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标题:甲醇期货短期跌幅料有限

1楼
123456 发表于:2018/2/27 8:54:00
2018年02月27日 02:20中国证券报-中证网

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  甲醇(2679, -65.00, -2.37%)期货短期跌幅料有限

  中国证券报

  □本报记者 张利静

  周一,甲醇期货增仓下行,截至收盘,主力合约收报2701元/吨,较上一交易日下跌1.57%,持仓增加11.8万手至67.4万手。分析人士指出,春节前,甲醇下游开工下降幅度大于生产开工下降幅度,需求偏弱,库存累积,基本面趋弱,但结合基差及交割因素,短期甲醇也难以出现大幅下跌行情。

  基本面偏弱运行

  供应方面,截至春节前,国内甲醇整体装置开工负荷为70.68%,环比下跌0.71%;西北地区的开工80.09%,环比下跌0.71%。其中,西北地区由于部分装置停车,导致西北地区开工率小幅下降,及山西地区部分装置恢复运行,河北、山东地区部分新增装置负荷较低,导致国内开工率小幅下降。

  需求方面,春节前,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在71.63%,较上周下降4.37%。国内CTO/MTO装置整体开工下降。“这主要是因为大唐国际MTP 装置和华东某烯烃装置停车,及华东、山东和内蒙古某装置负荷略有下降,拉低烯烃行业的整体开工率,在一定程度上减少对原料甲醇的消耗。而西北和内地多数烯烃装置负荷运行平稳。甲醛企业因为山东、河南、广东等地甲醛企业陆续停工,导致开工率大幅下降。”中财期货分析师曲湜溪表示。

  库存方面,截至2月22日,江苏甲醇库存在35.75万吨,较2月8日增加7.05万吨,增幅24.56%。目前浙江(嘉兴加上宁波)地区甲醇库存在26.3万吨,较2月8日减少3.7万吨,降幅12.33%。目前广东(不加福建地区)地区甲醇库存在7.5万吨,比2月8日增加1.2万吨,增幅19.04%。目前福建库存量在2.5万吨,比2月8日增加0.4万吨,增幅19.04%。

  总体来看,港口库存持续累积4.95万吨,华东库存累积3.35万吨,随着需求的弱化,港口库存进入季节性累库期。

  大幅下跌概率较小

  值得注意的是,基差方面,目前甲醇期货维持贴水格局,5月合约基差收至400元/吨以内。现货受制于库存累积的拖累,继续承压下行;而期货则有基差回归的驱动在,现货与期货走势背离。

  信达期货分析师王存响、徐林表示,中期来看,一季度烯烃季节性检修以及传统下游步入淡季,库存将逐步累积;内蒙与江苏的价差空间决定了价格波动的幅度,多空博弈的是库存累积的速度与预期的偏差。高基差大概率通过现货下跌幅度较大来实现,我们保持此论断不变。但是从期货层面来看,临近交割月,在商品氛围回暖环境下,空头没有连续砸盘的道理,所以不会大幅形成趋势性下跌,只会震荡反复。“甲醇品种目前不适合趋势交易者,建议进行波段操作。”

  曲湜溪建议,现货企业由于受春节假期影响,开工率偏低,供需两弱,库存逐渐累积,进口货逐渐到港,港口库存逐渐增加,近期预计甲醇期货将震荡走弱。同时关注三大风险因素:港口货物到港及卸货情况;烯烃企业开工情况;原油价格变动。

责任编辑:张瑶

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