旋律之一金融市场动荡
9月以来，次贷危机引起的金融动荡迅速向欧元区蔓延，辐射亚洲，危及全球经济发展。从表格1可以看出，金融市场动荡促使黄金成为资本的避风港，投资需求激增，价格飙升。因此，未来金融市场如果不再发生较大的危机事件，市场逐渐恢复稳定，黄金的避险功能也就会下降，价格随之下滑。
旋律之二主要国家联手救市
全球主要国家政府在美国雷曼公司破产以来积极实施救市政策以稳定动荡的金融市场。目前全球政府救市涉及范围之广、涉及资金之大、影响之甚在历史上都是少见的。主要国家政府的一系列救市政策虽然在时间上具有一定程度上的滞后性，但是这些措施对稳定金融市场和减缓经济衰退起一定的促进作用。金融市场和经济衰退一旦能够被控制，那么旧有金融市场秩序存在的弊端必然会被废除，将采取更加有效可行的措施。金融危机后，新金融市场秩序更加利于稳定金融市场和满足经济发展的需要，黄金的避险功能将会进一步降低。
旋律之三美元指数走势
黄金价格和美元指数存在高度负相关关系。在雷曼公司破产后的一段时间里，投资者失去信心，抛售美元资产，买入黄金避险保值。在金融动荡的前期，美元指数下挫和黄金价格上涨，加强两者之间的负相关关系。次贷危机蔓延欧洲和亚洲，使得欧洲经济区面临比美国更严重的经济衰退问题。亚洲新兴国家经济发展也出现减缓迹象，中国第三季度GDP增长率比去年同期有所下降。这引起投资者恐慌的悲观情绪，宁愿抛售黄金等贵金属商品和从股市撤资，转为买入较为稳定的美国债券。因此，美元指数近期强劲走强，而黄金价格则大幅下滑。未来一段时间内，美国债券和股市表现很大程度上决定了黄金价格的走势。
旋律之四原油为主导地位的商品价格走势
黄金具有对抗通货膨胀的保值功能。目前原油作为最重要的经济发展战略能源，其价格的涨跌很大程度上决定其他商品的价格走势，进一步影响通货膨胀程度。所以黄金价格和原油价格存在正相关关系。今年下半年美国爆发金融海啸进而蔓延全球，经济衰退阴影笼罩整个投资市场。原油消费和投资需求下降，甚至在10月27日OPEC组织宣布减产150万桶/天，价格依然下挫。其他大宗商品价格也随着原油价格下跌，通胀压力减缓，黄金抗通胀保值功能下降，价格下跌。经济的衰退必然使得商品价格下跌，黄金通胀保值功能依然面对挑战。
围绕四大旋律，我们还需要特别关注五个看点，以启发对后市的判断，寻找更好的投资机会。
受金融海啸和各国政府救市政策的影响，黄金价格在国庆节前后出现了一波暴涨暴跌的“过山车”行情。次贷危机蔓延全球引起的“金融海啸”，使得黄金避险保值的功能凸显，而各国政府为了稳定金融市场和对抗经济衰退采取一系列救市政策，加上商品价格受经济衰退的影响大幅下跌，又使得黄金价格高位回撤，价格最低跌至681.7美元，跌幅达27.2％。暴涨井喷紧连暴跌狂泻，后市黄金何去何从？我们可以抓住“四大旋律、五大看点”来进行分析。
旋律之一金融市场动荡
9月以来，次贷危机引起的金融动荡迅速向欧元区蔓延，辐射亚洲，危及全球经济发展。从表格1可以看出，金融市场动荡促使黄金成为资本的避风港，投资需求激增，价格飙升。因此，未来金融市场如果不再发生较大的危机事件，市场逐渐恢复稳定，黄金的避险功能也就会下降，价格随之下滑。
旋律之二主要国家联手救市
全球主要国家政府在美国雷曼公司破产以来积极实施救市政策以稳定动荡的金融市场。目前全球政府救市涉及范围之广、涉及资金之大、影响之甚在历史上都是少见的。主要国家政府的一系列救市政策虽然在时间上具有一定程度上的滞后性，但是这些措施对稳定金融市场和减缓经济衰退起一定的促进作用。金融市场和经济衰退一旦能够被控制，那么旧有金融市场秩序存在的弊端必然会被废除，将采取更加有效可行的措施。金融危机后，新金融市场秩序更加利于稳定金融市场和满足经济发展的需要，黄金的避险功能将会进一步降低。
旋律之三美元指数走势
黄金价格和美元指数存在高度负相关关系。在雷曼公司破产后的一段时间里，投资者失去信心，抛售美元资产，买入黄金避险保值。在金融动荡的前期，美元指数下挫和黄金价格上涨，加强两者之间的负相关关系。次贷危机蔓延欧洲和亚洲，使得欧洲经济区面临比美国更严重的经济衰退问题。亚洲新兴国家经济发展也出现减缓迹象，中国第三季度GDP增长率比去年同期有所下降。这引起投资者恐慌的悲观情绪，宁愿抛售黄金等贵金属商品和从股市撤资，转为买入较为稳定的美国债券。因此，美元指数近期强劲走强，而黄金价格则大幅下滑。未来一段时间内，美国债券和股市表现很大程度上决定了黄金价格的走势。
旋律之四原油为主导地位的商品价格走势
黄金具有对抗通货膨胀的保值功能。目前原油作为最重要的经济发展战略能源，其价格的涨跌很大程度上决定其他商品的价格走势，进一步影响通货膨胀程度。所以黄金价格和原油价格存在正相关关系。今年下半年美国爆发金融海啸进而蔓延全球，经济衰退阴影笼罩整个投资市场。原油消费和投资需求下降，甚至在10月27日OPEC组织宣布减产150万桶/天，价格依然下挫。其他大宗商品价格也随着原油价格下跌，通胀压力减缓，黄金抗通胀保值功能下降，价格下跌。经济的衰退必然使得商品价格下跌，黄金通胀保值功能依然面对挑战。
围绕四大旋律，我们还需要特别关注五个看点，以启发对后市的判断，寻找更好的投资机会。