【编者注】今天的交易结束后，我们将步入十月行情。回顾近几个月的行情，红五月成了泡影，6月成了暴跌之月，红七月仅仅拉出阳十字星，8月、9月更是加速下跌，只是从“9·19”开始，大盘终于出现了止跌的迹象。随着喷渐趋平静，有人认为十月股市会迎来阳光灿烂的日子，也有人认为此轮反弹行情会再次“弹”花一现，后市走势究竟会如何呢？
政策暖风频吹 节后行情如何演绎？ 提要：近期上证综指从1802.33点快速冲高至2333.28点，短期涨幅达到29.45%，一举扭转了前期大盘持续探底的弱势格局。可以预计的是，随着允许央企和上市公司发债融资用于增持或回购上市公司股份、推出融资融券试点等后续利好政策预期的逐步落实，大盘从1800点见底反弹以来的新一轮价值回归行情有望得到进一步延续。
[热点聚焦与市场机会]
受长假情结等因素影响，国庆节前最后一个交易日深沪大盘总体维持强势整理的态势，并在房地产板块活跃的带动下呈现出深强沪弱的运行格局。回顾近期的大盘走势来看，受到政府推出包括证券交易印花税只向出让方征收、国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份、汇金公司在二级市场自主购入工中建三行股票这三大重磅利好“组合拳”等在内一系列积极“救市”举措之后，深沪大盘展开了报复性的反弹行情。其中上证综指从1802.33点快速冲高至2333.28点，短期涨幅达到29.45%，一举扭转了前期大盘持续探底的弱势格局。
从日K线形态来看，目前上证综合指数已经成功突破5日、10日、20日以及30日均线，5日均线快速上行并上穿10日、20日和30日均线形成“金叉”。从周K线来看，上证综指继上一交易周收出“T”型K线之后，本周继续放量冲高收出阳线;月K线也收出带长下影线的小阴线，预示大盘在低位已经获得强力支撑。综合来看，大盘技术形态已经得到明显改观，预计良好的技术形态有利于后市反弹行情的进一步展开。
值得投资者关注的是，国务院总理温家宝多次表示，将根据经济形势变化，及时调整政策，加强宏观调控的灵活性、针对性，保持宏观经济稳定，保持金融市场稳定，保持资本市场稳定。实际上，为应对全球金融可能的持续恶化，近期管理层迅速出击。继中国人民银行9月15日宣布同时下调贷款利率和存款准备金率之后，9月18日晚中国财政部、国家税务总局紧急宣布证券交易印花税只向出让方征收、国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份、汇金公司在二级市场自主购入工中建三行股票，这一系列重磅利好“组合拳”的闪电亮相，再度体现了政府提升投资者信心，稳定中国股市的坚强决心!
国资委主任李荣融近期表示，国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量。国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。有消息称，目前证监会抽调专人成立小组正与央行紧急磋商，可能将允许央企和上市公司发债，融资用于增持或回购上市公司股份。
同时，为放宽相关股东对上市公司增持股份敏感期的限制，沪深证券交易所及时对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条作出修订，根据新修订的指引，上市公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，相关股东不得增持上市公司股份。新修订的指引还取消了公司业绩预告公告前10日内不得增持的规定。沪深证交所新修订的指引将进一步鼓励大股东的增持行为。
此外，截至目前，中国石油、中煤能源、中国联通等大型中央企业纷纷增持其控股公司。据不完全统计，自证监会8月28日发布“自由增持”新规以来，已有超过40家上市公司的大股东和高管通过二级市场进行增持。随着大股东增持或回购效应的进一步扩散，市场信心也逐步得到恢复。笔者认为，如果大股东增持现象进一步扩散，将会在很大程度上改变市场供求格局，改善因“大小非”减持而造成的市场资金供求严重失衡的状况。
