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标题：【卡谱PTCG】周度深读：老卡拍卖一年涨8倍，新卡从峰值跌四成，事实如何？

1楼

5201314 发表于：2026/11/2 9:51:00

本文由卡谱TCG系统整理，覆盖 2026 年 10 月 26 日至 11 月 1 日一周的全球大额拍卖成交（Goldin / ALT / Fanatics Collect / 雅虎拍卖，64 笔达标），并结合 TCG Charts、CardTrack、Slabfolio 等公开市场数据交叉验证。全部金额为成交价的美元等值。想追踪某张卡的详细走势，欢迎在评论区留言。10 月最后一周，Goldin、ALT、Fanatics Collect、雅虎拍卖四个渠道共有64 笔大额宝可梦卡牌成交，合计约1,036 万美元。把 64 笔按印刷年份排开：2010 年以前的卡45 笔，2020 年以后发行的卡只有4 笔。这期特刊顺着这组对照拆三层——拍卖层在买什么、指数层在涨什么、两边共同指向的定价变量是什么；最后讨论「资金从新卡轮动到老卡」这个流行判断，价格数据到底能支撑几成。本文摘要拍卖层：2010 年前的卡占 45/64 笔四个渠道 10 月 26 日至 30 日成交合计约 1,036 万美元，成交价前十名里有 9 张印刷于 2007 年及以前。指数层：涨跌按年代劈开TCG Charts 的 Pokémon 200 指数近 30 日：2011 年前 91 张里 74 涨 14 跌；2011 年后 109 张里 23 涨 85 跌。定价变量是评级存量，年份只是表象PSA10 存量 19 张的火稚鸡 ★ 在涨，存量 62,198 张的 Mega Charizard X ex 所在的现代段整体在跌。低 Pop 的头部卡也在回撤Undaunted 月亮伊布 PSA10 较 9 月 13 日峰值回落 29%，1st Edition 喷火龙单月跌约 25%。风险信号：10 月复古子指数转跌 0.6%CardTrack 的复古（2003 年前）子指数 9 月还涨 20.1%，10 月刊转负——动能减弱的信号比机会更值得先看。一、一周 64 笔大额成交，2010 年前的卡占七成成交集中在 10 月 26 日（Fanatics Collect 与 Goldin）和 10 月 29 日（ALT）两个拍卖日。按印刷年份分段，各段的体量如下（金额为美元等值，雅虎拍卖 4 笔由日元折算）：印刷年代成交笔数金额与单笔中位2003 年及以前30 笔占 46.9%约 386 万美元单笔中位 53,100 美元2004 至 2010 年15 笔占 23.4%约 415 万美元单笔中位 329,400 美元2011 至 2019 年11 笔占 17.2%约 155 万美元单笔中位 73,200 美元2020 年及以后4 笔占 6.2%约 72 万美元单笔中位 115,046 美元未标年份4 笔雅虎拍卖约 7.7 万美元原币日元两个结构性细节值得先记下：其一，单笔中位最贵的不是最老的段，而是 2004 至 2010 年（中位 329,400 美元）——这正是 Gold Star 与 POP Series 特殊闪卡的年代（2004 至 2007 年官方低印量、卡面带星标的稀有卡）；其二，2010 年前合计 45 笔、约 801 万美元，分别占本周的 70% 与 77%。本周并列最高价之一：2006 年喷火龙 ★δ（龙边边境）#100 PSA10，504,000 美元，Fanatics Collect 10 月 26 日成交，44 次出价（EX Dragon Frontiers 官方发行于 2006 年 11 月，拍卖行文案误写 2003）成交价前十名里有 9 张印刷于 2007 年及以前，唯一例外是 2021 年的吉利蛋 25 周年 Creatures Deck（450,000 美元）：拉帝欧斯 ★δ CGC10 Pristine 与喷火龙 ★δ PSA10 并列最高价 504,000 美元；皮卡丘传奇收藏反闪 481,900 美元（Goldin）；月亮伊布 ★ POP Series 5 PSA10 456,000 美元（35 次出价）；洛奇亚 Neo Genesis 初版 PSA10 451,385 美元（ALT）；梦幻 ★δ PSA10 384,000 美元；班基拉 ex、太阳伊布 ★、皮卡丘 ★δ 各 360,000 美元。