汇率风险、房企通过利率互换锁定融资成本。投机者（市场流动性提供者）：核心是具备风险承受能力的个人投资者、私募机构、对冲基金，是市场风险的承接方。核心交易目的是通过预判标的资产的未来价格走势，利用衍生品的杠杆效应进行方向性交易，博取价差收益。投机者是市场流动性的核心提供者，若无投机者承接风险，套期保值者的对冲需求将无法成交，是市场生态不可或缺的组成部分。套利者（市场定价的修复者）：套利交易可分为一般月份套利交易（自合约上市之日起至交割月份前第一个月最后一个交易日）和交割月份套利交易；一般情况，执行持仓额度机制，套利持仓与投机持仓合计不得超过交易所规定的投机持仓限额。核心是券商、期货公司、专业资管机构等专业投资者。核心交易目的是利用衍生品与现货、不同衍生品合约、不同市场之间的定价偏差，进行无风险 / 低风险的套利交易，赚取价差收益。套利者的核心作用是修复市场定价偏差，让衍生品价格与现货标的价格保持合理联动，保障市场的定价有效性。做市商（市场流动性的维护者）：做市商是指经交易所认可，为指定品种的期货、期权合约提供双边报价等服务的法人或者非法人组织；执行做市商资格认可、分级和持仓额度和双边报价机制；做市商双边报价包括下列类型：持续报价，在交易时间内，做市商按协议约定，主动提供的持续性双边报价；回应报价，在交易时间内，做市商按协议约定，对收到询价请求的合约，进行的双边报价；做市商的报价内容包括合约代码、买入价、卖出价和双边报价数量；做市商双边报价以限价方式申报；因履行做市义务需要，做市商可以申请增加持仓额度。核心是具备雄厚资本与风控能力的商业银行、券商、期货公司。核心职责是为衍生品合约提供双边买卖报价，承接投资者的买卖需求，保障小众品种、场外品种的流动性，降低交易滑点，维护市场的平稳运行。流程席位（会员、远程、特别|申请、变更、撤销）、交易大厅、交易编码（12位：4位会员号+8位客户号|申请、注销、修改）、交易（时间、指令、价格、仓量）、报价（期权（指数点报价）等）、竞价（集合竞价申报+自动撮合成交）、持仓（开、停、平仓）、行权履约（期权）、清算与结算、交割（实物|现金|（仓库|厂库）标准仓单|违约|滞纳金-仓单注销|发货|抽取样|提货-一次交割|滚动交割|期转现|交割费用|基准交割品）合约参数与要素期货：合约标的物、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最后交易日、最后交割日、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交割方式、交易代码、上市交易所期权：合约标的物、合约类型（看涨期权、看跌期权）、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最后交易日、到期日、行权价格、行权方式、交易代码、上市交易所日夜盘交易：期货交易的交易日分为夜盘交易和日盘交易时段，夜盘交易设一个交易小节；日盘交易设两个交易小节，分别为第一节9:00-11:30，其中10:15-10:30为休息时间，第二节13:30-15:00。开展夜盘交易的品种由交易所另行公布。对于开展夜盘交易的品种，“交易日”是指从夜盘开市至日盘收市的交易期间。五大交易指令：种类包括限价指令、市价指令、套利指令、取消指令和交易所规定的其他指令；套利指令：同品种跨期套利交易指令、两个品种间套利交易指令七大基础机制：全额、保证金（套保|投机）、涨跌停板、持仓限额、申报费、挂摘牌、基准价等期货（期权）九价五量：开盘价、收盘价、最高价、最低价、最新价、涨跌了（价）、最高买价、最低卖价、结算价、行权价格（间距）、申买量、申卖量、成交量、持仓量保证金：范围：外汇资金、有价证券；类型：结算准备金、交易保证金。结算准备金是指未被合约占用的保证金；交易保证金是指已被合约占用的保证金。追加保证金：会员的结算准备金余额低于交易所规定的结算准备金最低余额的，应当追加保证金。保证金存管银行、交易所专用结算账户、会员期货保证金账户（专用资金账户）当日无负债结算：交易所在规定的交易时间结束后，结算所有合约的盈亏、交易保证金、期权权利金、手续费等款项，对应收应付的款项实行净额划转，相应增加或减少会员的结算准备金。