评论对象: cjiyou | 2023/11/24 3:51:00
评论言论:
代币化包装流程:
(1)链下:平台上有四个代币化产品类别,包括黄金、葡萄酒、手表和房地产。
- 对于黄金条的交易和存储,Tangible 使用瑞士 PX Precinox 的服务。
- 对于葡萄酒,他们与总部位于伦敦的波尔多指数合作。
- 对于手表,他们与总部位于英国的 BQ Watches 合作。
- 对于房地产,Tangible 创建了原生的特殊用途实体(SPV)。这些是为每个房产设立的法律实体。SPV 通过寻找租户、收集租金或管理维修来管理房产。所有房产都被出租,租金收益以 USDC 的形式支付给 TNFT 持有人。
(2)法律支持:每个位于英国的房产都有自己的英国 SPV。这是因为房地产不能直接进行 Token 化。但是,法律实体可以。房地产 TNFT 持有人对 SPV 享有所有权,这使他们对该房地产的所有权有了有益的所有权。但是,两者的法定所有权仍由 Tangible 的法定实体(即注册于英国的 BTS TNFT 有限公司。Tangible 还在英属维尔京群岛注册了同名实体)拥有。
(3)链上:Tangible推出一个由房地产支持的原生收益稳定币 Real USD(USDR),用户可以使用 TNGBL 或 DAI 以 1:1 的比率铸造USDR。在 Tangible 上用户可以使用USDR购买有价值的实物商品,包括但不限于艺术品、高档葡萄酒、古董、手表、奢侈品。当用户购买在 Tangible 上列出的 RWA 后,将铸造 TNFT(“Tangible non-fungible token”),代表实物。Tangible 会将实体物品存入实体保险库中,并将 TNFT 发送到买家的钱包。TNFT 可自由转账、交易。
(4)保证超额抵押率的方式&清算机制:
- 如果 USDR 的 CR 降至 100%以下,则房租收益的一半将被保留在 USDR 抵押品金库中。因此,每日重新平衡将减少 50%。换句话说,直到 CR 回到 100%之前,USDR 持有人将赚取较少的利息。
- 支持 USDR 的金库始终持有多样化的流动资产组合,以进行快速清算(例如 DAI、协议所有的流动性和 TNGBL)。
- 如果所有的 DAI 和其他储备金都被耗尽,房地产 TNFT 将被清算。在这种情况下,用户将获得 pDAI 而不是真实的 DAI。pDAI 是一种 IOU Token,表示对真实 DAI 的索赔,一旦执行清算后,就可以兑现。
协议收入:TNFT 的所有者需要支付存储费用。例如,金条的存储费用为 1% 每年。赎回时,运输费用必须由赎回 TNFT 的人支付。
协议现状:协议TVL $33,665,846,总抵押品价格$35,367,224。根据USDR白皮书理论上其抵押结构应如下:50–80% 有形房地产;20–30% 代币;20–30% 协议拥有的流动性;5–10% 保险基金;0–10% TNGBL。而实际的USDR抵押品结构如下,与拟定抵押结构差异较大:
代币功能:$TNGBL锁定铸造NFT后被动收入USDC;作为奖励 Token以激励使用市场并补贴 USDR 收益;可用于铸造 USDR。
代币二级市场表现:
- $TNGBL仅在uniswap流通,未获得中心化交易所支持,流动性较差,单日交易量多为几百~上千美金,历史单日最高交易量$3.2万,项目市值$1.1亿美金,链上持币地址1,021。
- 稳定币USDR自三月底发行至今,交易热度尚可,上线多个DEX,支持ETH、BSC、polygon、op、arbitrum,30d平均日交易量$0.7m,价格>$1,现价$1.053。
协议优势:打造TNFT市场,且获得大量流通代币锁定,还引入其他实物商品购买,包括艺术品、高档葡萄酒、古董、手表、奢侈品等。
协议风险:SDR脱锚风险。中心化风险,团队既是TNFT发行方,又是基础资产的托管方。
(3)LABS Group
LABS Group 原本定位是一个房地产代币化平台,允许房主将自己的房屋代币化以在没有中介的情况下筹集资金,投资者也能通过二级市场接触到其他更高流动性的房地产代币。目前,LABS Group 推出了一个 Web3 度假平台 Staynex,每年为会员提供全球度假村的使用权,并能够通过持有会员资格来赚取奖励。通过区块链技术将“入住”代币化并将其嵌入到NFT中,让入驻的酒店和度假村可以在NFT上创建、设计和铸造他们自己的分时度假计划,NFT代表会员身份和住宿天数。
由于涉及跨境投资,LABS Group的交易所是跟政府提交了一整套的商业计划书后得到政府批准。LABS Group已取得散户投资的合规牌照。
协议收入:LABS Group的一级平台、二级交易所、去中心化借贷平台可以获得咨询费、交易费、上架费、手续费等各种业务收益。
协议现状:度假产业资源丰富,拥有60家酒店,合作阿森纳足球俱乐部,作为其酒店官方会员平台。目前,LABS Group是房地产RWA赛道代币表现最好的项目,$LABS获得kucoin、gate、bitmart等中心化交易所的支持,2021年3月上所获得较高关注度,上线初期单日交易量曾突破$3500万,后交易热度下滑,近一年单日交易量<$10w,市值$1.47m,FDV$6.66m,链上持币地址数11,911。