单一 IP 的集中度也高：洛奇亚一个角色占 6 笔、合计约 127 万美元——从 2000 年 Neo Genesis 初版（451,385 美元）到 2011 年 Call of Legends（214,648 美元），买家把整个系列的洛奇亚买了一遍。2007 年月亮伊布 ★ POP Series 5 #17 PSA10，456,000 美元（35 次出价）出价次数数据（48 笔有记录，ALT 的 16 笔未披露）给出同一方向的信号：全样本出价中位 29 次，而 2004 至 2010 年段的中位是 34.5 次，明显高于最老的 2003 年及以前段（24 次）与 2011 年之后的两个段（22 次）——竞价最集中的位置，恰好落在 Gold Star 时代的低存量卡上。二、涨的主体是评级存量小的卡，年份只是代-理变量三个词先说清：Pop指一张卡在某评级公司的累计评级存量（Pop 2 即该评级档全球只登记过 2 张），是衡量稀缺度最常用的硬指标；PSA10 / CGC10是评级满分档，市场溢价集中在这一档；宝石率指送评卡拿到满分的比例，比例越高，说明存量越容易继续增加。拍卖层之外，指数层给出了更大样本的验证。据 TCG Charts 10 月 2 日当周的 Market Pulse，其跟踪 200 张最有价值卡牌的 Pokémon 200 指数，按印刷年份分组、看近 30 日价格：印刷年代近 30 日上涨近 30 日下跌2011 年前（91 张）74 张约八成14 张2011 年及以后（109 张）23 张约两成85 张年代内部的分化更极端：26 张朱&紫（SV）系列的卡只有 1 张上涨；21 张 EX 时代（2004 至 2007 年）的卡有 17 张上涨。2011 年前上涨的卡是下跌卡的 5 倍多——这不是均匀的市场回暖，是按年代劈开的两层行情。而「老卡」这个标签本身并不精确。定价的变量更像是PSA10 存量还能不能增加，年份只是它的代-理。本周最高价那张喷火龙 ★δ 的成交序列可以直接看这条逻辑：时间PSA10 成交价备注2025 年 12 月65,600 美元拍卖成交2026 年 2 月100,000 美元拍卖成交2026 年 5 月 18 日195,200 美元拍卖成交2026 年 9 月 10 日393,000 美元拍卖成交2026 年 10 月 26 日504,000 美元本周 Fanatics，44 次出价约 12 个月，同一张卡的成交价涨到 7.7 倍（涨幅 6.7 倍）。这个价位相对第三方估值只是略微超前——CardIndex 给这张卡的公允价是 475,000 美元，本周这笔成交高出约 6%，落在估值模型的合理误差内，还谈不上脱缰。比头部卡更能说明问题的是「还没出名的低 Pop 卡」的批量重定价。PokéSats 9 月综述记录了几个样本：Reshiram RC22 PSA10 今年从 3,000 美元涨到 13,000 美元；Meloetta EX RC25 从年初的约 1,000 至 1,500 美元涨到 5,000 美元以上；CardTrack 9 月报里，Entei ☆（Unseen Forces）单月涨 88.8% 至 1,323 美元。Supreme Victors 喷火龙 G Lv.X PSA10 在 9 月 21 日从 40,000 美元跳到 100,000 美元，其后两笔 108,000、96,000 美元守住了新平台——本周 Goldin 同卡又以 87,840 美元（14 次出价）成交。全周出价次数最多的 92 次来自这张：2005 年时拉比 Unseen Forces #117 PSA10，158,600 美元注意上面几笔的错位：出价次数最激烈的是时拉比 92 次、雅虎拍卖的 No.1 TRAINER 92 次、日版龙边喷火龙 ★δ 91 次——没有一笔是本周最贵的卡，成交价分别只有 158,600、51,513 与 329,400 美元；而两个并列冠军（504,000 美元）只有 44 次与 27 次出价。最激烈的争夺发生在还没被市场充分定价的低存量卡上，而不是已经出名的头部卡上。