标题：《说三道四》(来自客家人1960)

《说三道四》

   纸币调整，闲来无事，作些思考。最近不少朋友问，现在纸币投资，三版好？还是四版好？其实照我说，都好！但各有千秋。他们在纸币市场上，只不过是所处地位、市场特征、投资、需求结构等不同而已，各人只是根据自己投资风格和风险认知度不同选择而已。本人不带任何个人偏见和受他人观点左右，仅从纯市场投资角度谈谈自已的看法。我认为，三版与四版比较，具有六大不同。

1、流通时间长短不同。三版是我国发行跨度、流通时间最长（30多年）的一套人民币，其涵括的历史与文化沉淀给人以十分巨大的想象空间。由于长时间流通，自然消耗极大，沉淀较好，而且，近十几年的配册消耗量也是相当惊人。个别品种已看不到整刀的东西了，象背水、红一角、古币二元、古币一元等大连号的也不多见了。四版币1987年4月开始发行，1999年10月就开始发行第五套人民币，发行期只有12年，整套人民币流通时间肯定比三版短，其自然消耗相对少点。但个别品种流通时间短，特别是8050、80100，发行不到五年，就被9050，90100取代了，其发行量，存世量应该不大。

2、票面设计风格不同。三版有27个品种，全套人民币票面美丽多姿，色新艳丽，且极富政治色彩，人见人爱，其中红一角、车工、炼钢三个品种实属纸币精品。四版币品种不多，票面色彩单一、灰暗、沉闷，而且几个品种票面图案重叠，只是年份不同而已，这点无法和三版相比。这些缺陷肯定会影响收藏要求。但值得赞扬的是，四版票面设计突出了民族特色，雕刻印制和防伪技术都有较大的提升，个别票种如四大伟人百元大钞，都很受人喜欢。

3、存世量不同：三版自退出流通以来，经过十多年炒作和多次轮回的涨跌，存世量不断减少，如97年的时候拾元，伍元整捆的还很多，但现在却不多了，因为不少已拆散分开了。而且经过十几年的市场洗礼，各品种的大致存世量已基本清楚，这一点对投资者来说意义十分重大。投资者可有效地避免“踩雷”、“中弹”，庄家也容易根据自身资金实力，从容投资、炒作某个品种，有个一，二百万就能做庄，就能拿到80%以上的筹码，运作自如的操作。而四版币由于还在流通，存世量大，市场消化不良，盘子非常重，庄家要做好一个品种也要花大额资金。更不利的是投资者根本无法认清各品种真实的大概存世量，虽然国家不可能加印，但银行库存量有多少，根本无法查清。因此，这点对投资者极为不利，稍不注意，就可能踩中“地雷”，导致投资的重大损失。庄家和普通投资者要投资也只好“摸着石头过河”，不敢投巨额资金建仓、吸货，这在很大程度上制约了板块的行情。但另一方面，由于量不清，往往又蕴藏着重大投资、投机机会，如运气好或消息灵通又极容易捕捉到深埋地下的“黑马”，获利颇丰。如8050就是非常成功的典范。

4、投资者结构不同。由于三版经过多次轮回炒作，筹码相当分散，散户投资比例大。而筹码的分散性决定了市场价格的相对稳定性，这就是为什么三版纸币虽然经过较长时间的调整，但他的价格跌得不多的秘密所在。因为，当这种分散投资结构成为市场主导时，市场就很难出现深幅回调的可能性。相反，它的上涨动能却是非常强的，往往可以呈现连续的、脉冲式的上涨。这一点，对于普通投资者尤其是远离钱币中心市场的场外投资者来说，意义非常重要。因为只要拿到筹码，就可坐享其成、与庄共舞。相对三版，四版由于未经多轮抄作以及“量”的相对集中，持筹结构比较单一，货相对集中在大户手中，庄家主宰市场行情的特征非常明显，往往何时涨、何时跌，涨多少、跌多少都由庄家说了算。当市场调整或主力投资者判断发生分歧时，其对市场的冲击力是非常大的，由此，价格剧烈变动幅度也就大。就是说涨得快，跌得也快。802，902，9050就是这种走势。普通投资者很难把握，稍不注意就亏大了，操作难度很大。但从另一角度来说，这种投资市场活跃度高，不仅最容易暴富，而且惊险、刺激，充满激情，如果波段操作得好，资金的投资回报是相当高的。，

5、需求结构不同。总体来讲三版同时具有收藏和投资俩项功能，而且收藏的功能越来越突出，并有效地支撑着投资功能。同时各品种的价值、价格已经市场排序定位，更可喜的是市场已成功地树起了背水、红一角、五角平水三个高、中、低三个档次的“龙头”。购买者有要张的，几张的，刀的，捆的，包的，投资需求呈现多层次。某个品种只要多几个人看中，价格立马就拉上去了。但四版还是流通币，加上国民收藏意识的增强，人人都会有意识地留一刀、一捆的。从近几年市场交易来看，很少单张、几张交易，基本都是整刀，整捆，整包，甚至整箱，购买收藏的少，用作投资的多，表现出收藏性比例太小，投资性需求比例过大的市场特性。因此，在未退出流通前，绝不可能产生板块大行情，只会是“个品”行情。而“个品”行情严重影响投资者选择品种，不象三版投资什么品种都可能赚钱。但另一方面由于其存世量大，又很适宜大资金运作，相比三版，主力资金容易拿到筹码，妤建仓，容易控制市场和走独立行情，因此，在未退出流通前，虽不可能产生板块行情，但“个品”行情同样精彩绝伦。

6、风险糸数不同。三版不仅没“量”的风险，也没有价格的风险，虽然经过2006年、2007年的持续上涨，市场积累了一定的获利盘，从目前看，在市场进入一个相对高位后，上涨的动能有所减弱。但是，从投资周期看，三版多数品种仍属恢复性上涨，27个品种中只有少数几个品种超过了97年的价格水平，多数品种才接近97年的价格水平，还有1/3的品种仍未达到97年的价格水平，从这点看，三版仍旧还有很大的涨升空间，尤其是随着四版退出流通，自然推升三版的收藏价值，三版的明天，就是二版的今天。四版目前不仅存在“量”的风险和量的不确定性风险，还存在更大的风险，那就是政策性风险，这也是最致命的风险。但也必须看到，四版终究要退出流通，其未来的潜力肯定会显现出来，现在介入，即使会亏，原则上最多也只会输掉时间，决不会输掉金钱，这也四版的魅力所在。