标题：不要埋头做鸵鸟，中国邮币卡证券化交易的未来在哪里？

背景

邮币卡电子化交易自2014年10月底出现，至2017年6月底基本停滞，迄今近三年，经历了痛苦的萌芽期（2014.10—2015.5）、能量巨大的爆发期（2015.6—2016.5）、突至而来的沉沦期（2016.6—2017.6）和停滞期（2017.7至今）。

四个阶段的引发主体，基本如下：萌芽期为已成立的邮币卡交易中心；爆发期为参与民众；沉沦期和停滞期为国家相关主管部门。该产业的出现和爆发缘于国家新一届领导班子倡导的大力发展文化产业、鼓励金融创新、支持和发展互联网+等相关新政策，产业的沉沦和停滞缘于原国家有关部门37、38号等文件的相关旧政策。从表面上看，该产业的发展历史，是邮币卡电子化交易产业本身的创新、发展和规范，深层次的本质则是新旧政策的剧烈碰撞，是创新和守旧、向前看和不作为、新旧两届领导班子思想和态度的斗争。

历史总是要向前发展，没有任何一种事物是符合所有民众意愿的，因此符合绝大多数民众愿望的无疑就是民心所望的，而获得民心所望的又无疑将是必然的，只是时间早晚的问题。这是历史的经验和总结。

从邮币卡电子化交易行业的本质上讲，邮币卡的电子化交易，实际上与企业的证券化有一定的相似性，区别则主要是主体的不同。企业证券化的主体是企业，其证券化是将以往企业内部的股份机制转化为全民的股份机制；邮币卡电子化交易的主体是邮币卡，其证券化是将以往一对一线下交易的邮币卡转化为全民参与的交易方式。邮币卡的交易自古有之，邮币卡产品的正规性毋庸置疑。随着网络时代的来临，交易方式从传统的线下交易方式发展出符合网络时代需求的电子化交易方式，是自然而然的事情。如果没有这种交易模式的发展和改变，反而是不正常的。淘宝网的出现，不也是因网络技术的发展而出现的一种新型交易模式么？

但是，任何一个新兴产业，在发展早期，不可避免地会出现这样那样的一些问题，其实这也是正常的，一点问题不出现反而是不正常的。因为所谓新兴产业，其实都是在摸着石头过河，直至走入正轨。纵观历史，任何一个行业的规范和标准，都是在该行业已经出现甚至发展了一个时期后才出现的。这表明了一个规律，即：不轻易否定一个新生事物，用专业的、宽容的、严谨的态度，为这个新行业制定统一的、合法合规的、符合民心的跑道。

如此，才是一个开明的、民心所向、领导世界发展潮流的政府。如果是强硬的抹杀和封堵，或者是像鸵鸟把头埋到沙子里的冷处理，都无疑是与历史走向相反、为历史所诟病，成为历史的罪人。因疏利导，规范标准，才会既创新又规范，这恰恰是这届政府所提倡的。原意本为防范金融风险，却可能引爆出更大范围和强度的风险，这是每一个人都不愿意看到和承担的，更与防范金融风险的主题相违背。

第一部分 统一集权

一、成立集中交易市场

目前邮币卡交易中心全国林立，导致了乱象丛生。由于责任和权力下放，各地管辖的力度和思路又难以一致，更加剧了规范的难度。以中央分派责任和权力给各省、自治区、直辖市的做法，表面看解除了中央的部分责任，实际上由于各省情况不同，中央将陷入苦于与各省的沟通和协调的另一个泥沼。参照证券市场集中交易的成功经验，建议可以考虑采用类似的方案，将历史遗留的各邮币卡交易中心该取缔的取缔，将所有合法合规的交易中心统一以股份制或整体转让到一个统一的集中交易市场。