PokéSats 对这轮行情的定性是「淘金」：资金系统性翻找 Pop 300 以下的老库存，「今年几乎每张复古卡都有 5 倍涨幅，5 倍还是保守端」。2004 年木守宫 ★ Gold Star（EX Team Rocket Returns #109）CGC10 Pristine，128,100 美元——拍卖行标题自带「Pop 2」，该评级档全球仅登记 2 张Gold Star 追猎卡的 PSA10 存量可以佐证这类卡的供给封顶程度：火稚鸡 ★ 19 张、烈空坐 ★ 47 张、月亮伊布 ★ 52 张、太阳伊布 ★ 58 张、喷火龙 ★ 98 张、皮卡丘 ★ 120 张——全部在两位数到一百出头的区间。买一张，市场上就少一张；这个供给曲线是垂直的。三、新卡的下跌对应供给稀释，买盘并没有消失另一侧的数字同样明确。据行情追踪站 Slabfolio 7 月更新的统计：现代追猎卡（2023 至 2025 年发行的稀有卡）较 2025 年底峰值回落 20% 至 45%；现代密封盒回落 15% 至 25%；上一轮炒作的旗舰 Prismatic Evolutions 单卡从峰值回落 40% 至 50%，其招牌 Umbreon ex SIR 跌破了 1,000 美元。卡谱指数的 90 日读数方向一致：美版蓝筹 -22.03%、美版小盘 -10.61%、日版蓝筹 -8.18%、日版小盘 -19.51%（美版截至 10 月 31 日、日版截至 11 月 1 日）。下跌的机制在供给端。三个数字足够说明：宝可梦公司 2025 年 3 月至 2026 年 3 月一年约印了 100 亿张卡；复古卡送评拿到满分（宝石率）的比例约 8.2%，2020 年后的新卡这一比例是 45.6%；单张 Mega Charizard X ex 的 PSA10 存量已经有 62,198 张（超过 6 万张）。老卡的供给曲线是垂直的，新卡的供给曲线每个月向右移——同样的买盘摊在不断增加的存量上，单价只有向下一条路。但「现代卡没人要」这个推论在本周的拍卖数据里不成立。2020 年后成交的 4 笔是：卡牌成交价出价2021 年吉利蛋 25 周年日版 CGC10 Pristine450,000 美元ALT 未披露2022 年骑拉帝纳 V 异画 UR BGS 黑标183,000 美元36 次2025 年简中梦幻 ex 会员卡 #003（签名版）47,092 美元29 次2025 年简中梦幻 ex 会员卡 #003 PSA1040,260 美元38 次这四个指数由固定名单的成分卡计算，名单每期一致，只有价格在变。想了解蓝筹、小盘分别包含哪些卡牌、依据什么收录，可查看《卡谱跟踪名单全公开：四个篮子的成分卡与收录原因》。2022 年骑拉帝纳 V 异画 UR #186，BGS Pristine/黑标，183,000 美元（36 次出价）——现代卡上拍卖行照样被抢三笔有出价记录的现代卡，出价中位 36 次，高于全样本的 29 次。两张 2025 年的简中梦幻 ex 会员卡合计成交 87,352 美元，出价 29 与 38 次——中国市场的会员限定卡正在进入海外大额成交榜单。拍卖层的竞价强度与场外散卡价格下跌并存，指向的是存量稀释单价，而不是买家消失。四、低 Pop 的头部卡也在回撤，钱在复古内部换座位复古卡内部并非普涨。据 TCG Charts 同期记录：Undaunted 月亮伊布 PSA10 在 9 月 13 日以 93,000 美元成交（Best Offer；此前有媒体报的 150,000 美元是挂牌要价），随后三笔是 74,550、70,168、66,000 美元，较峰值回落 29%；1st Edition Base Set 喷火龙——全场最老的招牌卡——单月跌约 25%；灰毡帽皮卡丘 PSA10 三个月跌约 20%。TCG Charts 的原话是「离开月亮伊布的钱找到了耿鬼」：耿鬼的复古卡在涨，而它的现代卡 Mega Gengar ex 同期跌了 11.5%。Skyridge 耿鬼 #H9：ALT 的 CGC10 Pristine 198,000 美元 vs Goldin 的 CGC10 （Gem Mint）34,770 美元——同卡同公司、标签差半档，价差 5.7 倍上面这张耿鬼还提示了低 Pop 卡的另一个特征：价格对评级标签极度敏感。同一张 Skyridge #H9，CGC 的 Pristine 10（更高半档）198,000 美元，CGC 的 Gem Mint 10 只要 34,770 美元。