结算：保证金、当日无负债结算、风险准备金制度等交易相关机制：交易限额、异常交易行为管理、实际控制关系账户管理、强行平仓、追加交易保证金、强制减仓、风险警示（报告情况、谈话提醒、书面警示和发布风险警示公告等）、持仓：包括持仓限额、套期保值、大户持仓报告、持仓合并等制度；持仓限额豁免、大户持仓报告；强行平仓制度：会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户存在超仓、未按规定及时追加交易保证金等违规行为或者交易所规定的其他情形的，交易所有权对其持仓采取强行平仓措施。；强行平仓盈利部分按有关规定处理，发生的费用与损失以及因市场原因无法强行平仓造成的扩大损失部分均由相关会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户承担。连续竞价交易：按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。限价指令：指交易所计算机撮合系统执行指令时按限定价格或更好价格成交的指令。市价指令：指交易所计算机撮合系统执行指令时以涨（跌）停板价格参与交易的买（卖）指令。市价止损（盈）指令：指当市场价格触及非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户预先设定触发价格时，交易所计算机撮合系统将其立即转为市价指令的指令。限价止损（盈）指令：指当市场价格触及非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户预先设定触发价格时，交易所计算机撮合系统将其立即转为限价指令的指令。套利交易指令（同品种跨期套利交易指令|两个品种间套利交易指令）：交易所对指定合约提供套利交易指令，交易所计算机撮合系统收到指令后将指令内各成分合约按规定比例同时成交。套利交易指令分为同品种跨期套利和跨品种套利交易指令。同品种跨期套利交易指令：买入近月份合约，卖出同等数量远月份合约：报价方式：买（卖）套利价格=近月合约买（卖）申报价格–远月合约卖（买）申报价格两个品种间套利交易指令：买入某品种某月份合约，卖出另一品种相同或不同月份合约；报价方式：买（卖）套利价格=第一品种买（卖）申报价格－第二品种卖（买）申报价格。集合竞价：采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。交易成交：交易指令经撮合成交后，交易即告成立，交易所按照规定发送成交回报。期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构在收到成交回报信息时应及时通知其客户。符合交易所业务规则各项规定达成的交易于成立时生效，买卖双方应当承担交易结果，履行相关义务。依照交易所业务规则各项规定达成的交易，不得改变其交易结果。交易结果以交易所系统记录的成交数据为准。价格限制：价格限制制度包括涨跌停板制度及法律法规、中国证监会规定的其他制度。交易所可以根据法律法规、中国证监会规定及交易所相关业务规则对某一上市品种实行一种或者多种价格限制制度，并根据市场风险状况设定并调整价格限制范围。程序化交易：进行程序化交易的非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者和客户应当按照中国证监会和交易所规定报告相关信息，不得影响期货交易所系统安全或者正常交易秩序。交易者适当性：设定客户准入要求和标准，督促、引导期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构履行适当性义务，依规处理违反适当性义务的行为；交易所可以对达到一定标准的程序化交易在报告要求、技术系统、交易费用等方面采取差异化管理措施。套期保值和套利：套期保值额度、套利额度按交易所有关规定使用。期权合约类型：包括看涨期权和看跌期权；看涨期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格买入合约标的物，而卖方需要履行相应义务的期权合约；看跌期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格卖出合约标的物，而卖方需要履行相应义务的期权合约。期权合约价格：是指期权合约每报价单位的权利金；权利金是指期权买方为获得权利所支付的资金。期货持仓了结：可以通过期货转现货的方式了结。期权合约了结：包括平仓、行权和放弃。平仓：是指买入或者卖出与所持期权合约的数量、标的物、月份、到期日、类型和行权价格相同但交易方向相反的期权合约，了结期权合约的方式。行权：是指期权买方按照规定行使权利，以行权价格买入或者卖出标的期货合约或按照最后交易日的结算价进行现金交割，了结期权合约的方式。