可以预计的是，随着允许央企和上市公司发债融资用于增持或回购上市公司股份、推出融资融券试点等后续利好政策预期的逐步落实，大盘从1800点见底反弹以来的新一轮价值回归行情有望得到进一步延续。
[市场风险与策略]
国家信息中心经济预测部宏观政策动向课题组日前建议，应高度关注次贷新风险。为了缓解次贷风暴给我国经济带来的风险，需要采取积极措施，刺激内需增长，加速经济结构的转型，保持经济平稳快速增长。(广州万隆 凌学文)
节后交易重点关注两大主导因素 周五两市以稳定的走势回应了市场对节前抛盘的担心。盘中指数回探30日均线，获得支撑后呈现“V”字型反弹。在部分权重股回调之时，地产板块接下领涨大旗，券商之中中信证券和海通证券继续将疯涨进行到底。盘面回调之时，重点板块的活跃使节前最后一个交易日避免了清淡收盘的尴尬。虽然959.1亿元的总成交金额不如前几个交易日，但足以说明市场对节后交易看好居多。
透视一：备战节后行情，选时尤为重要。
经过前两个交易日连续上涨后，周五的大盘出现了明显的分化，权重股尤显突出。金融板块除了部分券商表现出强烈上涨欲望外，其它个股大多微幅下跌。受到利空传闻影响的中国平安盘中一度跌停，给指数和金融板块带来了一些负面影响。中石油和中石化两强也在连续几个交易日上涨后出现乏力征兆。
与此同时，另一权重地产板块成为稳定指数的首要功臣，除了中房协上书的消息刺激外，我们认为地产板块上扬的更深层原动力来自于温总理关于适时调整宏观调控政策的讲话，经济发展才是支持地产业转暖的重要根基。鉴于十七届三中全会即将在国庆后召开，市场对宏观政策的预期普遍趋暖，地产板块节后走势将成为市场的重要风向标。
从周五的盘口来看，在687亿元的成交金额之下，沪综指表现为3.72点。虽然在节假日效应下指数有此表现依然可称稳定，但从中我们也可清晰地看出，KDJ、RSI等技术指标日线高位的状况显然直接导致了多空双方再次激战。据此看来，我们认为节日期间如无重大利好消息，节后头一两个交易日内大盘仍将以权重分化，轮流护盘的走势为主。因此面对节后行情，投资者在十一准备的过程当中应当将个股的时间点选择作为一个重要的考量指标。
透视二：节日期间关注两大要素。
鉴于国际形势的不确定性，九天的停市时间对于投资者来说应当是较为漫长的。因此节日期间如何做足功课才能灵活应对国际市场的变化带来的影响显得尤其重要。
首先，美国的救市计划是全世界金融界的中心话题。该计划周四晚间已经获得国会的一致同意。涉及到具体实施方面，预计也只是时间和步骤的问题。此消息对于金融股的利好作用自然不用多提。对于此次救市而言，市场比较容易忽略的一点就是救市与油价和美国经济三方的关系。美国政府的救市计划一旦获得通过，经济将有望获得好转的机会。美国经济的好转将直接刺激国际原油市场的需求，因而国际油价有望在需求好转的影响下出现反弹。面对原油价格的反弹，A股市场中已经沉寂一段时间的新能源板块将获得表现的机会。近期该板块的代表个股远兴能源和江苏阳光等均出现底部增量特征，应当引起投资者关注。
反之，一旦美国救市计划未能在国庆期间实施，节后大盘预计将因金融股的调整而整理。在这个过程中，国际形势的不确定性和对国内宏观政策的期待将极有可能促使盘中主力主动关注一些防御性比较强，且对政府宏观改革反应较为明显的板块。重点可关注医药、环保、基础设施建设板块。
总而言之，假日期间做好选股和选时两手准备才能做到灵活准确地应对瞬息万变的节后交易。(广东科德)
四季度值得继续关注的三大方向 摘要：在即将到来的四季度中，将有一系列重要事件值得关注，如央行是否会继续下调利率或准备金率，财政政策将继续向哪些领域倾斜，两大会议将产生哪些重大决策等。那么，在未来一段时间内，机构建议采取怎样的策略呢?
