通过对国际现货黄金价格33年相关数据的统计，虽然还无法从中找出推动金价运行的内在因素，但可以明确的是，在这30年里，金价并没有如股票、外汇市场一样出现频率较高的大起大落，可以发现，黄金市场即使每一个小的趋势，也总能延续至五年以上。
在这33年的金价变化过程当中，有一个前提就是国际黄金市场一直采用美元报价。因此，金价走势在符合全球黄金市场整个状况的同时，也掺杂了众多美国经济的影子。各国在参与黄金市场及工业的角逐当中，包括美联储在内的各国央行起到了重要作用。时至今日，握在全球央行手上的黄金依然接近人类整个黄金存量的18%。
在上个世纪八十年代之前，一些发达国家央行都在增加黄金储备，而发展中国家忙于自身经济建设和各类问题，无暇顾及包括黄金在内的金融市场。八十年代之后，美国为了在美元问题上更加自信，开始带头，并通过各种手段抛售黄金储备，而发展中国家仍未意识到增加黄金储备的重要性。这也是金价为何在八十年代以后没有出现太大起色的原因。
直到1997年亚洲金融风暴的来临，韩国人用民间存金迅速挽救经济的做法引起了发展中国家的注意。在这之后，我们虽然无法得到确切的数据，来证明发展中国家是从这时候开始重视国家黄金储备的，但一个事实是，在之后的10年里，金价一直处在上涨中。2009年黄金均价突破1000美元每盎司，而如果我们观察一下当年各国央行黄金储备的变化则可看到，发展中国家买入黄金的脚步似乎并非起步于近两年。
除央行因素之外，国际黄金ETF基金的持仓量已接近2000吨。日前，全球最大的黄金ETF基金SPDR开始大幅减仓，从最高点1320吨减至目前的1282吨。28日一天内减仓近18吨，市场为之哗然。需要指出的是，较之以前，目前的黄金市场更加灵活了。黄金基金减仓本身不能说明问题，因为这类机构并不是一个主动型机构，也构不成所谓的机构观点。如果有人在基金上花钱，那么基金经理的作用就是买入。更确切地说，当购买基金的人增多时，这类基金自然就会加仓，但金价并不会完全在这个时候作出反应。之所以其走势能与基金等机构的*作相似，是因为整个市场的情绪推动了市场，而基金只是这个情绪的一个小的集中。
2010年，黄金市场除了关注价格走势外，投资者还应该明白，发展中国家对黄金储备的需求可能延续2009年的势头，而专业黄金基金等也不会在刚刚兴起的时候就告夭折。支撑金价持续上涨的因素也没有改变，虽然给这种趋势推波助澜的“债务危机”、“地缘政治”、“金融事件”等因素可能有所减少，动不动就创新高的历史会有所缓和。
客观来讲，在2009年均价突破1000美元之后，黄金作为一种资产，也存在一定的过热现象，但这本身不能代表后市状况。位居1000美元之上的黄金价格，在运行区间方面会更加灵活，但整个2010年均价跌破1000美元的概率并不大，这将给目前因金价回调而过分担忧的投资者一个调整投资策略的机会。
来源：中国证券报
