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标题:反弹能否持续? 四大私募操盘报告:大底已基本形成

1楼
老王第二 发表于:2008/9/22 10:41:00

9月19日大盘涨停。
  
  救市集结号已经拉响,但是宏观经济的基本面并无彻底改善,国际经济环境也仍在风雨飘摇中,大小非抛售的格局也并未彻底改观,投资者应该如何应对?理财周报特约四位私募基金经理为投资者解惑。
  
  大底基本形成
  
  理财周报:政府救市政策已出,反弹行情是否已经开始?如何解读?
  
  陈不修(上海某知名私募):政府前期主要是重视通货膨胀的控制,本次出手说明政府已经把拯救股市放到了一定高度,在各国政府都积极出手维护金融秩序的情况下,这是众望所归。
  
  实际上,如果再不救市,市场肯定顶不住了。本次救市既有政策面的印花税单方征收,又有汇金直接在二级市场出手的资金支持,相信会有效果,我认为政策大底已经确认。
  
  赵哲(海富投资总经理):实际上2000点以上中秋节以前已经有一些资金在入场,但是国外的恐慌带动了中秋后的下跌,9月19日的行情说明反弹已经开始,场外资金介入的欲望比较强烈。
  
  但是我们必须清楚,反弹行情就是技术面的,和基本面无关。未来仍会反复震荡,再创新低。当然,即使继续下跌三四百点,大的下跌也很难了。
  
  吴国平(著名少帅操盘手):暴跌后会有暴涨,等风险释放比较充分的话,可能会引发反弹。反弹的信号,必须看权重股,第一就是银行股,9月17日银行股跌多了,但是比9月16日好,封跌停的单子不多;中石化、中石油也是必须看的,最近走得还算比较稳,未来能否稳住是关键。另外要看热点,这个是激发市场人气必须的。比如前期的奥运板块这段时间跌得不行了,北京旅游,不到2个月跌了超过60%,如果能够整体反弹的话,那也会提升市场人气。但是我们认为大的环境还不具备,大的方向仍不清楚,底部是需要时间来构筑的。
  
  周贵银(上海智博方略总经理):大底已经形成,但未来会有震荡,估计在1800到2300之间震荡的可能性比较大。因为大的权重股基本都很有价值了,跌破1800的可能性很小。我相信2000点是政府认同的政策底,本次救市是及时的,也会产生一定效果。现在汇金表态会进场支持,未来中石油、中石化、宝钢这样的蓝筹公司说不定也会有类似举措,因为这些股票已经很有价值了,这也为救市增强了效果。
  
  但是不得不承认,由于大小非的问题,供求关系失衡导致价值紊乱;但是,我们对很多公司不能悲观。跌破2000点,指数稍微有一点下跌趋缓就有人抄底,这个时候点燃市场比较容易。
  
  后市操作:板块机会和指数基金
  
  理财周报:投资者应该如何操作呢?
  
  陈不修:估计本轮上涨20%到30%应该不成问题,投资者可以持仓。但是由于经济环境并无彻底变化,再加上从技术面上讲见底的V形翻转必然还会有回落,我会在未来选择短线操作,板块轮换,来回进出,毕竟大底已经铸成。未来我们会重个股、轻指数。我倾向于钢铁和汽车,激进一点可以考虑新经济,比如前一段时间炒作的新能源。
  
  赵哲:短期来看,会有严重超跌后的交易性机会,但是因为宏观经济的原因长期看还不清楚,而且政策救市很难形成底,从技术面来看大幅反弹后容易回落。我看到2500点左右。
  
  我认为反弹会出现在大小非抛售压力轻的成长性股票和题材股。如果股票中大、小非多,股票反弹越大,大、小非抛售动力越强。对一般股民来说这可能是一个好的选择,但是对于机构型资金来说,资金容量小的题材股不是一个好的选择,进出不方便。
  
  我的策略就是配置指数型基金,分享未来的反弹。因为行业风险看不清楚,比如上半年大家还很看好银行,现在银行大家也看到了。现在的形势下行业、个股的偶尔因素太多。我配置指数不存在这个风险。另外,上证50都是权重股,银行最近的下跌已经释放了指数的很多风险,蓝筹股的做空空间越来越小了也是我选择指数型基金的原因。
  
  周贵银:很多股票都很好。我认为银行股的前期下跌说明市场有误解,汇金的介入已经说明了我们的判断。中石油、中石化情况也没有那么糟糕,官方已经承认原油期货价格在107美元以下,他们的炼油就不亏损,你说他们能差到哪儿去。
  
  另外,很多质地很好的股票已经跌到了净资产。宝钢、上海汽车、中海发展都不错。宝钢今年每股收益1块,2008年的净资产达到6块,9月17日收盘6.19元。其实,钢铁行业前景没有那么差,国家的城市化进程不会减缓,对于钢铁的需求不可能立刻降低很厉害,他们的盈利能够得到保证。买了这些股票,拿着就是了。
  
  基本面分歧巨大
  
  理财周报:从基本面来看,当前市场是否已经出现明显的变化呢?
  
  吴国平:从基本面来看,一方面,由于外围市场因素,金融危机深化,全球估值系统都在降低,产生了市场恐慌;另一方面,虽然国内宏观紧缩政策下局部有所分化,但是银根仍然非常紧张,中小企业日子不好过,很艰难,整体经济环境堪忧。
  
  但现在的基本面已经充分反映了经济下滑的风险。中国和国外不一样,虽然市场不确定性因素很大,但是基本面不会有太大变化。我们有强大的内需市场,从上市公司层面来看,消费类公司的影响较小,就证明了这一点。现在的问题是股市跌、房市跌大家即使有钱也不敢消费。
  
  陈不修:有人曾经说过“奥运金牌数量和国家经济实力是成正比的”,我们的经济肯定有不少亮点,中国经济不一定依赖于某个行业或者地区,中国新出现的产业向内地转移的现象是内需真正开始的表现。
  
  从投资角度看,新兴市场国家里面中国是最具有吸引力、也是潜力最大的,21世纪就是中国人的世纪,我们做投资的必须以此作为出发点。
  
  赵哲:熊市里,什么政策都会解读为利空,即使利好也不例外。2002年,大盘连续下跌,国家出台政策国有股暂停减持,但大家会解读为将来还会减持。最近的存款准备金率、利率双降又被解读为宏观经济进一步下滑的威胁。整体来看,不确定性因素还很大。

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