一、机构中短期策略呈现两大特点
在即将到来的四季度中，将有一系列重要事件值得关注，如央行是否会继续下调利率或者准备金率，财政政策将继续向哪些领域倾斜，两大会议将产生哪些重大决策等。那么，在未来一段时间内，机构建议采取怎样的策略呢?
申银万国认为，短期内仍以防御为主;其中，受益于财政投资和成本下降的铁路建设、电网设备、高端机床等是看好的主题方向。天相投资认为，以央企为代表的大股东增持效应值得关注，而具有高分红预期、大股东的持股比例与市净率相对较低的品种应重点关注，例如钢铁、房地产、公路等行业。
渤海证券认为，四季度宏观经济受内需和外需的影响难有起色，企业利润下滑趋势进一步明确，宏观调控政策的转向在短期内也难以改变宏观经济下滑的趋势，所以四季度看淡大宗原材料、地产、消费品，相对看好保经济增长的目标和加大政府支出所带动的相关行业，如基建、铁路发展、建筑、水泥等;另外考虑到融资融券预期，券商行业也值得关注。
宏源证券对于大股东回购也持肯定态度，认为未来可重点关注累计跌幅较大、市盈率、市净率较低、集团公司有实力和现金流的A股公司，具体主要集中在钢铁、有色、电力、煤炭、交通运输等行业板块。
从以上机构的观点来看，可以得出两个主要的特征。第一，防御仍然是策略主要考虑因素之一;不管是大股东回购概念，还是财政政策倾斜概念，较低估值水平仍然是主要参考指标之一。
第二，受益政策倾斜的板块是首选投资对象，这主要是由于机构对当前宏观经济所处周期不太乐观。按照一般的经济周期理论，通胀回落之后，往往跟随着经济增长的进一步下滑，甚至是萧条。因而，除了部分受益政策倾斜的行业外，一些行业仍然面临较大下行的风险。
二、四季度值得继续关注的三大方向
我们认为，虽然目前A股市场的估值已经接近05年的水平，但宏观经济仍然有下行的风险，市场仍然缺乏充足的上涨动力;因此，四季度的反弹行情，主要应该政策因素引起的反弹行情。在这个角度出发，我们应关注融资融券、大股东增持效应(包括央企增持与上海国资委的增持承诺)、受益于财政投资的铁路建设、电网设备等。
融资融券方面，统计数据显示，在过去二年的大牛市中，表现最好的板块是券商。其中的主要原因，就是券商盈利的巨大波动性;两年中A股市场容量和成交量的急剧扩大，使得券商的经纪收入成几何级数增长。
如果融资融券即将推出，券商行业将有望最先成为阶段性回暖的主要行业之一。统计显示，在熊市阶段时，融资融券给市场成交量带来的放大比例为20%左右;而在大牛市期间，放大比例可以达到50%左右。由于目前国内券商的收入主要以经纪业务为主，因此融资融券的推出将对券商盈利有一定的影响。
对于大股东增持现象，上海本地股值得重点关注。近日上海市国资委表示，要求本地国有控股股东和国有上市公司在今后一定时间内不减持“大小非”，同时鼓励控股股东增持上市公司股权，支持本地国有上市公司回购股份。除此之外，2010年上海将迎来世纪盛事上海世博会，不仅可以带动直接投资150-300亿美元，而且还将给上海经济带来深远的影响，历届世博会的召开已证明了这一点。具体来看，投资者可以关注相关的旅游、商贸、酒店餐饮、会展、物流等行业。
铁路建设、电网设备方面，由于近年来投资相对不足，已经成了经济发展的瓶颈环节，加大相关领域的投资力度已成为当务之急。也就是说，未来一两年内铁路建设、电网设备等受宏观经济影响的程度有限。(广州万隆)