标题：金银复本位想说爱你不容易

　　在信用货币时代重回金银复本位？此举虽看似荒诞，但在上周五(3月4日)，美国犹他州众议院却通过了黄金(1426.10,-3.50,-0.24%)和白银成为合法流通货币的议案。

　　犹他州众议院上周五以47票赞成、26票反对最终通过一项法案，认可联邦政府发行的黄金白银成为法定货币并且进入流通领域，居民可以参照国际市场金银现货的价格，自由选择用金银币或者美元支付税收、偿还债务等，不必受其本身币值的限制。从而，犹他州成为了美国第一个允许金银币自由流通的州。值得一提的是，据媒体报道，目前美国又有12个州也在讨论通过类似的议案。

　　就此，天一金行国家级首席分析师何功勋表示：“若金银币法案被广泛通过，就表示货币发行权将从过去的美联储转移至地方政府，此举将会大大动摇美元的全球储备货币地位，进而波及以美元主导的信用货币体系。”

　　上述议案即虽已通过，但议案发展前景却未必一片光明。

　　首先，该议案与经济现实不符。现在经济的现实是货币超发，信贷超多。但黄金和白银的储量又很小，早在一战之前，黄金已经不能满足信贷的需要，从本质上来讲，现今再恢复“金银复本位”制度是与世界经济演进背道而驰的。

　　黄金与信贷之间，一个是资源不断枯竭的资源，一个是扩张的信贷，很难实现替代。也有人说可以使纸币贬值来盯住黄金。但是“金本位”的本质就是用黄金的数量来固定住纸币的数量，用使纸币贬值的方法来盯住黄金的话，就失去了“金本位”的意义。

　　自美联储(FED)推出量化宽松政策后，投资者对美元的信心即开始降低。同时，北非中东地区的紧张局势将市场避险情绪推升至空前的高度，但一度作为避险资产的美元却再难以获得投资者的青睐。

　　美元的走弱使得恢复“金本位”的呼声突然显现出了其合理性，但是现在全球经济已经承受不起萎缩了，经济萎缩会造成失业和社会动荡，历史上凡是想恢复“金本位”制度的国家都付出了惨重的代价，通货紧缩，资产缩水。

　　在“金本位”时代，发生经济危机时，国家可以不管，任由黄金外流。但现在发生经济危机时，国家要救市，就要扩大信贷，多发货币，如果还是以黄金为本位制度的话，应对危机时黄金产量有其自然规律，不可能突然猛增，因此也不能有效的管理危机。

　　其次，该议案在实际执行起来可操作性也很差。在金银复本位下，黄金价格和货币价格是固定比例的，但问题是金价是浮动的，接受金币方实际承受着价格波动的风险。记者调查中还发现，目前美国铸币局发行的金银币有鹰币和水牛币两种，作为美国民众酷爱的贵金属投资品种，可以在众多特许经销商处买到，但报价各不相同，且较现货的溢价较高。

　　历史数据显示，2008年金融危机期间，金币较现货金的溢价一度达到每盎司100美元，目前也溢价逾50美元。这意味着一旦金币作为法定货币行使支付职能，持有金币的一方很难接受以现货金价计算的金币价格进行支付。

　　近期，美联储主席伯南克针对回归"金本位"也作出了明确表示——“黄金不是万灵药。”从长期来看，"金本位"制的确维持了价格稳定，但短期而言，黄金供求的变化将造成价格的大幅波动。而且，全球目前的黄金储量尚不足以有效支持美国的货币发行量。此外，目前市场对上述议案的通过及其效果也并不抱以太大期望。

　　编辑：天一金行 杨祝宇