存量两位数的卡，评级差半档就是数倍价差。指数的季度调仓把「换座位」记录得更直接：Pokémon 200 于 10 月 1 日生效的调仓中，新进的 28 张里有 21 张印刷于 2011 年前；剔除的 28 张里有 21 张是现代卡，其中 11 张是皮卡丘（9 张现代）。按市值收录的指数成分变化，就是资金落点的直接记账。把三、四两节放在一起，年份这个标签的局限就清楚了：最老最经典的 1st Edition 喷火龙在跌，2015 年的艺术学院竞赛皮卡丘（252,120 美元）与 2021 年的吉利蛋（450,000 美元）在涨。老卡涨、新卡跌是结果，变量是这张卡的满分评级存量还会不会增加——2015 与 2021 年的低 Pop 卡，和老卡共享同一条垂直供给曲线。五、轮动还是共因：价格数据各能证明一半「资金正从新卡轮动到老卡」是当前多数行情报告的表述（Slabfolio 的说法是「钱没有离开这个爱好，是从稀缺性差的现代产品流向稀缺性强的复古卡」）。但方法论上要诚实：公开成交数据看不到每个买家的钱包来源，单一高价成交证明不了轮动。行情方法论站 pokemonpricing 的标准是——要证明轮动，需要固定篮子的价格、完成交易量、流动性指标三者同向变化；若两个篮子同涨，则更可能是整体新资金入场。本周的拍卖数据里，两条线索值得放在这个框架下看。其一，现代卡的出价强度不低（中位 36 次，高于全样本 29 次），这与「资金撤出现代卡」的图景不完全吻合；其二，争夺最集中的 2004 至 2010 年段（出价中位 34 次），恰好是 PSA10 存量最低的 Gold Star/POP 时代——买盘的偏好高度一致地压在「供给垂直」的资产上。我们的判断（推断，含边界条件）：本轮更接近「供给共因加估值偏好」，而非严格意义的板块轮动。边际资金没有明显离开卡牌市场，但对存量还会增加的卡只肯出更低的价格，对存量封顶的卡愿意付更高的溢价——同一个资金池，两条出价曲线。若一定要给方向，复古内部的换座位可能比「新卡到老卡」的跨段搬家更贴近事实：从已出名的头部低 Pop（月亮伊布、1st Edition 喷火龙）向未出名的冷门低 Pop（耿鬼、RC 辐射收藏系列、POP 时代）迁移。这个判断的边界在于：拍卖层样本只有 64 笔且经过成交额门槛筛选，存在幸存者偏差；结论以月度指数与成交量数据的后续验证为准。六、三个追高之前要知道的风险① 复古指数 10 月已经转跌CardTrack 的复古（2003 年前）子指数 9 月 30 日涨 20.1%，10 月刊转为 -0.6%。5 倍行情之后动能已在减弱，追高的赔率在变差。② 拍卖成交不等于已付款同期两笔大额成交——月神 Cresselia（960,000 美元）与南方岛屿梦幻 Mew（840,000 美元）——截至 10 月 20 日仍标记未付款。本周 504,000 美元那笔喷火龙 ★δ 建议同样按「待确认」看待：高价新闻里有一定比例最终不会交割。③ 低 Pop 高价引来造假与换壳PokéSats 提示 5 倍行情已吸引假卡、裁边卡与重壳卡进场。低 Pop 卡从裸卡到 PSA10 的价差正是价值所在，也是造假动机所在——买入前验壳、对证书编号，两步都不能省。三个可检验的结论其一，轮动还是稀释，看下个月的成交量而不是价格：若卡谱系统现代篮子的成交笔数不明显回落而价格继续跌，供给稀释的解释成立；若量价齐跌，轮动解释的权重上升。这是两种假说最干净的分离变量。其二，复古行情是否收尾，看 11 月指数：CardTrack 11 月刊（11 月 1 日生成）的复古子指数若连续第二个月为负，这轮「淘金」就从重定价转入回撤段。其三，单卡层面的通用信号：一张卡 PSA10 存量月增超过 20%，其稀缺溢价大概率被侵蚀（现代卡的通病）；Pop 300 以下的冷门卡若连续两个月没有跟价成交，行情结束的信号会比头部卡回撤来得更早。本文为基于卡谱TCG系统公开行情与拍卖数据的周度解读，仅作信息分享，不构成投资建议。文中指数、成交、库存与拍卖数据均来自公开渠道，具体以各平台官方记录为准。卡牌市场流动性差异大、评级溢价波动剧烈，请结合自身情况理性决策。

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