社群热度较高,推特5.8万关注者,电报群19k关注者,511在线用户。
代币功能:主要作为奖励代币,其他功能包括治理(投票),有回购销毁机制、计划销毁80%,其中第一阶段50%,此外平台上的每笔交易中抽取 10%会被发送到流动性池中进行永久锁定。此前也有过阶段性质押活动,如质押$LABS进行足球比赛预测(https://www.support2win.io/),活动已结束。
协议优势:采用的分时度假模式,即一个人在每年的特定时期对某个度假资产所拥有的使用权,在当今数字游民文化兴起备受欢迎。此外团队自身具有度假产业资源,拥有60家酒店,合作阿森纳足球俱乐部,作为其酒店官方会员平台。
协议风险:代币价值捕获较差,主要用作奖励,赋能主要在NFT上。以及分时度假自有缺点:年管理费高、销售困难、不道德的玩家和骗局。
小结
目前RWA中房地产类项目整体市场规模非常小,存在流动性不足、机制透明度差等现状,需要大型中心化主体介入进行背书与监管,相关协议所发行实用代币在加密市场的接受度整体较差。主要是由于实物资产需要受到严格的监管,项目方还需要对资产的所有权进行复杂操作。
房地产的代币化能够解决:1. 区块链的跨地域性和即时交易,可以解决现有地产流动性低的问题;2. 门槛低,散户也能在全球范围内投资房地产从而获得收益。但地产代币化最难解决的问题就是房产证明和估值,证明决定了房产信息的真实性,估值决定了贷款和清算的价格。Tangible项目在这些方面做了大胆尝试:利用Chainlink预言机给RWA代币定价,预言机的信息主要来自hometrack.com提供的价格;在房产真实性方面,Tangible采用第三方审计师合作的模式独立验证房产所有权。这些项目中我们能看到,房地产上链之前还是需要第三方参与,包括评估、财务、法律等相关机构。这些都需要流程合规和法律完善。
4.7 碳信用概念
碳信用,指的是企业通过该组织核证碳标准 (Verified Carbon Standard)进行认证的减排或中和掉的二氧化碳的数量,类似于我国碳交易体系中的“自愿减排量(CCER)”。
(1)Toucan
Toucan Protocol是一个部署在Polygon上的协议,目标是将碳信用转化为代币,以实现利用去中心化的金融手段促进碳信用交易,最终实现促进碳中和。Toucan Protocol所交易的碳信用来自于在Verra上注册的碳补偿额度。Verra是一个进行碳信用(carbon credits)登记的非营利组织。
代币化包装流程:
Toucan 的碳堆栈包含三个模块:Carbon Bridge、Carbon Pools、Toucan注册表。
(1.1) Carbon Bridge
任何人都可以通过Carbon Bridge将他们的碳信用带到链上。Toucan仅支持从Verra注册表退出的碳信用额度,且Carbon Bridge为不可逆的单向桥。
- 桥接初期即会铸造一个ERC721 NFT BatchNFT代表一批碳信用;
- 将被代币化的碳信用从Verra注册表中永久退出,并获得唯一的序列号;
- 写入从Verra收到的序列号,BatchNFT链接到原注册表中的退出条目;
- BatchNFT更新序列号后自动提交审核;
- 待Toucan Verifier批准后成为完全代币化的一批碳信用,用户可以随时碎片化为ERC20代币TCO2。
BatchNFT可用于铸造等量的完全可替代的ERC20代币TCO2,1个TCO2代币代表1个碳信用,其值为1 tCO2e。
TCO2代币合约仍然带有NFT的所有属性和元数据,使其特定于一个特定的项目和年份,因为自愿市场碳信用的交易价格非常不同。TCO2是可替代的代币化碳信用的总称。当你把BatchNFT分化时,ERC20代币将以TCO2-为前缀,后面是一个信息丰富的名称,包括原产地注册处、项目、年份等。例如: TCO2-GS-0001–2019。
(1.2)Carbon Pools
将多个特定项目的代币化TCO2代币捆绑到流动性更强的碳指数代币中,实现了不同类别碳资产的价格发现。每个池都有一个独特的配置,并带有特定的逻辑,该逻辑指示TCO2可以将哪些代币存入其中。
Toucan团队已经与KlimaDAO合作,部署了第一个Carbon Pool,即the Base Carbon Tonne (BCT),the Base Carbon Tonne pool的门槛要求为: TCO2代币必须是Verra VCU(Verified Carbon Units),而且它们的年份必须是2008年或以后。
通过逻辑筛选的TCO2代币可质押在Carbon Pool中,存款人收到Carbon Pool代币(如BCT)。用户可以随时进行赎回,赎回会燃烧Carbon Pool代币并将基础代币发送给用户,赎回时可以选择自动赎回(兑换排名最低的TCO2)和有选择的赎回(缴纳费用赎回指定TCO2)