集中交易市场的主体，有三个方案可以考虑：

1、在北京新设立北京文交中心

2、上海文交所成立上海文交中心

3、上海、深圳证券交易所

对于任何一个集中交易市场的主体而言，这不仅是业务发展占据了这个产业的唯一制高点的问题，其影响力也无形中急剧加大，初期每年几万亿的交易额不可小觑。对于风险而言，由于是国家认可的唯一的集中交易市场，相应的规范和标准也会出台，政策风险、经营风险其实都已经微乎其微。

二、成立集中的邮币卡鉴定中心

集中交易市场必然伴随着一个集中鉴定中心，鉴定中心的专家由各专业鉴定专家组成，或可以成立全国范围的鉴定专家库。鉴定专家初期可以采用选拔机制，后期采取注册邮币卡鉴定师等机制。

三、成立集中的邮币卡评审中心

评审中心和专家制度参照鉴定中心的做法。

四、明确监管主体

从交易模式和交易产品两个主要方面看，主监管主体应该为证券会，次监管主体应该为文化部。职责分工明确，证券会负责交易环节，文化部负责产品的合法化。邮币卡的文化属性无须质疑，其印刷也好、铸造也罢，无非是加工工艺的区别，就像瓷器、织锦、字画、电*影等，其实都属于文化产品的范畴。

第二部分 价格体系的规范合理化

在新的集中交易市场中，建议采取以下几个措施：

一、放开品种托管。交易产品须满足国家主管部门认可（即国版目录刊登、中国人民银行发行等）的基本条件。

原各邮币卡交易中心的产品自动转入集中交易市场，但价格体系须尊重集中交易市场的规定。比如，如果原各邮币卡交易中心的产品的价格低于线下（这种情况目前已经占大多数），就按照原各邮币卡交易中心的产品的价格定价；如果原各邮币卡交易中心的产品的价格高于线下，就按照评审专家根据线下的最新价格定价。这样就解决了原各邮币卡交易中心的收尾难题，平稳过渡。

二、放开时间托管，即不限时托管。这可以从根本上彻底解决线上线下价格不一致的难题。比如，如果线上价格高于线下价格10%，马上就会有人将线下的产品送到线上去；如果线上价格低于线下价格10%，马上就会有人将线上产品提到现货市场去卖。这是逐利的本性决定的，因为一两天时间就能获得10%的收益，没有人不愿意做。而且，这么做会无形中加速流通，对交易中心和现货市场都是有益的。而这种流通，又对国家邮政和中国人民银行极为有利，因为促进了收藏类产品（比如邮票、纪念币等）的需求。

第三部分 交易模式的规范化

一、T+0的模式确实存在虚假交易的乱象，但T+5确实不符合邮币卡市场的实际情况，而且强制推行T+5会带来什么样的恶性后果，比较敏感和超前的业内人士恐怕都隐约预感到了，相信明智的、实事求是的决策层不会想不明白这点。因此，由上海文交所率先实施的T+1借鉴了证券市场的成熟做法，就具有一定的可实施性了。

二、建立统一仓库，设计规范的、可实施的接收和发货机制，采用网络监控机制

三、将介于网络交易和证券交易之间的电子化交易定性为证券化交易，参照成熟的证券化交易模式。

四、交易单位以套为基本交易单位，甚至可以考虑套和版（封）为二级交易品种，即某一个交易品种可以有两种分品种，比如一套92年生肖猴票和一版92年生肖猴票等。

五、资金托管参照证券市场的做法，由银行入金，资金实际仍然在银行。

六、取消配售、申购环节，直接进入交易环节，尊重物权。

第四部分 风险控制

一、建立保险机制，包括鉴定、物流、仓储等环节。

二、建立退市机制。

三、建立集中交易市场的权力监督机制。

四、建立中国邮政、中国人民银行等主管发行部门的专家、合作、监督机制。

五、建立政策室，根据国家相关新政策和行业发展中出现的新问题，不断补充修改直至规范成熟。

本文言简意赅，以阐明思路要旨为主，不以长篇累牍对每个小细节进行分析。