标题：老登资产崩了，年轻人不接盘了

一位做影视公司的老总，喜欢画画。

2017 年，他的一幅画上了拍卖会，拍出 300 多万。八年后，藏家把同一幅画再拿出来拍，估价 30 万到 50 万起。

打骨折。

更扎心的是：没人出价。

流拍了。

一幅画值多少钱，从来不写在画上，写在有没有人愿意接。

这些东西不生钱

一代人有一代人的谷子。

谷子是这两年的新词，英文 Goods，指围绕 IP 做出来的各种玩意儿。

白酒也是一种谷子，很多人收藏。

这两年往下走的，不止白酒。

翡翠、玉石、钻石、名表、红木、字画、老普洱、虫草，价格和销量一起走低。网上给它们起了个名字，叫老登资产。

中老年人的谷子越发不受待见了。比如白酒。

年轻后人不接老一辈的盘子，也不认可老一辈的爱好。

这些东西有个共同点。

它们不生钱。

放十年，它不会像房子那样收租，也不会像股权那样分红。它的价钱，靠上一代人说它值，下一代人点头。

下一代人不点头，价钱就没了根。

接盘的人在变少

老东西的买家是谁，背后是一道人口题。2025 年，全国出生 792 万人，人口自然增长率 -2.41‰。

60 岁以上 3.23 亿人，占了 23%。结婚登记 676.5 万对，比十年前少了将近一半。

婚宴、人情、送礼，正好是高端白酒和滋补品最大的消费场景。

场景在缩，供给那头却堆着。

2025 年，21 家白酒上市公司营收同比降 18.1%，净利润降 24.1%。

飞天茅台的批发价，从年初 2220 元一瓶，跌到 12 月的 1520 元。

行业平均存货周转天数，2025 年上半年 900 天，到三季度末涨到 1424 天。一箱酒在仓库里躺近四年，才能出手。

白酒产量连跌九年。2025 年 354.9 万千升，比起 2016 年峰值的 1358.4 万千升，少了七成多。

买的人在少，货在堆。

稀缺，是讲出来的故事

钻石更典型。

一句广告语，讲了一百年：一颗永流传。

撑住它的是两个词。稀有，难仿。

现在，这两个词都塌了。

2025 年，培育钻石在全球钻石珠宝市场的销量占比超过 40%，比 2019 年翻了八倍多。一克拉高品质培育钻石，2020 年卖 8000 元，现在 3500 左右。同样品质的天然钻石，还要 4 万以上，差价十倍。

有媒体报道，一位女士十年前花 1.8 万买了枚钻戒。

现在拿去回收，最高给 180 块。

1.8 万买的东西，八年里跌掉 99%。

我原本以为，跌的是石头的价。

后来才想明白，跌掉的那 99%，跟石头没关系。是故事的钱。

钱只是换了地方

年轻人没变穷。

2025 年，淘宝天猫的潮玩成交额近千亿，盲盒销售额同比涨了 207%。

泡泡玛特 2025 上半年营收 138.8 亿，同比涨 204%。

同一个市场，一头在跌，一头在涨。

那些能长长久久、持续产生现金流的资产，才能保证被一代又一代的人接盘。

老东西不一定不值钱。

但凡是靠下一代人接手才值钱的，前提是得有人愿意接。

一件老东西最怕的，是没人要。

跌价还好，至少还有人在算。

没人要，说明算的人，一个都没有了。

今天就聊到这儿，

后面接着写，再跟读者朋友们分享。