标题：关于“截留假说”的理论

    一、计划经济时代的“截留”。
    80年代初期，集邮交易还处在计划经济模式，中国集邮总公司及其下属的地方公司独家经营邮票。在计划经济的管理模式下，邮品的出售计划是需要层层审核的，以保证国有资产的安全。但是国内的集邮市场还没有正式成立，投资者对于市场经济的认识还是比较模糊。但我们可以看到截留所造成的市场行情反常现象是客观存在。例如：80年代初期，J4“阿尔巴尼亚”邮票的价格是早期JT票中最贵的，但是现在看来，已经不是这样。

    二、计划经济和市场经济并轨时期的截留
    80年代中期，以上海、北京集邮市场合法化为标志，邮票市场分为两级，即：一级市场和二级市场。一级市场是指集邮公司出售邮品的行为，二级市场是指各地成立的集邮市场中的交易行为。集邮公司在出售邮品实践中感到：投放货源过多，市场价格就会大跌，影响国家资产的增值；投放货源过少，2级市场就会出现不正常的炒作，不利于市场规范与稳定。期间的“截留”主要是目的是宏观调控，这在计划经济平稳过渡到市场经济转变过程中，是有其历史作用的。

    三、市场经济时期的截留。
    从1992年开始，中国市场经济全面确立，集邮市场也在国家大环境下，步入了市场轨道。1993年，集邮公司成立“信托部”，加快市场化进程。这点时期，截留开始演变成追求经济利益的手段。1997年邮市大潮的出现，就是市场对于邮票由于大量截留，导致供不应求的一种集中表现。非市场因素造成的虚假繁荣必然会按照非市场的规律发展！后来的事实证明：大量92-96年的整版、整包的编年票，原封、原箱的小型张开始大量冲击市场，导致了当时2000多万投资者所投入的数千亿元的资金被圈走。大部分面值3-8元的型张从几十元一路跌至面值以下；1992年的猴版从90多元跌至15元（每版面值22.50元，发行量2.2亿套），这个时期的“截留”是造成邮票市场盛极而衰的祸首。2000年以来，全国人大代表曾经对此提出过中肯的意见，并得到了邮政部门的重视，大量的大量跌破面值的邮票止跌。

    四、企业化管理时期的截留。
    从2009年10月1日，新《邮政法》实施开始，邮票出售转变为企业管理模式，“截留”已经是企业合法的经营技巧。其使用的模式与过去大同小异：热点题材截留少投放，待市场价格被炒高后，再高价投放，同时可以将非热点题材搭配售出。这也是非热点邮票继续延续打折邮票范围的根本原因。从2级市场可以看到这一点非常明显：“吉祥物”不干胶面值10元左右，开盘正值市场低迷，从30多元一路拉升炒作到220元。然后开始缓缓放货，价格也从200多元开始下跌，不到半年时间，跌至100元。最后在短短的数周时间，狂跌至30多元以下。可以看到：“吉祥物”不干胶从30多元起步，最终回到30多元，这说明了什么？说明期间截留货源圈走了大量的邮市资金；三轮鸡大版，从近百元一路下跌至20元（面值19.60元）期间又圈走多少资金？；2008年抗震附捐，单枚票面值2.20元，从8元一路炒作到30元；版票面值14.40元，从450元一路炒高至800元，随时都有货源冲击的可能。种种迹象表明，已经被少数投资商掌控“截留”是目前刺激炒作的唯一手段，鱼饵已经下好，就等着大鱼上钩。“吉祥物”不干胶之所以大跌是因为有投资者接货了；鸡大版之所以下跌是因为货源卖出去了；抗震附捐没有跌是因为货源没有售出。

    我们提出“截留假说”是为了让投资者和集邮者的更全面的认识这种截留模式，避免投资炒作截留品种，因为这样做，最终受害的还是我们集邮人。(毕氏邮品网)