标题：尹满华：中国经济下行压力背后的经济增长确定性

随着3月5日全国人大的正式开幕，中国进入了一年一度的两会时间。外媒为今年两会抓取的重点是「经济」。2018年，中国经济总量突破90万亿元，稳居世界第二；进出口总额首次突破30万亿元，世界第一；经济增长6.6%，经济增量1.4万亿美元；对世界经济增长的贡献率接近30%，继续成为世界经济增长的最大贡献者。

而经济稳定健康增长的另一面则是中国面临的经济增速下滑的压力正在不断加大，2018年中国国内生产总值增速为6.6%，低于上一年度的6.8%。分季度看，2018年四个季度经济增速分别为6.8%、6.7%、6.5%、6.4%。经济增速呈现出持续下滑态势也是外媒在此次两会期间重点关注经济的原因之一，中国未来的经济发展方向如何，经济增长能否稳中求进，再上一层，一定程度上直接影响着全球经济的增长。

那么究竟中国经济的现状如何？是否面临压力，又是否能够保持健康增长呢？首先必须承认的是，中国经济目前确实面临着一定的下行压力，这个压力是经济结构转型过程中必须面对的问题。经历了改革开放至今40年的飞速发展，许多传统带动经济增长的手段和方法其边际效益正在快速递减，中国经济一方面需要拥有新的经济增长动力，另一方面需要从追求速度向追求质量进行转变。在这样的背景下，新动能取代旧动能必然会进入一个经济要素从传统增长方式中流出，转向高质量增长方式聚集的过程，而在这个过程中，出现经济结构优化但宏观层面面临下行压力是正常而必然的现象。

而在经济增速逐季逐年放缓的同时，如果从经济增量的角度来看，实际上中国的经济增长还是十分健康的。中国2018年国内生产总值90.03万亿元，比2017年的82.08万亿元增加了约7.95万亿元，之前两个年份的增加额分别为7.72万亿元、5.45万亿元。从绝对值来看，中国经济规模每年的增加量并没有下降，经济增速的下滑也受到了经济体量基数变大的影响。

实际上，如果从细分行业再稍稍深入来看2018年中国经济的发展，就会发现中国经济结构转型的深化其实已经取得了非常不错的成绩。第一产业比上年增长3.5%，在中国经济中占比为7.19%；第二产业增长5.8%，占比40.65%；第三产业增长7.6%，占比52.16%。第三产业自2013年增加值占比首次超过第二产业以来，份额一直呈扩大态势，增速强劲。尤其是消费升级概念更是表现十分亮眼。2018年，社会消费品零售总额超过38万亿元，比上年增长9.0%，其中中国新经济中最具代表性的网购更是同比增长23.9%，占社会消费品零售额达到了18.4%。第二产业中，公用事业高速增长，制造业保持平稳，原材料行业增速显著放缓。其中高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业增加值分别比上年增长11.7%、8.9%和8.1%，增速分别比规模以上工业快5.5、2.7和1.9个百分点。可以感受到经济增长新动能正在逐渐取代传统的拉动经济增长的方式，替代趋势非常明显。

从未来中国经济的整体趋势来看，即便是面临着较大的经济下行压力，但中国经济增长依然存在着巨大的确定性。其确定性第一来自经济结构转型和改革红利带来的增长空间。中国的产业结构调整才刚刚起步，随着资源聚集从传统增长方式流向高质量增长方式，以及高端制造业等价值链中高端行业的崛起，必将会给中国带来长期稳定的经济增长。其二来自依旧巨大的市场潜力。中国还有巨大的城镇化空间，收入结构调整和财富再分配也会带来世界最大的中等收入群体，由此带来的消费增长潜力将会十分巨大。眼下的中国，其增长动能正在从投资拉动型转向消费驱动型，从工业主导型转向服务业主导型，从数量扩张型转向创新驱动型，从资源消耗型转向绿色低碳型。在这样的大方向之下，相信中国未来的经济增长必不会让世人失望。

日期:2019年3月7日

来源:香港经济日报

栏名:神州华评

撰文:尹满华 傲扬集团投资总监