放弃：是指期权合约到期，买方不行使权利以了结期权合约的方式。期权行权方式：美式、欧式以及交易所规定的其他方式；美式期权的买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利；欧式期权的买方只可在合约到期日当天行使权利。行权价格：是指由期权合约规定的，买方有权在将来某一时间买入或卖出合约标的物的价格；行权价格间距是指相邻两个行权价格之间的差；行权价格是行权价格间距的整数倍；交易所可以根据市场情况对行权价格间距和行权价格可覆盖的范围进行调整。交易限额制度：交易所可以根据市场情况，对不同上市品种、合约，对部分或者全部会员、境外特殊参与者和客户，制定并调整交易限额。强制减仓：期货交易出现同方向连续涨跌停板单边无连续报价或者市场风险明显增大情况的，交易所有权将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户按照持仓比例自动撮合成交。临时处置措施:限制入金、限制出金、限制开仓、提高保证金标准、限期平仓、强行平仓。异常情况在期货交易过程中，当出现以下情形之一的，交易所采取紧急措施化解风险，并可以宣布进入异常情况：地震、水灾、火灾、台风等不可抗力或计算机系统故障等原因导致交易、结算、交割、行权与履约等业务无法正常进行；出现结算、交割、行权与履约危机，对市场正在产生或者将产生重大影响；期货价格出现同方向连续涨跌停板, 有根据认为会员、境外特殊参与者、境外中介机构或者客户违反交易所交易规则及其实施细则并且对市场正在产生或者即将产生重大影响；标的资产或其所在市场出现较大风险，对市场正在产生或即将产生重大影响；交易所规定的其他情况。出现前款第（一）项异常情况时，交易所总经理可以采取调整开市收市时间，暂停交易，调整交易时间，暂停挂牌新合约，调整相关合约最后交易日、到期日、最后交割日、交收日等日期，调整标准仓单和交割相关业务，调整期权行权、履约及相关对冲业务，调整资产作为保证金业务，取消未办理的相关业务申请，调整强行平仓实施时间，调整保证金收取标准或者方式，调整涨跌停板幅度，调整合约结算价、交割结算价，调整相关费用收取标准及结算时间，调整结算数据发送方式等紧急措施；出现前款第（一）项异常情况且交易指令、成交数据错误、丢失无法恢复的，交易所总经理可以决定取消未成交的交易指令，董事会可以决定取消交易。出现前款第（二）、（三）、（四）、（五）项异常情况时，董事会可以决定采取调整开市收市时间、暂停交易、调整涨跌停板幅度、提高交易保证金、限制开仓、限期平仓、强行平仓、限制出金、强制减仓等紧急措施。谈话提醒风险出现下列情形之一的，交易所可以要求会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户报告情况，或约见指定的会员、境外特殊参与者、境外中介机构高管人员或客户谈话提醒风险：合约价格出现异常变动；品种、合约成交持仓比出现异常变动；会员、境外特殊参与者或客户交易行为异常；会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户持仓变化较大；会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户持仓量过大，或持仓占比过高；会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户成交量过大，或成交占比过高；会员或其受托结算明细账户资金变化较大；会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户涉嫌违规；会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户被投诉；会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户涉及司法调查或诉讼案件；交易所认定的其他情形。风险警示机制：期货市场交易出现异常变化；国内外期货或现货市场发生较大变化；会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户涉嫌违规；会员、境外特殊参与者、境外中介机构或客户交易存在较大风险；交易所认定的其他异常情形。

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