后投连险时代”如何持续发展业务，面临诸多考验
近日有消息称，生命人寿的投连险产品在天津等地遭遇了退保潮。市场上更是热议，执掌生命人寿八年的总经理李钢因为深陷“抄底门”，已经提出辞职。
李钢称得上是保险业界的元老，曾是平安保险开业前加盟的核心创业者之一，长期担任平安副总经理，并于1994年筹建并分管平安寿险业务。2000年初，李钢离职申筹生命人寿，其工作从参与撰写申请报告开始。
可以肯定的是，熊市对投连险的“杀伤力”，让生命人寿受伤不轻。去年股市火爆，国内保险业出现大力发展投连险的热潮。可以说，哪家公司的投连险卖得火，哪家公司就能在保费增长的排行榜上崭露头角。生命人寿一度从投连险业务中受益匪浅。保监会先后在去年3月份和9月份两次批准生命人寿设立投连险账户，使该公司的保费业务大幅增长。数据显示，生命人寿2007年上半年的保费收入为18.76亿元，到年底猛增至65.60亿元。今年上半年，生命人寿的保费收入是55.26亿元。
生命人寿的快速增长，是保险业的缩影。去年以来，外资保险靠投连险推动保费增长的公司更多。例如，中美大都会2007年上半年保费收入为2.91亿元，全年则猛增至17.08亿元。保监会的数据表明，2007年1月份至11月份，国内投连险保费收入较上年同期的增幅达到530％，占国内寿险保费收入的比重也上升了6个百分点，而传统寿险同比增长不足1％。今年上半年，股市下跌，投连险销售却降温有限。不少公司以“抄底”为卖点，以继续实现其销售红火。
但“覆巢无完卵”，投连险账户从最初的看上去抗跌，变得同样损失惨重。以生命人寿为例，起始于去年11月份的精选股票型投资账户、优选平衡型投资账户和增强货币型投资账户，今年10月16日的净值分别是0.4862元、0.6762元、0.9557元，分别累计损失51.38％、32.38％、4.43％。与同期上证指数下跌63.09％相比，生命人寿投连险损失较小。但对投资者来说，两者相比显得意义不大。就连与生命人寿作为业绩比较的天相开发式基金，也在跌幅上小于其精选股票型账户，同期损失只是47.91％。
从生命人寿公布的数据来看，退保恐怕不是空穴来风。拿10月16日的数据与去年12月20日的相比较，增强货币型账户的账户规模几乎相等，但精选股票型账户和优选平衡型账户分别从5947.6万份、1261.1万份，减少至4000.52万份、910.23万份。账户规模的缩小，说明生命人寿投连险的日子确实不好过。假如投连险销售存在某些违规行为，如有报道所称的书面承诺了保底收益，那么，生命人寿由此承受的压力更大。
从时间上来说，生命人寿的上述3个账户可谓生不逢时，运作起始于去年11月的股市高点。但值得业界反思的是，生命人寿的风险判断与投资管理有误。该款投连险急于求成，在去年12月20日的“投资周报”中称，“从中长期的角度看，目前由于市场已经历了较充分的调整，因此更有利于我们以较为合适的成本建仓。我们在近两周已将股票和基金的仓位建到90％以上。”而当时的股指位于5000点左右的高位，熊市大跌只是刚刚拉开帷幕。
如今个别保险公司遭遇退保潮，导致业务发展受到挫伤。一方面，投连险巨亏及退保有损于公司形象，另一方面，投连险业务的大起大落，使保险公司资产负债匹配难度加大。对保险公司来说，熊市或许是漫长的，“后投连险时代”如何持续发展业务，面临诸多考验。否则，类似生命人寿计划的保险公司IPO道路将更加坎坷。（张炜）